Operações de carry trade em mercados emergentes aumentam em 2026, com moedas atingindo máximas de vários anos

As pessoas que moveram o seu dinheiro do dólar para moedas de mercados emergentes estão a ver lucros fortes no início de 2026, e especialistas financeiros de grandes bancos pensam que esta sequência vencedora continuará após os ganhos impressionantes do ano passado.

Estas abordagens de investimento, conhecidas como carry trades, já subiram 1,3% em 2026. Um índice da Bloomberg que acompanha os retornos de oito mercados emergentes mostra que estas estratégias estão a continuar o seu momentum desde 2023, quando saltaram 18%, o melhor desempenho desde 2009.

As carry trades funcionam ao comprar moedas de países com taxas de juro elevadas usando dinheiro emprestado de países onde os custos de empréstimo são mais baratos. Na segunda-feira, o índice da Bloomberg situava-se acima de 291, ficando a 5% do recorde estabelecido em 2011. Moedas que vão desde o rand sul-africano ao peso colombiano estão a negociar nos seus níveis mais altos em anos.

Analistas do Morgan Stanley, Bank of America Corp. e Citigroup Inc. esperam todos que estes ganhos continuem a crescer. Além dos valores das moedas subirem, estas estratégias também estão a gerar dinheiro porque as taxas de juro reais permanecem elevadas em todo o mundo em desenvolvimento.

Taxas de juro elevadas impulsionam o sucesso da estratégia

Os bancos centrais em muitos países emergentes estão apenas a cortar lentamente as taxas de juro, mesmo que os números da inflação mostrem que os preços estão a subir mais lentamente.

"Para carry trades, estamos a procurar países onde a política monetária é apertada e os bancos centrais são considerados credíveis", disse James Lord, que lidera a estratégia de mercados emergentes no Morgan Stanley. Ele apontou o real brasileiro, a lira turca e a coroa checa como as suas principais escolhas para 2026.

As moedas latino-americanas estão a ter um desempenho particularmente bom. O real brasileiro já entregou retornos de 4,3% até agora este ano, adicionando ao ganho do ano passado de 23,5%. O país mantém as taxas de juro a 15% mesmo que a inflação tenha aproximado-se do que o banco central deseja.

Os estrategas do Citi também estão a sugerir que os investidores comprem o real contra o dólar, juntamente com a lira turca. No entanto, nem todas as moedas emergentes estão a ter sucesso.

Como relatado anteriormente pelo Cryptopolitan, a rupia indiana, que foi a pior desempenho do ano passado, continua a perder terreno com uma queda de cerca de 2% em termos de carry trade este ano. A rupia indonésia também causou perdas aos investidores.

O índice da Bloomberg mostra que o ano recorde para estratégias de carry foi 2003, com um retorno de 25%. Para os investidores verem ganhos grandes semelhantes desta vez, o dólar precisa de continuar a enfraquecer, e as oscilações das moedas emergentes devem permanecer pequenas. Os traders estão a observar atentamente o indicador de volatilidade do JPMorgan Chase & Co, que atingiu um máximo de três semanas recentemente após um longo período de calma.

As políticas do Presidente Donald Trump estão a desempenhar um papel importante ao empurrar para baixo o valor do dólar. Recentemente, Trump ameaçou impor tarifas de 10% aos países europeus numa disputa sobre a Gronelândia, o que abalou os mercados e aumentou as preocupações sobre o dólar. Os mercados financeiros veem isto como um aumento do risco político em torno da moeda dos EUA.

O estatuto da moeda de reserva do dólar em questão

Há também preocupações crescentes sobre a posição do dólar como a principal moeda de reserva mundial. Com a política dos EUA a tornar-se menos previsível, os países da União Europeia que detêm 8 biliões de dólares em ativos dos EUA podem ter alavancagem em disputas comerciais.

As tarifas de Trump representam o maior aumento de impostos dos EUA desde 1993, igual a 0,55% da produção económica do país, de acordo com analistas. Os receios de uma guerra comercial mais ampla estão a crescer à medida que estas políticas tomam forma.

O estratega do Bank of America Alex Cohen pensa que as carry trades continuarão a ter bom desempenho, mas apenas se a volatilidade do mercado permanecer baixa. "Isso é um grande 'se' enquanto estamos aqui hoje", disse Cohen, apontando para possíveis conflitos ao redor do mundo que poderiam abalar as coisas.

Apesar destes riscos, o ambiente atual de taxas de juro elevadas nos mercados emergentes combinado com a fraqueza do dólar continua a favorecer investidores dispostos a assumir moedas de mercados emergentes. Se esta tendência pode igualar os retornos históricos de 2003 permanece incerto, mas os principais bancos estão a apostar que as condições estão em vigor para ganhos contínuos ao longo de 2026.

Os mercados emergentes mostraram uma força surpreendente contra as expectativas de que as tensões comerciais os prejudicariam mais. Com os bancos centrais nos países em desenvolvimento a manter a credibilidade e a manter a política monetária apertada, os fundamentos parecem sólidos por agora.

No entanto, qualquer aumento súbito na volatilidade ou grande evento geopolítico poderia rapidamente reverter estes ganhos. O sucesso das carry trades em 2026 dependerá de se a calma atual nos mercados de moedas pode manter-se, e se os movimentos de política imprevisíveis de Trump continuam a enfraquecer o dólar sem desencadear uma crise financeira mais ampla.

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