Chegará um momento em que esta newsletter não será sobre legislação de estrutura de mercado de criptomoedas. Mas este não é esse momento.

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Preocupações partidárias

A narrativa

A Comissão de Agricultura do Senado publicou o seu novo rascunho do Projeto de lei das criptomoedas de estrutura de mercado na quarta-feira passada.

Porque é importante

Este projeto de lei, como a sua contraparte da Comissão Bancária, visa remodelar o quadro regulamentar federal para definir como reguladores como a Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias e a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos irão supervisionar os mercados de criptomoedas. E mais uma vez, a questão é se sobreviverá à audiência de revisão, quanto mais ao Senado completo.

Análise detalhada

O novo rascunho, naturalmente, está mais focado na CFTC e em como regularia mercadorias digitais. Era esperado que a Comissão de Agricultura produzisse um esforço mais bipartidário que, se não passasse facilmente por uma revisão, pelo menos se provasse menos contencioso do que o rascunho da Comissão Bancária.

O primeiro sinal de problemas surgiu no início desta semana, quando várias pessoas disseram a Jesse Hamilton da CoinDesk que temiam que o projeto de lei fosse partidário, arriscando a sua aprovação no Senado.

Esses temores foram aparentemente confirmados quando o Senador John Boozman, presidente republicano da comissão, reconheceu "diferenças políticas fundamentais" na sua declaração agradecendo ao Senador Cory Booker, o principal Democrata a negociar o projeto de lei.

"Embora seja lamentável que não tenhamos conseguido chegar a um acordo, estou grato pela colaboração que tornou esta legislação melhor", disse ele na declaração. "É hora de avançarmos com este projeto de lei, e aguardo com expectativa a revisão da próxima semana."

No final de sexta-feira, Democratas (e alguns Republicanos) apresentaram várias alterações propostas para serem debatidas na terça-feira. Como lembrete, a revisão é onde os legisladores debaterão disposições no projeto de lei e alterações a essas disposições. Os Senadores votarão então nas alterações antes de votarem no próprio projeto de lei.

Uma análise inicial do novo texto sugere que os legisladores conseguiram pelo menos chegar a acordo sobre questões como se a CFTC terá um quórum bipartidário de comissários para dirigir a agência — uma secção que estava anteriormente em debate no rascunho de discussão anterior.

"É o entendimento do Congresso que, antes da implementação desta Lei, a Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias — (1) seja totalmente constituída ... com não menos de 2 dos Comissários nomeados, antes de tais nomeações, após consulta e coordenação com o membro minoritário de maior ranking", dizia uma secção.

Outras secções podem ser mais controversas.

Tal como a versão Bancária do projeto de lei, este texto incluía uma disposição sobre proteções legais para desenvolvedores. Um dos membros da comissão é o Senador Chuck Grassley, o Republicano de Iowa que preside ao Painel Judiciário do Senado e escreveu uma carta à Comissão Bancária na semana passada dizendo que tais disposições estão dentro da jurisdição da sua comissão.

Grande parte do próprio projeto de lei pareceu aceitável para a indústria de criptomoedas em geral. Até ao momento da publicação, não foram expressas preocupações significativas sobre o texto ou o seu potencial impacto nos negócios de criptomoedas.

Tudo isso deixa a audiência da próxima semana numa área incerta.

É possível, disse um indivíduo que acompanha a situação, que haja apoio bipartidário para alterações que permitirão que o projeto de lei avance numa base bipartidária, mesmo que a forma atual não tenha adesão de ambos os partidos.

Também é possível que a ameaça de desafios primários financiados por comités de ação política de criptomoedas como o Fairshake persuada Democratas suficientes a votarem a favor do projeto de lei, que terá uma margem confortável quando for ao Senado.

Também é possível que este projeto de lei avance numa base puramente partidária, o que tornará as coisas mais difíceis no Senado.

Ou pode não avançar (o que, como indiquei na semana passada, não será o fim do projeto de lei).

E para garantir, a Comissão Bancária do Senado também pode não regressar à estrutura de mercado por algumas semanas. Vários indivíduos disseram à CoinDesk no início desta semana que a Casa Branca e os membros da comissão queriam que a indústria de criptomoedas e o lobby bancário resolvessem as suas questões sobre rendimento de stablecoin antes de retomarem o esforço.

Tudo ainda está por ver.

Algumas outras coisas a observar na próxima semana:

Parece haver uma tempestade de neve massiva a dirigir-se para a Costa Leste, e uma tempestade de neve/gelo com temperaturas ridiculamente baixas direcionada ao Centro-Oeste e sul/sudeste dos EUA. Espera-se que esta tempestade comece no sábado à noite e dure até segunda-feira de manhã. O Senado esteve fora de sessão na semana passada, o que significa que muitos dos seus membros estão nos seus estados de origem. As tempestades de neve podem famosamente interromper voos.

Se os Senadores da Comissão de Agricultura não conseguirem voar de volta a tempo para a audiência de terça-feira, essa audiência pode precisar de ser adiada, disse um indivíduo que acompanha o processo à CoinDesk.

Um porta-voz da comissão não respondeu a um pedido de comentário sobre como seria um adiamento.

Mais urgentemente, há outro prazo importante a chegar: O governo dos EUA fica sem financiamento na sexta-feira. A Câmara dos Representantes aprovou rapidamente um pacote de financiamento na quinta-feira e enviou-o ao Senado, mas o Senado ainda precisa de votar neste pacote. Isso também pode consumir oxigénio e tempo na próxima semana.

Esta semana

Terça-feira

• 15:00 UTC (10:00 ET) Os presidentes da SEC e CFTC realizarão uma discussão conjunta para falar sobre como serão excelentes a trabalhar juntos na regulamentação.
• 20:00 UTC (15:00 ET) A Comissão de Agricultura do Senado está agendada para realizar uma audiência de revisão sobre a sua versão da legislação de estrutura de mercado de criptomoedas.

Se tiver pensamentos ou questões sobre o que devo discutir na próxima semana ou qualquer outro feedback que gostaria de partilhar, sinta-se à vontade para enviar-me um e-mail para [email protected] ou encontre-me no Bluesky @nikhileshde.bsky.social.

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Vemo-nos na próxima semana!