Retorno da Polymarket aos EUA Posiciona Mercados de Previsão como uma Jogada de Retenção da Coinbase: Analista

O Polymarket regressou ao mercado dos EUA após aprovação regulamentar da Commodity Futures Trading Commission (CFTC), uma medida que poderá posicionar os mercados de previsão de preço como uma nova ferramenta de envolvimento para as principais plataformas de cripto, como a Coinbase, de acordo com um relatório do analista Owen Lau da Clear Street.

O operador de mercado de previsão de preço, que foi impedido de servir clientes dos EUA em 2022, regressou após receber a aprovação da CFTC de uma Ordem de Designação Alterada.

O Polymarket lançou agora uma aplicação baseada nos EUA, oferecendo inicialmente um conjunto limitado de contratos de eventos relacionados com desporto, com verticais adicionais como política e cripto esperadas ao longo do tempo.

Lau descreve o desenvolvimento como uma reversão significativa que permite ao Polymarket integrar corretoras e clientes diretamente, facilitando a negociação em locais regulamentados nos EUA.

Taxas Ultra-Baixas Mostram Crescente Concorrência

O regresso do Polymarket é acompanhado por uma estrutura de preços notavelmente agressiva. A plataforma está a oferecer taxas de taker de 10 pontos-base e taxas de maker negativo( taxa de transação negativa), que Lau acredita serem as mais baixas entre as principais plataformas de mercado de previsão de preço e apostas desportivas.

Para comparação, a DraftKings e a FanDuel reportaram margens de receita líquida de 6,7% e 10,1%, respetivamente. Lau afirmou que os preços do Polymarket tornam-no numa alternativa credível aos operadores de apostas desportivas estabelecidos e sinalizam uma crescente compressão de taxas nos mercados de negociação baseados em eventos.

Risco Regulamentar ao Nível Estadual Permanece Fragmentado

Embora a aprovação da CFTC possa sugerir uma clareza melhorada ao nível federal para certos contratos de eventos, Lau alertou que o risco regulamentar permanece irregular ao nível estadual.

A 20 de janeiro de 2026, um juiz de Massachusetts concedeu uma liminar impedindo a plataforma rival Kalshi de oferecer contratos de eventos relacionados com desporto no estado.

De forma mais ampla, pelo menos três estados — Massachusetts, Nevada e Maryland — emitiram decisões desfavoráveis contra plataformas de mercado de previsão de preço, destacando a fragmentação contínua nas jurisdições dos EUA. Este ambiente fragmentado poderá complicar a expansão do setor, mesmo quando a supervisão federal se torna mais clara.

Coinbase Vista como Parceiro-Chave de Distribuição

Lau argumenta que estes desenvolvimentos representam uma oportunidade para a Coinbase e indiretamente a Circle fazerem parceria com o Polymarket ou outras plataformas de mercado de previsão de preço.

A escala da Coinbase — mais de 100 milhões de utilizadores verificados e 9,3 milhões de utilizadores transacionando mensalmente — fornece uma base de distribuição considerável e relevante para contratos de eventos. Na sua nota, Lau sugere que os mercados de previsão de preço poderiam beneficiar de serem incorporados em plataformas maiores com envolvimento de utilizadores existente.

No entanto, ele observa que os mercados de previsão de preço podem não se tornar grandes centros de lucro autónomos no curto prazo. Em vez disso, Lau espera que sirvam principalmente como ferramentas de envolvimento e retenção dentro da Coinbase e outras plataformas integradas, ajudando a impulsionar a atividade e a fidelização de utilizadores em meio à crescente concorrência.

À medida que os mercados de previsão de preço se expandem para além do desporto para a política e cripto, o regresso do Polymarket aos EUA poderá marcar uma nova fase para a negociação baseada em eventos — mesmo que a incerteza regulamentar continue a moldar a trajetória do setor.