A stablecoin indexada ao dólar USDC da Circle Internet (CRCL) cresceu mais rápido do que o USDT da rival maior Tether pelo segundo ano consecutivo em 2025, impulsionada pela crescente procura por dólares baseados em blockchain regulamentados, à medida que o governo dos EUA se aproximava dos ativos digitais.

A capitalização de mercado do USDC aumentou 73% para 75,12 mil milhões de dólares, enquanto o USDT adicionou 36% para 186,6 mil milhões de dólares, de acordo com dados da CoinDesk. Em 2024, o USDC cresceu 77% em comparação com os 50% do USDT.

A Circle Internet, com sede em Nova Iorque, foi fundada em 2013 por Jeremy Allaire e Sean Neville e tornou-se pública na Bolsa de Valores de Nova Iorque (NYSE) em junho passado. O USDC é apoiado por dinheiro e títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo mantidos em instituições regulamentadas.

Nos EUA, a Circle detém licenças de transmissão de dinheiro em vários estados e territórios, bem como uma licença de moeda virtual no Estado de Nova Iorque. Na Europa, cumpre o quadro MiCA após 2024 e opera sob licenças de dinheiro eletrónico em jurisdições-chave.

O USDT da Tether permanece não regulamentado nos EUA e na Europa. A empresa, fundada em 2014 e liderada pelo CEO Paolo Ardoino, opera como um fornecedor licenciado de serviços de ativos digitais em El Salvador. A Tether não respondeu a um pedido de comentário por email.

Fator de confiança

O desempenho superior do USDC parece estar enraizado na procura institucional por ativos que atendem às diretrizes regulamentares, observaram os observadores.

A Lei GENUIS criou um quadro abrangente para stablecoins de pagamento e tokens digitais indexados a valor monetário e destinados a pagamentos. Isso levou vários bancos de investimento e instituições de alto perfil a explorar stablecoins, particularmente regulamentadas como o USDC.

O token, por exemplo, foi ativamente integrado e preferido por empresas incluindo Visa, Mastercard e BlackRock, principalmente para operações de liquidação e tesouraria.

"A gestão transparente de reservas do USDC e as auditorias regulares tornam-no mais confiável entre investidores institucionais e outras entidades regulamentadas", disseram analistas do JPMorgan numa nota em outubro.

"Além disso, a sua conformidade com quadros como o regulamento Markets in Crypto-Assets (MiCA) na Europa distingue-o dos concorrentes, tornando o USDC a stablecoin preferida para instituições financeiras", acrescentaram.

O USDC e o USDT juntos representam mais de 80% do valor total do mercado de stablecoins de 312 mil milhões de dólares, um sinal de que outros tokens ainda não conseguiram beneficiar dos desenvolvimentos regulamentares na maior economia do mundo.

"O Secretário do Tesouro Scott Bessent afirmou repetidamente que o mercado de stablecoin pode crescer para 3,7 biliões de dólares até ao final da década. Neste contexto, ainda está por ver se o crescimento de stablecoin permanecerá confinado ao USDt e USDC, ou se expandirá significativamente para outros tokens", disse um analista da FRNT Financial numa newsletter de sexta-feira.

"No entanto, os proponentes de cripto são otimistas de que a proliferação de stablecoin trará novo capital e utilizadores para o ecossistema cripto em 2026", acrescentaram.