As ações da Micron subiram quase 250% no último ano, impulsionadas pela procura de memória impulsionada por IA

As ações da Micron estão a liderar o mercado neste momento por uma razão clara: a procura de IA mudou o valor da memória, e os investidores estão finalmente a reagir.

Nos últimos 12 meses, as ações da Micron dispararam 237%, colocando-a à frente de quase todos os nomes tecnológicos de grande capitalização.

O UBS tornou-se otimista em relação à Micron esta semana quando reiterou a sua classificação de compra na Micron e elevou o seu preço-alvo para $400 de $300, o que representa uma valorização de 16% em relação ao preço do fecho de terça-feira.

A procura de IA está a apertar a oferta e a transformar a forma como os investidores negoceiam as ações da Micron

O analista do UBS Timothy Arcuri disse numa nota na segunda-feira que a sua revisão se deve principalmente a todas aquelas reuniões de investidores com a gestão da Micron, onde os executivos disseram acreditar que o atual ciclo de memória durará mais tempo do que os anteriores.

"Continuamos a acreditar que os investidores estão a subestimar o grau em que a IA tornou fundamentalmente a memória, a DRAM em particular, um ativo mais estratégico", escreveu Timothy.

Timothy disse que a oferta permanece limitada. De acordo com o UBS, a Micron atualmente consegue satisfazer apenas 50% a 75% da procura dos seus maiores clientes. Ele disse que as cargas de trabalho de IA forçaram os clientes a deixar de tratar a memória como uma mercadoria de baixo custo. A memória é agora vista como um input estratégico, o que mudou a forma como as empresas planeiam compras e garantem fornecimento a longo prazo.

"Escassez severa de oferta favorável a um ciclo ascendente de memória prolongado e duradouro", escreveu Timothy.

Ele também disse que a configuração de preços mudou. No período pré-IA, os fornecedores de memória ganhavam pouco extra por produtos de maior desempenho porque a memória era apenas mais uma parte do sistema. Isso já não é o caso.

"Os fornecedores estão agora a ser pagos pelo melhor desempenho da sua classe, já que a memória se tornou um diferenciador chave dentro dos sistemas de hardware", escreveu Timothy, apontando para as plataformas Blackwell e Blackwell Ultra da Nvidia.

Ele acrescentou que o crescimento de conteúdo DRAM dentro de servidores de IA ainda não está totalmente refletido no preço pelo mercado. A Micron acredita que a DRAM oferece melhor valor do que NAND porque permite mais personalização e maior qualidade do produto.

A força das ações também chamou a atenção no mercado de opções. A maioria das opções de curto prazo expira sem valor e perde valor rapidamente devido à deterioração temporal. Muitos traders vendem estas opções para capturar essa deterioração, mas essa estratégia vem com risco de gamma curto, o que significa que oscilações bruscas de preço podem atingir os lucros rapidamente. Buy-writes de longo prazo e reversões de risco de call-spread de risco definido reduzem essa exposição, especialmente em ações com alta volatilidade implícita de longo prazo.

Analisámos uma situação de 2025 para explicar esta configuração, especificamente quando a Nvidia disparou pouco mais de 30% de 3 de janeiro de 2025 a 2 de janeiro de 2026.

Uma reversão de risco de call spread de longo prazo ligada à Nvidia ficou ligeiramente atrás das ações, mas mostrou volatilidade muito menor, segundo dados do Bloomberg Terminal.

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