Bitcoin, Ethereum e a Reinicialização Plurianual que Ninguém Previu

Ryan Watkins, antigo Analista Sénior de Pesquisa na Messari, acredita que o mercado de criptomoedas está a passar pela sua maior transição desde que entrou na indústria há oito anos. Na sua mais recente publicação no X intitulada "The Twilight Zone: On the Cryptoeconomy in 2026 & Beyond," Watkins afirmou que as avaliações das criptomoedas anteciparam expectativas irrealistas durante o ciclo de 2021 e, desde então, passaram quatro anos a racionalizar.

Isto deixou ativos de qualidade a níveis mais razoáveis, uma vez que o sentimento permanece deprimido após um mercado baixista prolongado nas altcoins.

Mercados baixistas, esgotamento e oportunidade

Ele observou que a incerteza regulatória nos Estados Unidos historicamente impediu a participação institucional e empresarial. As estruturas duplas de propriedade ações-token, práticas de divulgação fracas, receitas cíclicas e a ausência de estruturas de avaliação partilhadas contribuíram ainda mais para o severo desempenho inferior dos tokens após 2021.

Segundo Watkins, estas falhas estruturais agravaram o impacto de expectativas excessivas, levando a quedas significativas de preços, esgotamento psicológico entre os participantes do mercado e a saída de capital especulativo que via as criptomoedas como um caminho de "baixo esforço" para a riqueza.

Ele argumentou que esta purga foi um desenvolvimento necessário e saudável, uma vez que a era pré-2022 permitiu que projetos fracos gerassem retornos desproporcionados, o que descreveu como insustentável. Watkins afirmou que muitas destas questões estão agora a ser resolvidas à medida que a pressão regulatória diminui, o alinhamento entre detentores de tokens e insiders melhora e os padrões de divulgação amadurecem juntamente com fornecedores de dados terceiros.

O analista também apontou para um conjunto crescente de casos de uso de criptomoedas que continuam a mostrar crescimento composto independente dos ciclos de preços, incluindo plataformas financeiras peer-to-peer, dólares digitais, exchanges sem permissão, mercados de derivados, sistemas globais de garantia, angariação de fundos on-chain, emissão de ativos tokenizados e redes de infraestrutura física descentralizada.

Ele acrescentou que está a formar-se um consenso em torno da ideia de que a maioria dos ativos cripto deve, em última análise, gerar fluxos de caixa, enquanto o Bitcoin e o Ethereum destacam-se como raras exceções de reserva de valor, e que a propriedade auto-soberana de fluxos de caixa on-chain representa uma grande inovação.

Principais blockchains a tornarem-se nos negócios de crescimento mais rápido

Watkins afirmou que as principais blockchains como Ethereum, Solana e Hyperliquid estão a solidificar as suas posições como padrões fundamentais para startups e empresas, uma vez que albergam alguns dos negócios de crescimento mais rápido a nível global devido ao seu design sem permissão, eficiência de capital e distribuição global. Ele observou que empresas de Wall Street e Silicon Valley estão cada vez mais a lançar produtos blockchain de nível de produção, particularmente em tokenização e stablecoins. Estes esforços estão a acelerar à medida que a clareza regulatória permite que as empresas mudem o foco para a expansão de receitas e redução de custos.

Apesar disso, Watkins afirmou que poucos analistas estão a modelar crescimento exponencial, e muitos preveem taxas de crescimento anual abaixo de 20%, deixando o que ele descreveu como uma oportunidade plurianual mal precificada para os principais projetos. Ele acrescentou ainda que as criptomoedas estão a tornar-se mais inevitáveis à medida que a confiança nas instituições cai, a dívida soberana aumenta e as moedas enfraquecem.

No entanto, uma concorrência mais forte e expectativas mais elevadas provavelmente eliminarão projetos mais fracos e deixarão apenas alguns vencedores nativos.

A publicação Bitcoin, Ethereum e o reset plurianual que ninguém viu a chegar apareceu primeiro no CryptoPotato.