Epoch Ventures Prevê que o Bitcoin Atinja $150K em 2026, Declara Fim do Ciclo de Halving de 4 Anos

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Epoch Ventures Prevê que Bitcoin Atinja $150K em 2026, Declara Fim do Ciclo de Halving de 4 Anos

Epoch, uma empresa de capital de risco especializada em infraestrutura Bitcoin, publicou o seu segundo relatório anual do ecossistema a 21 de janeiro de 2026, prevendo um crescimento robusto para o ativo apesar de um desempenho moderado em 2025.

O documento de 186 páginas analisa a dinâmica de preços do Bitcoin, tendências de adoção, perspetivas regulatórias e riscos tecnológicos, posicionando a criptomoeda como um sistema monetário em maturação. Os destaques principais incluem uma previsão de que o Bitcoin atingirá pelo menos $150.000 USD até ao final do ano, impulsionado por influxos institucionais e desvinculação das ações. O relatório também antecipa que o Clarity Act não será aprovado, embora o seu conteúdo sobre taxonomia de ativos e autoridade regulatória possa avançar através de orientação da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos. As previsões adicionais abrangem rotações de ouro impulsionando o Bitcoin em 50 por cento, principais gestores de ativos alocando 2 por cento a carteiras modelo, e o Bitcoin Core mantendo o domínio de implementação.

Eric Yakes, titular de CFA e sócio-gerente da Epoch Ventures, traz mais de uma década de experiência financeira para o espaço Bitcoin, tendo iniciado a sua carreira em finanças corporativas e reestruturação na FTI Consulting antes de avançar para private equity na Lion Equity Partners, onde se concentrou em aquisições. Deixou as finanças tradicionais nos últimos anos para mergulhar no Bitcoin, sendo autor do livro influente "The 7th Property: Bitcoin and the Monetary Revolution", que explora o papel do Bitcoin como um ativo monetário transformador, e desde então tem escrito extensivamente sobre as suas tecnologias e ecossistema. Yakes possui dupla licenciatura em finanças e economia pela Creighton University, posicionando-o como uma voz chave em capital de risco Bitcoin através da Epoch, uma empresa dedicada ao financiamento de infraestrutura Bitcoin.

A Morte do Ciclo de Quatro Anos

Bitcoin fechou 2025 a $87.500, marcando um declínio anual de 6 por cento mas um ganho de quatro anos de 84 por cento que se classifica nos 3 por cento mais baixos historicamente. O relatório declara a morte do ciclo de 4 anos em termos inequívocos: "Acreditamos que a teoria dos ciclos é uma relíquia do passado, e os próprios ciclos provavelmente nunca existiram. O facto é que o Bitcoin está aborrecido e a crescer gradualmente agora. Apresentamos o caso de porque o crescimento gradual é precisamente o que irá impulsionar um momento 'gradualmente, depois subitamente'." 

O relatório prossegue discutindo a teoria dos ciclos em profundidade, apresentando uma visão do futuro que se está a tornar a nova expectativa do mercado: menos volatilidade para baixo, crescimento lento e estável para cima. 

A ação de preço sugere que um novo mercado altista/otimista começou em 2026, com a queda de 2025 de $126.000 para $81.000 sendo potencialmente uma profecia autorrealizável devido às expectativas de ciclo, uma vez que o RSI permaneceu abaixo de sobrecompra desde o final de 2024, sugerindo que o bitcoin já passou por um mercado baixista e estamos a começar um novo tipo de ciclo. 

Versus ouro, Bitcoin está em baixa 49 por cento dos seus máximos, num mercado baixista desde dezembro de 2024. A ascensão meteórica do ouro apresenta um potencial catalisador de preço para bitcoin; um pequeno rebalanceamento de realocação do ouro de 0,5% induziria maiores influxos do que os ETFs dos EUA; a 5,5%, igualaria a capitalização de mercado do bitcoin. A subida do ouro torna o bitcoin mais atrativo numa base relativa, e quanto mais alto o ouro vai, mais provável é uma rotação para o bitcoin. A análise temporal, como visto no gráfico abaixo, que conta os dias desde o topo local, sugere que o Bitcoin pode estar a aproximar-se de um fundo versus Ouro.

