A recuperação do mercado cripto pode estagnar à medida que a oferta de stablecoins diminui em meio à rotação para metais preciosos

Uma queda acentuada na oferta de stablecoins está a levantar preocupações de que uma recuperação do mercado de criptomoedas possa carecer da liquidez necessária para ganhar um impulso significativo.

Dados on-chain partilhados pela Santiment a 26 de janeiro mostraram que a capitalização de mercado combinada das 12 maiores stablecoins diminuiu cerca de 2,24 mil milhões de dólares nos últimos 10 dias. 

Durante o mesmo período, o Bitcoin (BTC) caiu cerca de 8%, sugerindo que o capital pode estar a sair do mercado de criptomoedas em vez de permanecer estacionado em ativos estáveis à espera de reentrar.

O capital sai das criptomoedas à medida que o apetite pelo risco arrefece

O declínio na oferta de stablecoins destaca-se porque as stablecoins frequentemente crescem durante recuos de mercado, preservando o poder de compra dentro do ecossistema. Desta vez, o oposto parece estar a acontecer. Os investidores parecem estar a converter ativos digitais de volta em moeda fiduciária e a realocar para ativos de menor risco.

Essa mudança é visível nos mercados tradicionais. O ouro e a prata atingiram novos máximos históricos durante o mesmo período. O ouro ultrapassou os 5.000 dólares, enquanto a prata subiu mais de 8% numa única sessão para negociar acima de 110 dólares por onça na segunda-feira, prolongando uma subida que tem empurrado os preços acentuadamente para cima desde o início de 2025.

Os movimentos paralelos sugerem que os investidores estão a adotar uma postura defensiva. Em vez de permanecerem em mercados voláteis como criptomoedas, o capital tende a mover-se para ativos vistos como reservas de valor quando a incerteza aumenta. 

Esta rotação reduz o poder de compra imediato dos ativos digitais e torna mais difícil sustentar aumentos de preços. Com menos liquidez em circulação, tokens menores e de maior risco frequentemente experimentam quedas mais profundas, enquanto o Bitcoin tende a resistir melhor.

Indicadores on-chain apontam para uma recuperação atrasada, não interrompida

Nem todos os analistas são pessimistas para o ciclo mais amplo. Uma análise de 27 de janeiro do colaborador da CryptoQuant, CoinNiel, argumenta que os dados ao nível das exchanges sugerem que a liquidez ainda está presente, apenas ainda não ativa.

O Exchange Stablecoin Ratio, que compara o valor das criptomoedas mantidas em exchanges aos saldos de stablecoins, caiu para o nível mais baixo do atual ciclo de halving. Em ciclos anteriores, leituras comparáveis aconteceram quando o Bitcoin estava barato em vez de próximo dos picos de mercado. 

Considerando tudo, os dados sugerem uma pausa em vez de uma reversão completa do mercado. Os ganhos a curto prazo podem ser limitados e qualquer recuperação abrandada por uma queda na oferta de stablecoins.

A longo prazo, os analistas estão atentos à capitalização de mercado de stablecoins para estabilizar ou retomar o crescimento, pois isso seria uma indicação mais convincente de que dinheiro novo está a regressar ao espaço das criptomoedas.