Novas baleias assumem o controlo da oferta de Bitcoin

O mercado de BTC está agora sob o controlo de novos detentores, após a mudança de coortes de carteiras no ano passado. As decisões sobre negociação e realização de lucros vêm agora de um novo conjunto de detentores, que não viram ciclos de mercado anteriores. 

O BTC tem vindo a transferir-se para uma nova coorte de carteiras. Algumas das transferências podem ser técnicas, mas há também sinais de que novos compradores dominam. Isto significa que o BTC e a sua direção podem ser guiados por compradores mais recentes, que não viram ciclos de preços anteriores. 

Novas baleias representam uma maior quota do Realized Cap para BTC, ultrapassando baleias antigas de múltiplos ciclos ou legadas. Isto significa que o fornecimento marginal de BTC que está nas mãos de novos proprietários pode determinar a direção da moeda. 

A métrica Realized Cap é a base de custo agregada das moedas com base no seu último movimento on-chain. Quando a métrica muda para novas baleias, significa que o fornecimento de BTC mudou de mãos numa faixa de preço mais elevada. No caso do BTC, isto também significa que uma nova coorte de carteiras comprou perto de máximos históricos acima de $120.000.  

Detentores experientes desinvestiram em 2025

Em 2025, baleias de longo prazo e grandes detentores moveram as suas moedas, possivelmente realizando lucros. Agora, o controlo voltou ao novo capital que entrou tardiamente no recente mercado em alta. Carteiras com 6-12 meses detinham mais de 17% do fornecimento marginal, tornando-se num dos vendedores mais influentes.

A transição ocorreu precisamente quando o BTC procurava direção. No último dia, o BTC caiu para tão baixo quanto $86.000 com sentimento a piorar. As flutuações de preços estão a prejudicar a narrativa de fazer holding a longo prazo, uma vez que baleias mais recentes estão frequentemente dispostas a realizar lucros e cortar perdas. 

Em média, novas baleias acumularam BTC a $98.000, apenas recentemente mal alcançando o ponto de equilíbrio. Os preços spot estão a mostrar uma tendência descendente e expectativas mais pessimistas para 2026. 

As novas coortes detêm cerca de $6B em perdas não realizadas, o que pode influenciar o comportamento dos investidores nos próximos meses. 

Novas baleias estão dispostas a assumir perdas

A prevalência de novas baleias afetou os últimos movimentos de preço do BTC. Durante a última desaceleração do mercado, novas baleias venderam em preços enfraquecidos. A coorte está sob pressão e mostra negociações de mitigação de risco a curto prazo, em vez de convicção. 

Para baleias mais antigas, os preços atuais não são um grande ponto de dor. O seu preço realizado é cerca de $40.000 por BTC. A atividade das baleias mais antigas é mais esporádica e menor, não criando pressão de preço significativa e capitulações. No entanto, essas baleias não são influentes na dinâmica de preços mais recente. 

Baleias mais recentes podem continuar a negociar até que todas as perdas sejam absorvidas, ou o mercado alcance uma capitulação e recuperação. Para o BTC, isto significa que a distribuição está de volta. Dados recentes mostram que carteiras com 6-12 meses são as maiores fontes de distribuição nos últimos meses. 

A venda recente empurrou o índice de medo e ganância cripto para 32 pontos, de volta ao território de medo. Recentemente, o índice para BTC recuperou brevemente para neutro.

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