Trump tem de imprimir—e manter a gasolina barata—para o Bitcoin disparar: Arthur Hayes

O cofundador da BitMEX, Arthur Hayes, está a apostar que a política dos EUA, e não os fundamentos das criptomoedas, impulsionará a próxima grande subida do Bitcoin (BTC)—argumentando que uma vitória republicana ("Team Red" como ele os chama) em 2028 praticamente garante uma impressão agressiva de dinheiro, desde que os preços da gasolina se mantenham controlados.

A tese de Hayes, detalhada numa publicação de blog, centra-se nos preços da gasolina nos EUA. Se o preço médio nacional da gasolina subir mais de 10% nos três meses antes de uma eleição em comparação com os níveis de janeiro, o controlo de um ou mais ramos do governo normalmente muda, argumenta ele.

Para evitar esse resultado em 2028, Hayes diz que Trump deve "aquecer a economia" sem permitir que os preços dos combustíveis disparem.

Os decisores políticos têm um caminho estreito

Os legisladores devem expandir o crédito e o PIB nominal mantendo os preços do petróleo baixos, diz Hayes. Se o petróleo subir demasiado rapidamente, corre o risco de elevar os rendimentos do Tesouro, aumentar a volatilidade do mercado de obrigações e forçar os políticos a restringir o estímulo—algo que Hayes acredita que Trump não está disposto a fazer.

"O cenário base é que os preços do petróleo permaneçam baixos, se não caiam completamente, e que Trump e Buffalo Bill Bessent imprimam dinheiro como em 2020. Isto porque o mercado acreditará inicialmente que o controlo dos EUA sobre o petróleo venezuelano causará um aumento massivo na quantidade diária de petróleo bruto bombeado", escreveu Hayes.

Se essa oferta se materializa é secundário, disse ele, em relação ao imperativo político de manter calmos os eleitores sensíveis à inflação.

Hayes apontou o rendimento do Tesouro a 10 anos e o Índice MOVE, uma medida da volatilidade do mercado de obrigações, como sinais-chave. Quando os rendimentos se aproximam de 5% e a volatilidade dispara, os mercados financeiros alavancados tendem a desmoronar-se, forçando os decisores políticos a recuar. Ele citou o susto tarifário do ano passado—quando a volatilidade das obrigações aumentou e os mercados venderam—como exemplo de quão rapidamente a pressão política pode reverter a política.

O Bitcoin destaca-se

Nesse contexto, Hayes argumenta que o Bitcoin se destaca dos ativos tradicionais. Como todos os mineradores de bitcoin enfrentam as mesmas mudanças de preços de energia simultaneamente, ele diz que os preços do petróleo importam menos diretamente para o Bitcoin do que para os mercados fiduciários. Em vez disso, o preço do Bitcoin responde principalmente à expansão da liquidez e à desvalorização da moeda.

"Nada para este comboio", escreveu Hayes, ecoando a analista Lyn Alden, ao descrever um ciclo no qual os gastos deficitários, a emissão do Tesouro e a compra de obrigações pelo banco central se reforçam mutuamente. À medida que a oferta de dólares cresce, ele espera que o Bitcoin—e criptomoedas selecionadas—subam acentuadamente.

Hayes também delineou a sua estratégia de negociação para 2026, dizendo que a sua empresa Maelstrom está a operar com exposição ao risco quase máxima com participações mínimas em stablecoins. Enquanto continua a acumular BTC, ele planeia rodar capital para tokens focados em privacidade e apostas em finanças descentralizadas, que ele acredita que terão melhor desempenho se a expansão do crédito continuar.

A conclusão, segundo Hayes, é que os incentivos políticos favorecem o estímulo em vez da contenção, especialmente num ciclo eleitoral. Para os investidores, diz ele, isso torna o caso macro simples—manter uma posição construtiva em ativos de risco e permanecer comprado em Bitcoin.