Kraken Prevê Mudança do Mercado Cripto em 2026 do Hype para o Foco na Estrutura

RESUMO

• ETFs spot de Bitcoin trouxeram $44 mil milhões em 2025, mas os ganhos do mercado ficaram atrás dos fluxos de capital.
• A liquidez de stablecoins atingiu máximos históricos no início de 2026.
• O Bitcoin caiu 6% em 2025 enquanto o ouro subiu 65%, segundo a ARK Invest.
• Os fluxos de capital para ETFs abrandaram em 2025, enfraquecendo o impulso institucional.

O economista global da Kraken, Thomas Perfumo, afirmou que 2026 marcará uma mudança no funcionamento dos mercados de criptomoedas. Ele disse que o mercado será moldado mais pela sua estrutura do que pela especulação, especialmente com a crescente participação institucional através de ETFs spot de Bitcoin dos EUA.

Segundo Perfumo, quase $44 mil milhões em procura spot líquida fluíram para ETFs de Bitcoin durante 2025. No entanto, isto não impulsionou os preços do Bitcoin tão alto quanto esperado. Os detentores de longo prazo estavam a fornecer Bitcoin, o que limitou a valorização frequentemente observada em ciclos anteriores. "O resultado é um mercado que absorve enormes fluxos de capital sem a valorização reflexiva observada em ciclos anteriores", disse Perfumo.

Ele acrescentou que o Bitcoin continua a refletir o sentimento de risco global, mas as formas como os investidores acedem e influenciam o mercado mudaram. Os fluxos de ETF e as empresas de tesouraria de ativos digitais desempenham agora papéis maiores na definição do preço e da liquidez.

Forças macroeconómicas permanecem centrais no movimento do mercado de criptomoedas

As condições macroeconómicas como inflação persistente, mudanças políticas mais lentas e expectativas de crescimento limitadas são agora influências-chave nas criptomoedas. Perfumo alertou que, embora os mercados possam parecer calmos, uma liquidez mais restrita pode trazer volatilidade.

Cathie Wood da ARK Invest fez uma observação semelhante. Ela observou que a baixa correlação do Bitcoin com outras classes de ativos apoia o seu papel como ferramenta de diversificação. Em 2025, o ouro aumentou 65% enquanto o Bitcoin caiu 6%. Isto mostrou que as condições macroeconómicas redirecionaram o capital para ativos tradicionais, apesar da oferta fixa do Bitcoin.

Wood disse: "O Bitcoin deve ser uma boa fonte de diversificação para alocadores de ativos que procuram retornos mais elevados por unidade de risco."

Crescimento das stablecoins e regulamentação reformulam a liquidez

O relatório da Kraken também mencionou o papel crescente das stablecoins no fornecimento de liquidez de mercado. A utilização de stablecoins atingiu novos máximos, oferecendo transações on-chain mais eficientes. Ao mesmo tempo, os esforços regulatórios nos EUA podem alterar a forma como a liquidez se forma nos mercados de criptomoedas.

A legislação como a GENIUS Act e reformas de mercado mais amplas podem dar mais estrutura aos mercados de ativos digitais. Perfumo afirmou que estas medidas regulatórias podem decidir onde se desenvolve a inovação futura no espaço das criptomoedas.

Entretanto, os fluxos de capital para ETF abrandaram em 2025 em comparação com o ano anterior. As empresas de tesouraria que emitem ações enfrentaram desafios à medida que os prémios de mercado diminuíram, o que reduziu a sua influência no aumento dos preços do Bitcoin.

Tokenização e tokens DeFi podem impulsionar a próxima fase

A Kraken e analistas do Standard Chartered apontaram para a tokenização e as finanças descentralizadas (DeFi) como possíveis motores de nova liquidez em 2026. Eles disseram que esta mudança provavelmente desviará a atenção dos ciclos de especulação para o desenvolvimento de infraestrutura prática no sector das criptomoedas.

Isto pode alterar a forma como os investidores avaliam os ativos digitais, especialmente numa época em que o desempenho dos preços nem sempre acompanha os fluxos de capital. A próxima fase das criptomoedas, segundo estas perspetivas, pode não seguir padrões antigos.

Ruslan Lienkha, diretor de mercados da YouHodler, comentou que o Bitcoin parece subvalorizado em comparação com as ações dos EUA. Ele disse que o mercado pode testar novamente o nível de $90 000 ou avançar para os $100 000, que permanece um forte nível de resistência.

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