Se as stablecoins não são privadas, nada é | Opinião

As stablecoins em breve tornar-se-ão a forma nativa de dinheiro do dia a dia na internet e são, indiscutivelmente, a forma mais bem-sucedida de adoção de cripto até à data. São rápidas, globais, programáveis e com liquidação final num clique. Não é surpresa que em 2024 tenham movimentado mais valor do que a Visa. Mas também são uma bomba-relógio de privacidade.

As transações financeiras revelam mais sobre nós do que o histórico de pesquisas alguma vez poderia. Expõem o que valorizamos, em quem confiamos e onde somos vulneráveis. E se as stablecoins escalarem na sua forma atual, esses dados tornam-se acessíveis a todos: concorrentes, bots, ajustadores de seguros ou até criminosos. 

Ninguém quer isto, e é exatamente para onde nos dirigimos se a privacidade não for integrada nas stablecoins desde o início. Talvez uma pequena experiência mental ajude a explicar por que razão as stablecoins confidenciais e conformes são urgentemente necessárias.

Redlining de seguros via gastos on-chain

Imagine renovar uma receita médica com uma das stablecoins atuais. Stablecoins públicas significam que essas transações são visíveis para qualquer pessoa, incluindo a sua seguradora de saúde.

As seguradoras já utilizam dados off-chain para criar perfis de clientes: hábitos de compra, códigos postais, cookies do browser. Agora imagine o que fariam com visibilidade on-chain perfeita. Se a sua carteira de stablecoin mostrar pagamentos regulares a um centro oncológico ou a uma clínica de reabilitação, poderá enfrentar prémios mais elevados ou ficar completamente sem seguro.

O que é necessário é confidencialidade de transações por defeito, com divulgação seletiva apenas para quem está autorizado a vê-la.

Espionagem B2B como serviço

Agora imagine que é uma startup de hardware de médio porte, a comprar peças de dez fornecedores. Paga a todos em stablecoins on-chain. O seu concorrente não precisa de contratar um investigador; apenas executa um scraper de blockchain.

Verão os seus fornecedores, volumes e cronograma de pagamentos. Poderão detetar um aumento repentino nas encomendas e inferir um lançamento de produto. Ou identificar um fornecedor e reduzir os seus preços.

Este é o resultado lógico da transparência radical para as empresas. A aquisição empresarial é uma mina de ouro de informações competitivas, e os pagamentos B2B on-chain transformam as suas operações em fugas públicas de estratégia.

As stablecoins confidenciais permitiriam transferências onde os valores e as contrapartes estão ocultos, mas ainda são auditáveis para reguladores e autoridades fiscais.

Termos predatórios para pequenas empresas

Vamos focar-nos agora no pequeno empresário. Suponha que uma padaria utiliza stablecoins para pagar a renda e comprar farinha. Um grande comprador nota que tiveram menos depósitos este mês, então deduz que os seus saldos estão baixos e a padaria está com falta de dinheiro.

Com stablecoins públicas, as pequenas empresas perdem a capacidade de negociar com força. O grande comprador pode usar estas informações publicamente disponíveis como alavanca numa negociação.

A privacidade ajuda a restaurar o equilíbrio aqui. As contas protegidas impedem as contrapartes de espreitar para os seus livros a menos que as convide. É assim que funciona qualquer relação empresarial normal. As stablecoins confidenciais apenas trazem essa lógica para a era da internet.

Remessas como sinalizadores de extorsão

Um trabalhador migrante envia 300 $ em stablecoins para a sua família. A transação é rápida e barata, mas agora é pública. Os cartéis fazem scraping de dados da blockchain e, uma semana depois, alguém bate à porta da sua família.

Isto está a acontecer agora com remessas off-chain e WhatsApp. Os fluxos públicos de stablecoin pioram a situação porque são totalmente rastreáveis e impossíveis de apagar.

As remessas não devem ser uma fonte de risco pessoal, e as transferências confidenciais resolvem isto. Um recibo de remessa ainda pode ser validado por um operador de transferência de dinheiro, ou sem ser legível para um líder de gangue com um portátil.

Bots fazendo front-running do seu salário

Se recebe em stablecoins no primeiro dia do mês, os bots MEV já o têm num calendário.

Estes bots monitorizam o mempool, veem a troca de stablecoin do seu empregador a chegar, fazem front-run e garantem que o seu salário compra ligeiramente menos. Repita isso mensalmente, está efetivamente a pagar um imposto MEV.

Em 2025, a Coinbase perdeu mais de 300 000 $ quando bots MEV exploraram um contrato de tesouraria mal configurado. Os bots sandwich ganharam milhões explorando fluxos previsíveis.

A solução é encriptar o caminho da transação. Envie a sua troca de stablecoin através de uma camada de execução privada ou um relay encriptado.

A privacidade não é inimiga da conformidade

Talvez a conclusão mais importante em todos estes cenários seja que privacidade e conformidade não são mutuamente exclusivas. As provas de conhecimento zero, ambientes de execução confiáveis e registos de auditoria encriptados já permitem:

• Divulgação seletiva aos reguladores
• Provas de conformidade KYC, AML e fiscal
• Controlos jurisdicionais como geo-fencing

Podemos ter execução privada de transferências de stablecoin com ganchos de conformidade integrados. Não há realmente necessidade de divulgar o seu salário, os seus fornecedores ou as remessas da sua família.

As stablecoins confidenciais são o caminho a seguir

O futuro das finanças não pode ser público por defeito. Deve ser um ambiente onde tanto indivíduos como instituições partilhem o que é necessário para provar conformidade, cumprir limites de auditoria, respeitar leis locais e nada mais.

As stablecoins já são a espinha dorsal da adoção cripto e são demasiado importantes para falhar no teste de privacidade. Sem privacidade, tornam-se uma ameaça ainda maior do que os problemas de vigilância de dados da web2 alguma vez foram.

Costumávamos preocupar-nos com o Grande Irmão. Sem stablecoins confidenciais, todos se tornam o Grande Irmão. As stablecoins confidenciais e conformes são a forma de evitar esse futuro.