Em termos de volatilidade, o bitcoin alinhou-se com mega-caps como a Tesla, com as médias de 2025 para os líderes do Nasdaq 100 excedendo as do Bitcoin, sugerindo uma desvinculação de ativos de risco e limitando quedas. As correlações de ações a longo prazo persistem, mas mercados de crédito em maturação e narrativas de refúgio seguro podem direcionar o Bitcoin para um comportamento semelhante ao ouro. 

O relatório aprofunda-se noutros catalisadores potenciais para 2026, defendendo a sua tese bullish (altista/otimista), tais como:

• Influxos Consistentes de ETF
• Adoção por Estados-Nação
• Empresas Mega-cap Alocando para Bitcoin
• Gestores de Riqueza Alocando Clientes
• Alocação de Herança

FUD, Sentimento e Análise de Média

A análise de 356.423 pontos de dados de 653 fontes revela um cenário de sentimento fraturado, com narrativas de "Bitcoin está morto" concluídas. O FUD está estável em 12-18 por cento mas os tópicos rodam, temas de crime e legais aumentaram 277 por cento, enquanto o FUD ambiental diminuiu 41 por cento.

Existe uma diferença de perceção de 125 pontos entre participantes de conferências (+90 positivo) enquanto os media tecnológicos são geralmente negativos a (-35). Os meios de comunicação do Reino Unido mostram 56-64 por cento de negatividade, 2-3 vezes as médias internacionais. 

A cobertura da Lightning Network domina podcasts a 33 por cento mas obtém apenas 0,28 por cento de cobertura mainstream, uma disparidade de 119x. As soluções Layer 2 não são de soma zero, com Lightning a 58 por cento de menções e Ark a subir 154 por cento.

O enquadramento da média causou uma oscilação de sentimento de mineração de 67 pontos: os meios de comunicação mainstream cobrem o setor a 75,6 por cento positivo, enquanto as comunidades Bitcoin veem-no apenas a 8,4 por cento positivo, sublinhando a importância da narrativa e credibilidade do público para empresas de mineração.

Empresas de Tesouraria Bitcoin

Mais empresas adicionaram Bitcoin aos seus balanços em 2025 do que em qualquer ano anterior, marcando um passo importante na adoção corporativa. Empresas estabelecidas que já detinham Bitcoin—conhecidas como empresas de tesouraria Bitcoin, ou BtcTCs—compraram quantidades ainda maiores, enquanto novos participantes tornaram-se públicos especificamente para angariar dinheiro e comprar Bitcoin. De acordo com o relatório, as participações de bitcoin de empresas públicas aumentaram 82% a/a para ₿1,08 milhões e o número de empresas públicas detendo bitcoin cresceu de 69 para mais de 191 durante 2025. As corporações possuem pelo menos 6,4% da oferta total de Bitcoin – empresas públicas 5,1% e empresas privadas 1,3%. Isto criou um padrão claro de boom-and-bust durante o ano.

As avaliações das empresas subiram acentuadamente até meados de 2025 antes de recuar quando o preço mais amplo do Bitcoin corrigiu. O relatório explica que estas empresas de tesouraria públicas oferecem aos investidores acesso mais fácil através de corretoras tradicionais, a capacidade de emprestar contra participações, e até pagamentos de dividendos, embora com riscos de diluição. Em contraste, comprar e deter Bitcoin diretamente permanece mais simples e preserva a escassez total do ativo.

Olhando para a frente, a Epoch espera que a Metaplanet do Japão publique o múltiplo mais alto sobre o valor líquido do ativo (mNAV)—uma métrica de avaliação chave—entre todas as empresas de tesouraria com capitalização de mercado acima de $1 mil milhões. A empresa também prevê que um investidor ativista ou empresa rival forçará a liquidação de uma empresa de tesouraria com desempenho inferior para capturar o desconto entre o seu preço de ação e o valor real das suas participações em Bitcoin. 

