Trump ordena que Fannie Mae e Freddie Mac comprem 200 mil milhões de dólares em títulos garantidos por hipotecas para reduzir as taxas de juro hipotecárias

O Presidente Trump ordenou à Fannie Mae e Freddie Mac que comprem 200 mil milhões de dólares em títulos garantidos por hipotecas, colocando a Casa Branca diretamente nas finanças habitacionais e pressionando as taxas hipotecárias para baixo.

Essa decisão abalou o mercado, reduziu os prémios de risco sobre novas obrigações hipotecárias e fez subir as ações de construtoras de imóveis.

Isto não vem da Reserva Federal. Vem diretamente do presidente. E não é uma sugestão.

Se as agências concretizarem a compra total, seria a primeira vez na história dos EUA que um presidente no exercício do cargo ordenou este tipo de compra direta de ativos através de gigantes habitacionais apoiados pelo governo.

Trump assume o controlo da política hipotecária e marginaliza a Fed

A Fed geralmente toma as decisões quando se trata de taxas de juro. Compram Obrigações do Tesouro e obrigações hipotecárias, mas apenas quando consideram que a economia precisa de ajuda. Não é esse o caso. Trump está a fazer isto para reduzir os custos hipotecários... rapidamente.

O valor de 200 mil milhões de dólares não é tão grande como o que a Fed fez no passado, mas ainda é suficiente para reduzir as taxas em cerca de 0,25%, segundo analistas.

E os efeitos surgiram rapidamente. Desde o anúncio, o spread das obrigações hipotecárias caiu 0,18 pontos percentuais, reportou a Bloomberg. Esse tipo de mudança não acontece por si só. Surgiu logo após a ordem.

Bill Pulte, que lidera a Agência Federal de Financiamento Habitacional, não se conteve. "Este é o benefício de gerir as coisas como negócios, tem-se opções com o dinheiro", disse. "Estamos focados em utilizar a Fannie e a Freddie de uma forma que nenhum outro presidente utilizou."

Nem todos gostaram do que viram. Kirill Krylov da Baird & Co. chamou-lhe uma bandeira vermelha. "Comprar ativos explicitamente para manipular as taxas hipotecárias reintroduz risco político num mercado que passou mais de uma década a tentar distanciar-se de tais práticas", escreveu.

Tudo isto surge após meses de pressão de Trump, que tem estado a dizer à Fed para cortar as taxas. Agora está a fazer à sua maneira, sem esperar. Deixou claro que se a Fed não agir suficientemente rápido, ele agirá.

Jeffrey Gordon da Columbia Law School também não teve meias palavras. "O poder executivo empreender o que equivale a uma forma de política monetária estabelece um novo precedente e corrói a independência da Fed", disse. Salientou que a acessibilidade habitacional não está no mandato da Fed, mas o mercado hipotecário ainda está ligado a como as taxas são definidas globalmente.

Casa Branca apoia-se nas GSE enquanto as questões do IPO se acumulam

Antes da crise de 2008, os presidentes não tinham este tipo de controlo. Mas após o resgate, a Fannie Mae e a Freddie Mac foram colocadas sob vigilância governamental. A maioria das administrações manteve-se afastada. Mas Trump não está a seguir esse modelo. A sua equipa vê-as como uma ferramenta para mudar o mercado hipotecário, e estão a usá-la.

Rob Zimmer, que representa a Community Home Lenders of America, disse que o spread entre as obrigações a 10 anos e as taxas hipotecárias tem sido demasiado alto durante demasiado tempo. "Os jovens compradores têm sido penalizados", disse. "Vai absolutamente ajudar os compradores de primeira habitação, entre outros."

E agora as pessoas perguntam: o que acontece ao IPO? Trump tinha falado sobre tornar a Fannie e a Freddie públicas. Mas este novo plano torna isso incerto. As agências já tinham começado a comprar mais obrigações nos bastidores. Isso parecia trabalho de preparação para um IPO. Agora, ninguém tem certeza se é para aí que vai.

Vitaliy Liberman da DoubleLine Capital diz que a ideia de uma transferência completa para o público provavelmente morreu. "A perceção de todos sobre o IPO é que o governo vai entregá-las totalmente ao público", disse. "Mas isto sugere que isso não vai acontecer porque compreenderam que é uma ferramenta importante e se as libertarem perdem o controlo."

Investidores preocupam-se com lucros enquanto a Casa Branca mantém pressão

O presidente não está a falar de lucros dos investidores. Está focado em manter as taxas hipotecárias baixas. É aí que está a tensão. Os analistas do JPMorgan disseram-no diretamente. Há um conflito entre o impulso para reduzir os custos de empréstimo hoje e o dinheiro a longo prazo que a Fannie e a Freddie supostamente devem gerar.

Isto não é um projeto secundário. Está a tornar-se central na estratégia habitacional e económica de Trump. E surge enquanto o país enfrenta uma das piores crises de acessibilidade em décadas. Em vez de esperar que as taxas de juro caiam, a Casa Branca está a forçar a questão usando as GSE para bombear mais dinheiro para o sistema hipotecário.

Esta pode não ser a última vez. Não há regra que impeça Trump de ordenar mais compras. A porta está aberta para mais. As GSE já estão sob controlo federal, e com esta ordem, esse controlo apenas se está a apertar.

Os mercados estão a observar atentamente. Os investidores estão agora presos entre comprar empresas que são ferramentas políticas, ou afastar-se de lucros incertos. Mas Trump deixou claro: não terminou de usar estas alavancas. E ninguém sabe onde para.

Se está a ler isto, já está à frente. Continue assim com a nossa newsletter.