A Principal Bolsa da Coreia do Sul Afirma Estar Pronta para ETFs de Bitcoin, Mas os Reguladores Continuam a Atrasar

O presidente da Korea Exchange, Jeong Eun-bo, anunciou planos para lançar ETFs de cripto e estender o horário de negociação para operações 24 horas por dia, 7 dias por semana, durante a primeira sessão de negociação da bolsa em 2026.

O compromisso surge enquanto o regulador financeiro e o banco central da Coreia do Sul permanecem em disputa prolongada sobre as regras de emissão de stablecoins que empurraram a legislação abrangente sobre Ativos Virtuais para o próximo ano.

De acordo com o relatório local, Jeong disse aos participantes na sede da Korea Exchange em Seul que novos produtos de investimento, incluindo ETFs de Ativos Virtuais e derivados, seriam introduzidos como parte dos esforços para superar o "Desconto da Coreia" e modernizar o mercado de capitais.

Ele também se comprometeu a implementar sistemas de monitoramento de riscos em tempo real baseados em Agente de IA e a reforçar as ações contra a manipulação de ações através de uma equipa de resposta conjunta.

Korea Exchange pronta, reguladores ainda divididos

A prontidão da Korea Exchange para lançar produtos cripto contrasta fortemente com os atrasos regulatórios que se estendem há anos.

A Comissão de Serviços Financeiros apresentou um roteiro em junho propondo ETFs de Negociação Spot de cripto para o final de 2025, mas o plano ainda não se materializou.

Enquanto isso, a abrangente Lei Básica de Ativos Digitais da Coreia do Sul permanece estagnada em 2026 após a Comissão de Serviços Financeiros e o Banco da Coreia não conseguirem chegar a um acordo sobre a governança de stablecoins.

O banco central insiste que as stablecoins devem ser emitidas apenas por consórcios liderados por bancos, com os credores detendo pelo menos 51% de participação acionária.

A FSC tem resistido ao limite fixo, alertando que isso poderia marginalizar as empresas de tecnologia e retardar a inovação nos pagamentos digitais.

Os reguladores também discordam sobre se é necessário um novo comité de licenciamento para a supervisão de stablecoins.

Além das stablecoins, o Projeto de lei das criptomoedas introduziria proteções rigorosas aos investidores, incluindo requisitos de custódia de reserva total, e elevaria os padrões de conformidade para os prestadores de serviços cripto para corresponder aos das finanças tradicionais.

As ofertas iniciais de moedas banidas desde 2017 poderiam retornar sob regras estritas de divulgação.

Os emissores de stablecoins seriam obrigados a manter reservas inteiramente em depósitos bancários ou obrigações governamentais, com 100% dessas reservas confiadas a custodiantes licenciados.

O impasse regulatório continua apesar do forte impulso político da administração do Presidente Lee Jae-myung, que fez campanha para aliviar as restrições de Ativos Virtuais.

O Partido Democrático no poder introduziu legislação em junho para alterar a Lei dos Mercados de Capitais, expandindo a definição de ativos subjacentes para ETFs para incluir Bitcoin e outras moedas digitais.

Um Projeto de lei das criptomoedas separado propôs legalizar a emissão de stablecoins por empresas nacionais com um capital mínimo de 500 milhões de won.

No entanto, o Governador do Banco da Coreia, Rhee Chang-yong, opôs-se ao desenvolvimento de stablecoins não bancárias devido a preocupações com a política monetária.

Ações de fiscalização continuam nas principais bolsas

Enquanto os debates políticos se arrastam, as ações de fiscalização aceleraram.

A Unidade de Inteligência Financeira impôs uma multa de 27,3 mil milhões de won à Korbit no final de dezembro, após aproximadamente 22.000 violações de combate ao branqueamento de capitais identificadas durante as inspeções de outubro.

O regulador encontrou falhas na identificação de clientes, transações não autorizadas com plataformas estrangeiras não registadas e avaliações inadequadas de risco de branqueamento de capitais para novos produtos.

A penalidade da Korbit seguiu sanções anteriores contra a operadora da Upbit, Dunamu, que recebeu uma suspensão de três meses em novas contas de clientes em fevereiro e uma multa de 35,2 mil milhões de won em novembro.

Bithumb, Coinone e GOPAX permanecem sob revisão enquanto a FIU trabalha nos casos por ordem de inspeção, com multas totais em todo o setor esperadas para atingir centenas de milhares de milhões de won.

As autoridades estão simultaneamente a expandir os requisitos de monitoramento de transações.

No final do mês passado, uma força-tarefa liderada pela FIU está a rever se deve estender a regra de viagem para cobrir transferências cripto abaixo de 1 milhão de won, fechando uma lacuna que os reguladores dizem ter permitido técnicas de smurfing usadas para evadir limites de relatórios.

As mudanças propostas exigiriam que as bolsas recolhessem informações do remetente e destinatário para todas as transferências de Ativos Virtuais, independentemente do tamanho.

Sinais contraditórios das autoridades financeiras

A incerteza regulatória criou orientações contraditórias para os gestores de ativos.

Em julho, o Serviço de Supervisão Financeira emitiu avisos verbais restringindo a proporção de ações relacionadas a cripto, como Coinbase e MicroStrategy, em carteiras de ETFs domésticos, citando orientação administrativa de 2017 que permanece em vigor.

Vários ETFs coreanos já detêm alocações de dois dígitos a essas empresas através de rastreamento passivo de Índice de ETFs.

No entanto, os participantes da indústria argumentaram que as restrições criam vantagens injustas para produtos cripto listados nos EUA, ao mesmo tempo que falham em prevenir saídas de capital.

"Restringir apenas ETFs domésticos não impedirá o fluxo de fundos e, na realidade, muitos investidores já estão a contornar o mercado com ETFs dos EUA", observou uma fonte na altura.