A nova stablecoin da Tether, USAT, pode representar o primeiro desafio sério à USDC da Circle (CRCL) no mercado dos EUA, dizem analistas — se conseguir conquistar as instituições.

Lançada em parceria com o banco federalmente regulamentado Anchorage Digital e a Cantor Fitzgerald, a USAT é a primeira tentativa da Tether de um token dólar regulamentado nos EUA direcionado a utilizadores institucionais.

A stablecoin principal da Tether, a USDT de 186 mil milhões de dólares, domina as negociações cripto globais e mercados emergentes. Mas a USAT entra numa arena mais concorrida e orientada para a conformidade nos EUA, onde a Circle há muito posicionou a USDC como a escolha preferida para bancos, fintechs e exchanges que operam sob supervisão dos EUA. A USDC tem uma capitalização de mercado de 72 mil milhões de dólares, menos de metade da USDT da Tether, mas cresceu duas vezes mais rápido no ano passado.

"Acredito que a USAT é uma ameaça à USDC, embora o ADN da Tether e da Circle seja muito diferente", disse Noelle Acheson, autora da newsletter Crypto Is Macro Now. Embora a Circle tenha há muito posicionado o seu token como a stablecoin de eleição para entidades financeiras reguladas, a USAT está claramente construída para competir nessa mesma arena, argumentou.

"A USAT foi concebida para ser de nível institucional, procurando atrair clientes que de outra forma estariam satisfeitos em usar a USDC", disse.

Acheson apontou várias vantagens potenciais: apoio da Anchorage, parcerias com empresas de finanças tradicionais como a Cantor Fitzgerald, que também presta serviços à USDT da Tether, e a capacidade potencial de aceder à rede global da Tether através da conversão com a USDT.

Também observou que o envolvimento do antigo funcionário da Casa Branca Bo Hines no projeto pode aliviar preocupações sobre as práticas de reservas da Tether há muito criticadas. "Isso poderia ajudar as instituições a superar a sua relutância", disse.

Nicholas Roberts-Huntley, CEO da Blueprint Finance, argumentou que a entrada da Tether nos EUA sublinha que "a procura por tokens dólar regulados entre bancos e fintechs é real" após a Lei GENIUS focada em stablecoins ter entrado em vigor. Também mostra que o mercado de stablecoins está "a mudar de tamanho e utilidade para posicionamento regulatório diferenciado e confiança institucional".

"A USDC operou sem uma concorrente doméstica credível, uma vez que outros participantes careciam da escala, distribuição ou perfil regulatório para desafiar a sua posição", disse. "O lançamento da USAT pode mudar isso."

Owen Lau, analista da ClearStreet, adotou uma visão mais cautelosa.

"É demasiado cedo para avaliar neste momento", disse. "Mas penso que representa um risco, mas controlável para a CRCL/USDC."

Também pode acarretar riscos para a Tether, com o novo token a consumir o domínio existente da USDT. "Pode até haver um risco de canibalização", disse.