Estrategas da Jefferies alertam investidores para fazerem hedge contra potencial volatilidade do mercado se o Supremo Tribunal inesperadamente mantiver as tarifas de Trump

Analistas de Wall Street estão a dizer aos investidores para se prepararem para mercados instáveis quando o Supremo Tribunal decidir sobre as tarifas da era Trump. Estrategas da Jefferies alertam que as ações podem sofrer um impacto se os juízes surpreenderem todos ao permitir que as taxas comerciais se mantenham.

A maioria dos traders acredita que o tribunal irá derrubar as tarifas. Mas o estratega da Jefferies, Aniket Shah, disse numa nota de quarta-feira que uma decisão inesperada a mantê-las "provavelmente abalaria os mercados". O seu conselho? Considere opções de venda ou instrumentos de volatilidade "como seguro prudente". Investir dinheiro em setores que evitam tarifas, como alimentos e produtos básicos, também pode ajudar.

A questão é que ninguém sabe quando a decisão será divulgada. O tribunal não estará em sessão novamente até 20 de fevereiro. E embora a Jefferies pense que as tarifas serão eliminadas, as disputas comerciais voltaram a aquecer devido à pressão de Trump para controlar a Gronelândia.

Os mercados já tiveram uma amostra do que acontece quando o tribunal não cumpre. A 9 de janeiro, as ações da Mattel Inc. e da Deere & Co. caíram depois de uma decisão esperada nunca ter surgido. Terça-feira trouxe outra queda no S&P 500 quando Trump ameaçou tarifas sobre oito países europeus. As coisas recuperaram na quarta-feira, subindo 1,1%, depois de Trump recuar no discurso sobre usar força para tomar a Gronelândia.

 Incerteza comercial pode assombrar os mercados durante todo o ano

"Se o Tribunal mantiver as tarifas IEEPA, provavelmente sinaliza luz verde para o uso contínuo de tarifas como alavanca política", disse a nota da Jefferies, vista pela Bloomberg, referindo-se à Lei de Poderes Económicos de Emergência Internacional de 1977. "Isto manteria o risco de manchetes relacionadas ao comércio elevado em 2026."

É aqui que fica interessante. Se o Supremo Tribunal disser que as tarifas são ilegais, as empresas poderiam estar à procura de reembolsos no valor de centenas de milhares de milhões de dólares no total. Mas os advogados comerciais dizem para não ter esperanças, recuperar esse dinheiro pode arrastar-se.

Trump escreveu a 12 de janeiro nas redes sociais que "levaria muitos anos para descobrir que número estamos a falar e até quem, quando e onde pagar". Ele chamou-o de "uma confusão completa e quase impossível para o nosso país pagar".

As empresas de importação e especialistas aduaneiros não acreditam nisso. Eles dizem que o processo deve ser direto, uma vez que os pagamentos de tarifas estão todos documentados.

Também não espere que as lojas reduzam os preços imediatamente

Josh Ketter, que dirige a Spreetail, salientou que "Os retalhistas não repassaram o custo total das tarifas aos consumidores no último ano, em vez disso viram as suas margens comprimidas". Primeira prioridade para quaisquer reembolsos? "Tornar-se financeiramente íntegros novamente, portanto os consumidores que esperam reduções imediatas de preços vão ficar desapontados".

Michael Lowell da Reed Smith explicou como isto poderia acontecer. "Não há um prazo definido sobre quando os reembolsos serão devolvidos", disse ele.

Uma forma como poderia acontecer é o Supremo Tribunal eliminar as tarifas, mas enviar a questão do reembolso para o Tribunal de Comércio Internacional. Isso significaria meses de argumentos, provavelmente voltando ao Supremo Tribunal eventualmente. Outra opção é o Supremo Tribunal ordenar ao CIT que inicie os reembolsos diretamente.

Neste momento, o Departamento de Justiça e as empresas envolvidas em casos de tarifas querem que o CIT estabeleça um comité diretor para lidar com mais de 1.000 casos de reembolso já apresentados, disse Lowell.

Tim Keeler na Mayer Brown, que costumava trabalhar para a Representante Comercial dos EUA Susan Schwab, disse que os comités diretores geralmente lidam com este tipo de coisa. Mas ele alertou que todos a correr para reembolsos de uma vez poderia congestionar o processo. "A Alfândega pode levar até dois anos para processar um protesto", observou Lowell. As Correções de Resumo Posterior são mais rápidas, "normalmente feitas em 30-45 dias".

O Secretário do Tesouro Scott Bessent disse domingo que é "muito improvável" que o tribunal anule os poderes de emergência de Trump. Conforme relatado anteriormente pelo Cryptopolitan, Bessent indicou que o Tesouro tem fundos suficientes para lidar com potenciais reembolsos, embora não espere precisar deles.

Mesmo assim, a administração tem planos de contingência prontos. A Secção 122 da Lei Comercial de 1974 poderia trazer tarifas de 15% por cinco meses. A Secção 301 permite investigações país a país. A Secção 338 da Lei Tarifária de 1930 permite tarifas até 50%.