Vendas a retalho no Japão atingem máximo de uma década enquanto investidores depositam fé nos mercados dos EUA

Investidores de retalho no Japão estão a fazer dumping de ações locais ao ritmo mais rápido em mais de dez anos, ao mesmo tempo que injetam capital fresco nos mercados estrangeiros, de acordo com dados do Japan Exchange Group e da Investment Trusts Association, Japan.

Até novembro de 2025, os investidores de retalho japoneses venderam um valor líquido de ¥3,8 biliões, equivalente a $24,3 mil milhões, em ações domésticas e fundos de investimento relacionados. No mesmo período, o índice Topix subiu cerca de 25%. Apesar desta recuperação, os investidores de retalho no Japão continuaram a vender.

Ao mesmo tempo, a compra de ações estrangeiras através de fundos de investimento manteve-se perto de ¥9,4 biliões, próximo do recorde estabelecido em 2024. O fluxo de capital mostra uma procura sustentada por ativos estrangeiros e confiança estável nos mercados dos EUA sob o segundo mandato do Presidente Donald Trump.

Investidores de retalho continuam a vender ações locais apesar de um mercado forte

A venda intensa ocorreu enquanto os lucros das empresas se mantiveram firmes e as políticas pró-crescimento permaneceram em vigor sob o Primeiro-Ministro Sanae Takaichi. O ganho do Topix em 2025 marcou a sua maior superação em relação ao S&P 500 em termos de ienes desde 2015. Mesmo assim, as famílias no Japão optaram por exposição estrangeira em vez de ações domésticas.

O iene mais fraco aumentou o valor das ações estrangeiras quando convertidas de volta para moeda local. Esta matemática tornou as ações dos EUA mais atraentes para os traders de retalho no Japão, e o fluxo de saída de fundos também colocou pressão extra sobre o próprio iene.

Ao mesmo tempo, o Banco do Japão aumentou as taxas de juro e o PM Takaichi Sanae aumentou os gastos fiscais para apoiar o crescimento.

Adarsh Sinha, chefe global de estratégia de taxas G10 e FX na BofA Securities, considerou a tendência incomum. "O fluxo de saída tem sido sem precedentes," disse Adarsh. Ele apontou para contas de investimento isentas de impostos conhecidas como NISA, que ajudaram a acelerar as compras de ações estrangeiras.

"Tem sido a razão pela qual o iene tem estado muito mais fraco durante mais tempo do que as pessoas geralmente esperam," disse ele. Os decisores políticos pretendiam mover as famílias das poupanças para o investimento doméstico, mas o comportamento de retalho no Japão seguiu o caminho contrário.

A moeda do Japão permanece sob pressão enquanto os mercados globais definem a direção

Entretanto, o JPMorgan e o BNP Paribas SA esperam que o iene enfraqueça para 160 por dólar ou mais até ao final de 2026, graças principalmente a lacunas estruturais.

O rendimento de referência de 10 anos do Japão situa-se cerca de dois pontos percentuais abaixo dos Treasuries dos EUA, e as taxas ajustadas pela inflação permanecem negativas, limitando o apelo para investidores focados em rendimento.

Mas o Nikkei 225 do Japão está definido para uma abertura mais forte hoje após o intervalo de feriado, com futuros a negociar a 51.075 em Chicago e 50.620 em Osaka, em comparação com um fecho anterior de 50.339,48. O ASX/S&P 200 da Austrália subiu 0,21%. Os futuros do Hang Seng de Hong Kong negociaram a 26.442, acima do fecho anterior de 26.338,47. O KOSPI da Coreia do Sul saltou 2,46%, enquanto outros índices principais da região permaneceram estáveis.

Hideyuki Ishiguro, estratega-chefe da Nomura, disse: "Alguns investidores de retalho estão excessivamente sobrecarregados em ações dos EUA, tornando os seus portfólios vulneráveis a potenciais vendas no setor tecnológico." Hideyuki acrescentou que as avaliações exageradas no setor tecnológico significam que 2026 deve ser um ano para repensar a diversificação de ativos.

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