Ações Tesla (TSLA): Gestor bilionário de fundo de cobertura abandona Palantir pela Tesla apesar da queda nas vendas de VE

RESUMO

• A Millennium Management de Israel Englander vendeu 91% da sua participação na Palantir (4,5 milhões de ações) no 3.º trimestre, enquanto quadruplicou a sua posição na Tesla ao adicionar 311.000 ações.
• A Palantir é negociada a 110 vezes as vendas, tornando-a quase três vezes mais cara do que qualquer outra ação do S&P 500 e a mais sobrevalorizada do índice.
• As entregas de VE da Tesla caíram 8,5% em 2025, mas a renovação do Model Y e o lançamento faseado do Juniper impactaram fortemente as vendas do primeiro semestre.
• A taxa de entrega anualizada do segundo semestre da Tesla atingiu 1,83 milhões de veículos, sugerindo que é possível um retorno ao crescimento em 2026.
• As vendas do Model 3 aumentaram efetivamente 17,6% nos primeiros nove meses de 2025 nos EUA, indicando que o declínio estava principalmente relacionado com o Model Y.

Israel Englander fez uma aposta contrária no terceiro trimestre que levantou questões em Wall Street. O seu fundo de hedge, Millennium Management, reduziu drasticamente a sua posição na Palantir em 91%, enquanto quadruplicou a aposta nas ações da Tesla.

Tesla, Inc., TSLA

O movimento parece contraproducente à primeira vista. A Palantir esmagou o mercado no ano passado, enquanto a Tesla teve desempenho inferior. Mas o historial de Englander fala por si — a Millennium superou o S&P 500 em cerca de 39 pontos percentuais nos últimos três anos.

A Millennium vendeu 4,5 milhões de ações da Palantir no 3.º trimestre, retirando-a das 10 principais participações. O fundo adicionou simultaneamente 311.000 ações da Tesla. A Tesla subiu 27.300% desde a sua IPO de 2010, embora o desempenho recente tenha sido irregular.

O Problema de Avaliação da Palantir

O negócio de software de IA da Palantir está em expansão. A empresa reportou um crescimento de receitas de 63% no 3.º trimestre, atingindo 1,1 mil milhões de dólares. O número de clientes aumentou 45% e o gasto por cliente aumentou 34%.

A Forrester Research considera a Palantir líder em plataformas de IA. A gestão afirma que a empresa se destaca em levar projetos de IA do protótipo à produção. Os números sustentam essa afirmação — o lucro líquido não-GAAP disparou 110% para 0,21 dólares por ação diluída.

Mas aqui está o problema. A Palantir é negociada a 110 vezes as vendas. Isso torna-a a ação mais cara do S&P 500 por uma margem ampla.

A segunda ação mais cara do índice, AppLovin, é negociada a apenas 38 vezes as vendas. A avaliação da Palantir é quase três vezes superior. Poucas empresas de software alguma vez mantiveram rácios preço/vendas acima de 100.

A ação poderia teoricamente cair 65% e ainda assim manter o título de mais cara do S&P 500. Essa é uma posição precária para qualquer investidor com uma grande participação.

A Transformação da Tesla

O negócio de VE da Tesla enfrenta desafios reais. A empresa perdeu cerca de 5 pontos percentuais de quota de mercado no último ano. A fabricante chinesa BYD lidera agora as vendas globais de carros elétricos.

As entregas de 2025 caíram 8,5%. Essa não é uma imagem bonita para o negócio principal. Mas a tese de investimento mudou drasticamente.

A renovação do Model Y explica grande parte do declínio de 2025. O SUV de tamanho médio representa mais de um quarto das vendas de VE nos EUA. Mudanças na produção e a antecipação dos compradores pelo novo modelo Juniper prejudicaram as entregas do primeiro semestre.

As vendas do Model 3 aumentaram efetivamente 17,6% nos primeiros nove meses de 2025 nos EUA. Este não foi um problema generalizado da Tesla. Foi especificamente uma questão do Model Y.

As entregas anualizadas do segundo semestre atingiram 1,83 milhões de veículos. O consenso de Wall Street para 2026 está em 1,75 milhões. Com comparações anuais mais fáceis a chegar e o Juniper agora disponível globalmente, o crescimento deverá regressar.

A Aposta em IA Física

O futuro da Tesla centra-se na inteligência artificial física. Isso significa robotáxis e robôs humanoides, não apenas carros elétricos.

A abordagem apenas por câmara da empresa confere-lhe vantagens de custo sobre concorrentes como a Waymo. A Tesla não precisa de sensores lidar ou radar caros. O seu software também não requer mapas de cidades em alta definição.

A Tesla tem cerca de 8 milhões de veículos em circulação. O plano é permitir que os proprietários adicionem os seus carros a uma plataforma de robotáxis colaborativa. Essa é uma enorme vantagem inicial na construção de uma frota.

O CEO Elon Musk acredita que o robô humanoide Optimus poderá eventualmente gerar 10 biliões de dólares em receitas. Ele afirmou recentemente que "o Optimus será um cirurgião incrível". Projeta-se que o mercado de robotáxis cresça 74% anualmente até 2030.

O mercado de robôs humanoides deverá expandir-se 54% anualmente até 2035. Nenhum dos negócios gera receitas materiais hoje, tornando a avaliação altamente especulativa.

Musk espera que as aprovações regulamentares para robotáxis não supervisionados cheguem em 2026. A produção do Cybercab está agendada para começar em abril. A aprovação europeia do FSD nos Países Baixos poderá chegar no início de 2026.

A Tesla anunciou produção e entregas do quarto trimestre que desiludiram os investidores. O relatório encerrou um ano com vendas de VE em declínio. Mas o lançamento do Juniper está completo e versões mais novas e acessíveis do Model Y estão agora a competir em preço.

O artigo Tesla (TSLA) Stock: Billionaire Hedge Fund Manager Dumps Palantir for Tesla Despite EV Sales Slump apareceu primeiro no CoinCentral.