Ao longo do tempo, estas empresas destacar-se-ão oferecendo rendimentos competitivos sobre o seu Bitcoin. No total, as empresas de tesouraria adquiriram aproximadamente 486.000 BTC durante 2025, igual a 2,3 por cento da oferta total de Bitcoin, atraindo maior interesse corporativo em Bitcoin. Para proprietários de empresas considerando uma tesouraria Bitcoin, o relatório destaca tanto o potencial de crescimento como os riscos da volatilidade do mercado público.

A secção de Empresas de Tesouraria Bitcoin do relatório explora: 

• Os fundamentos de uma alocação de tesouraria Bitcoin incluindo os potenciais benefícios e riscos do investimento em empresas de tesouraria Bitcoin. 
• A cronologia de 2025 das empresas de Tesouraria Bitcoin. 
• Avaliações atuais de BtcTCs. 
• A nossa opinião sobre BtcTCs de forma ampla, e como as vemos comparadas com deter Bitcoin diretamente. 
• Comentários sobre BtcTCs específicas. 
• Previsões sobre empresas de tesouraria Bitcoin nos próximos anos. 

Expectativas de Regulação para 2026

A Epoch prevê que o Clarity Act—um projeto de lei proposto para clarificar a supervisão de ativos digitais dividindo a autoridade entre a SEC e CFTC—não passará no Congresso em 2026. No entanto, o relatório espera que as principais ideias do projeto de lei, incluindo definições claras para categorias de ativos e jurisdição regulatória, avancem através de regulamentação ou orientação da SEC. A empresa também prevê perdas Republicanas nas eleições intercalares, o que poderia desencadear nova pressão regulatória sobre cripto, muito provavelmente na forma de medidas de proteção ao consumidor visando riscos percebidos da indústria. Sobre casos legais de alto perfil, a Epoch não espera perdões para os fundadores da Samurai Wallet ou Tornado Cash este ano, embora futuros recursos legais ou processos relacionados possam em última análise apoiar as suas defesas. 

O relatório assume uma visão crítica dos recentes esforços legislativos, argumentando que projetos de lei como o GENIUS Act (focado em stablecoins) e o Clarity Act priorizam o lobby da indústria sobre as preocupações dos utilizadores comuns de Bitcoin, especialmente a capacidade de deter e controlar ativos diretamente sem interferência de terceiros (auto-custódia). 

O relatório aponta uma discrepância entre o que os eleitores proprietários de cripto querem — uma maioria preferindo acima de tudo, o direito de transacionar. Enquanto o Clarity e Genius Acts focam-se em interesses especiais menos populares, ficam apenas dentro da faixa de apoio de 50%. A Epoch avisa que "Este desvio entre a vontade dos eleitores e a vontade dos maiores players da indústria é um sinal de aviso precoce do potencial dano da captura regulatória (intencional ou não)".  

O relatório é particularmente crítico da forma como o GENIUS Act estabeleceu a estrutura regulatória para stablecoins. O parágrafo sobre o tópico é tão contundente que merece ser impresso na sua totalidade:

"Conheça o novo chefe, o mesmo que o chefe antigo:

No ano passado, no nosso Relatório Bancário Bitcoin, discutimos a estrutura do sistema bancário de 2 níveis nos EUA (ver figura abaixo). Neste sistema, o Banco Central paga um rendimento sobre os depósitos que recebe dos bancos comerciais de Nível II, que depois partilham uma porção desse rendimento com os seus depositantes. Parece familiar?

A estrutura de compromisso no GENIUS Act essencialmente cria um sistema bancário paralelo onde os emissores de stablecoin desempenham o papel de Bancos Centrais de Nível I e as exchanges cripto desempenham o papel de Bancos Comerciais de Nível II. 

