Trisul (TRIS3) sente o 4T25, mas ações reduzem perdas após reação inicial

A Trisul (TRIS3) iniciou o pregão desta terça-feira, 20, sob pressão após a divulgação da prévia operacional do quarto trimestre de 2025, mas reduziu as perdas ao longo da sessão. As ações chegaram a oscilar no campo negativo, mas passaram a operar próximas da estabilidade, sinalizando uma leitura mais ponderada do mercado sobre os números do período.

Por volta das 14h, os papéis eram negociados a R$ 6,12, praticamente estáveis no dia, após terem batido mínima de R$ 5,94 e máxima de R$ 6,13. O movimento refletiu a digestão de um trimestre que trouxe vendas abaixo do esperado, mas também um pipeline de lançamentos considerado robusto.

Vendas menores e distratos em alta pressionam leitura do trimestre

Entre outubro e dezembro, a Trisul registrou vendas líquidas de R$ 673,6 milhões, queda de cerca de 10% na comparação anual. As vendas brutas somaram R$ 724,5 milhões, enquanto os distratos avançaram para R$ 50,9 milhões, alta relevante frente ao 4T24, segundo a prévia operacional divulgada pela companhia.

Com isso, o índice de velocidade de vendas (VSO) ficou em 22,6% no trimestre, abaixo dos níveis observados um ano antes, refletindo um ambiente comercial mais desafiador, marcado por juros elevados e maior seletividade dos compradores.

No próprio relatório, a companhia destaca que “o desempenho comercial do trimestre foi impactado por um cenário macroeconômico mais restritivo, com efeito direto sobre o ritmo de vendas”, ao mesmo tempo em que reforça a manutenção do foco em disciplina comercial e gestão de distratos.

Apesar da pressão nas vendas, a Trisul manteve um ritmo relevante de lançamentos. No 4T25, foram dois projetos que totalizaram R$ 930 milhões em valor geral de vendas (VGV). No acumulado de 2025, a incorporadora alcançou VGV recorde de R$ 2,87 bilhões, apoiado tanto por empreendimentos de médio e alto padrão quanto por projetos enquadrados no Minha Casa, Minha Vida.

A leitura dos analistas foi mista. O BTG Pactual avaliou que, apesar de lançamentos sólidos, o desempenho comercial ficou aquém do esperado no trimestre, em um contexto macro ainda adverso. Já o Bradesco BBI chamou atenção para o aumento dos distratos, embora reconheça a recuperação do VSO na comparação trimestral.

Ainda assim, o comportamento das ações ao longo do pregão sugere que o mercado optou por uma reação mais moderada, ponderando os desafios de curto prazo com o volume de lançamentos e a expectativa de ajustes operacionais ao longo de 2026 para a Trisul (TRIS3).