Banco indica as melhores opções de crédito privado para janeiro

Crédito incentivado . Foto: iStock

O BB Investimentos iniciou 2026 com novas sugestões na carteira de crédito privado incentivado focada em proteção inflacionária e emissores de alta qualidade de crédito. A seleção contempla nomes como Neoenergia Celpe (NEOE3), CPFL Energia (CPFE3), Isa Energia (ISAE4), Sabesp (SBSP3) e Marfrig (MBRF3).

O setor elétrico aparece como o principal pilar das recomendações, sustentado por contratos de longo prazo, receitas reajustadas pela inflação e alta visibilidade operacional. Entre os destaques está a debênture da Neoenergia – Celpe, com vencimento em 2040. O BB Investimentos ressalta a diversificação geográfica do grupo, a previsibilidade de fluxo de caixa e a estratégia de crescimento em transmissão como pontos centrais da tese. Do lado dos riscos, pesam o elevado plano de investimentos e a alavancagem mais agressiva, além da exposição parcial da dívida ao CDI.

Também no setor elétrico, a carteira inclui papéis da CPFL Energia – Piratininga | Paulista, emissor com atuação integrada em geração, transmissão e distribuição. A diversificação de segmentos e a presença em regiões mais desenvolvidas do país ajudam a mitigar riscos regulatórios, enquanto o plano robusto de investimentos exige atenção à execução e ao controle da dívida.

Outro nome selecionado é a Isa Energia, cuja tese se apoia em concessões de longo prazo e margens operacionais elevadas, com EBITDA (Lucro Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização) em torno de 80%. A recomendação reconhece, no entanto, o aumento de alavancagem no curto prazo devido ao ciclo intenso de investimentos e o fim do recebimento de indenizações da RBSE a partir de 2028 como pontos de atenção.

Saneamento entra como ativo defensivo

No segmento de saneamento, o BB Investimentos incluiu debêntures da Sabesp, destacando o caráter essencial do serviço, a baixa elasticidade da demanda e as concessões de longo prazo no estado mais rico e populoso do país. A

receita reajustada pela inflação reforça a previsibilidade do fluxo de caixa, embora o plano de investimentos elevado e os riscos associados a mudanças regulatórias sigam no radar.

A carteira de janeiro também contempla um CRA da Marfrig (MBRF11), ampliando a diversificação para além de utilities. A tese considera a escala global da companhia, a diversificação geográfica e o momento mais favorável do ciclo de proteínas, com expectativa de geração de caixa suficiente para ajudar no controle da alavancagem. Entre os riscos mapeados estão a volatilidade de custos, questões sanitárias e a exposição a embargos comerciais.

Ganhos de 16,40% ao ano: gestora destaca com os fundos de crédito privado

Dentre os fundos geridos pela AZ Quest, o relatório destaca o AZ Quest Supra, que registrou um rendimento de 1,14% em novembro. No acumulado, em 2025, o retorno foi de 16,40%.

A gestora cita que os ganhos desse fundo vieram principalmente da sua carteira de debêntures, que apresentou resultados positivos em um ambiente de taxas elevadas.

Os fundos de crédito privado têm se destacado entre os investidores, especialmente por oferecerem isenção de imposto de renda para pessoa física e bom desempenho em diferentes janelas de tempo.

Ademais, entre os produtos disponíveis no mercado, o Fator Debêntures Incentivadas FI RF CP vem ganhando atenção pelo histórico de retornos acima do CDI.

De acordo com dados da própria gestora, o fundo acumula uma valorização maior de 131,81% desde o início e teve rendimento de 13,76% nos últimos 12 meses.