Para piorar as coisas, os emissores de stablecoin são obrigados a manter as suas reservas com bancos de Nível II regulados e são improváveis de ter acesso a contas Master da Fed. O resultado de tudo isto é que o GENIUS act converte um mecanismo de pagamento peer-to-peer numa rede de pagamento fortemente intermediada que se situa em cima de outra rede de pagamento fortemente intermediada."

O relatório aprofunda-se em tópicos de regulação e risco de captura regulatória, encerrando o tópico com uma análise de como o CLARITY Act pode e, na sua opinião, deve tomar forma. 

Risco de Computação Quântica

As preocupações sobre a computação quântica potencialmente quebrar a criptografia do Bitcoin surgiram proeminentemente no final de 2025, contribuindo em parte para vendas institucionais à medida que os investidores reagiram a manchetes sobre avanços rápidos no campo. O relatório Epoch atribui muito desta reação a vieses comportamentais, incluindo aversão à perda—onde as pessoas temem perdas mais do que valorizam ganhos equivalentes—e mentalidade de rebanho, na qual os participantes do mercado seguem a multidão sem avaliação independente. Os autores descrevem a ameaça percebida como significativamente exagerada, notando que alegações de progresso exponencial em capacidades quânticas, frequentemente ligadas à "Lei de Neven", carecem de evidência observacional sólida até à data.

"A lei de Neven afirma que o poder computacional de computadores quânticos aumenta a uma taxa exponencial dupla de computadores clássicos. Se verdade, o cronograma para quebrar a criptografia do Bitcoin poderia ser tão curto quanto 5 anos. 

No entanto, a lei de Moore foi uma observação. A lei de Neven não é uma observação porque os qubits lógicos não estão a aumentar a tal taxa. 

A lei de Neven é uma expectativa de peritos. Com base na nossa compreensão de opinião de peritos nos campos sobre os quais temos conhecimento, somos altamente céticos quanto a projeções de peritos," explicou o relatório Epoch.

Eles acrescentam que os computadores quânticos atuais não conseguiram fatorizar números maiores que 15, e as taxas de erro aumentam exponencialmente com a escala, tornando a computação em grande escala confiável longe de prática. O relatório argumenta que o progresso em qubits físicos ainda não se traduziu nos qubits lógicos ou sistemas corrigidos de erro necessários para fatorização dos grandes números que sustentam a segurança do Bitcoin.

Implementar assinaturas resistentes a quântica prematuramente — que existem — introduziria ineficiências, consumindo mais espaço de bloco na rede, enquanto esquemas emergentes permanecem não testados em condições do mundo real. Até que avanços significativos em fatorização ocorram, a Epoch conclui que a ameaça quântica não justifica prioridade imediata ou mudanças na rede.

Expectativas de Mineração

O relatório prevê que nenhuma empresa entre os dez principais mineradores públicos de Bitcoin gerará mais de 30 por cento da sua receita de serviços de computação de IA durante o ano fiscal de 2026. Este resultado resulta de atrasos significativos no desenvolvimento e implementação da infraestrutura necessária para cargas de trabalho de IA em grande escala, impedindo os mineradores de pivotarem tão rapidamente quanto algumas narrativas de mercado sugeriram.

A cobertura mediática da mineração de Bitcoin mostra uma divisão marcante dependendo de quem está a enquadrar a discussão. Os meios de comunicação mainstream tendem a retratar a indústria positivamente—75,6 por cento da cobertura é favorável, frequentemente enfatizando inovação energética, criação de empregos, ou benefícios económicos—enquanto as conversações dentro das comunidades Bitcoin permanecem muito mais céticas, com apenas 8,4 por cento de sentimento positivo. Esta oscilação de 67 pontos na positividade líquida destaca como o enquadramento e o público moldam as perceções do mesmo setor, com a credibilidade da comunidade permanecendo um fator crítico para empresas de mineração que procuram manter apoio entre detentores de Bitcoin.

O relatório tem muito mais a oferecer incluindo análise de sistemas de camada dois e dados de adoção Bitcoin em múltiplas frentes, pode ser lido no site da Epoch gratuitamente. 

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