Arthur Hayes: Bitcoin giảm gần đây do thanh khoản USD co lại

Arthur Hayes cho biết thanh khoản USD đã giảm khoảng 300 tỷ USD trong vài tuần qua, chủ yếu do Tài khoản Tổng quỹ của Bộ Tài chính Mỹ (TGA) tăng 200 tỷ USD, và điều này khiến đà giảm của Bitcoin không bất ngờ.

Ông nhận định chính phủ Mỹ có thể đang tăng dự trữ tiền mặt để đảm bảo chi tiêu, trong bối cảnh rủi ro xảy ra đóng cửa chính phủ. Bitcoin giảm trùng thời điểm thanh khoản USD co lại.

Thanh khoản USD giảm và vai trò của TGA

Hayes nói thanh khoản USD đã giảm khoảng 300 tỷ USD trong vài tuần, trong đó 200 tỷ USD đến từ mức tăng của TGA.

Theo chia sẻ trên nền tảng X ngày 30/01, Arthur Hayes (đồng sáng lập BitMEX) mô tả việc TGA tăng 200 tỷ USD là yếu tố chính kéo thanh khoản USD giảm khoảng 300 tỷ USD. Khi TGA tăng, chính phủ giữ nhiều tiền mặt hơn, làm lượng USD lưu thông trong hệ thống giảm tương ứng.

Ngoài yếu tố số liệu, Hayes liên hệ biến động này với bối cảnh tài khóa: ông cho rằng chính phủ có thể đang gom tiền mặt để đảm bảo chi tiêu, nhằm chuẩn bị cho khả năng xảy ra shutdown. Điều này hàm ý dòng tiền ngắn hạn có thể bị hút về tài khoản của Kho bạc, làm điều kiện thanh khoản thắt chặt.

Vì sao Bitcoin giảm không bất ngờ

Hayes cho rằng Bitcoin giảm là diễn biến không bất ngờ khi nó trùng với giai đoạn thanh khoản USD co lại.

Trong lập luận của ông, sự suy giảm của Bitcoin xảy ra cùng thời điểm mức thanh khoản USD giảm khoảng 300 tỷ USD. Dữ liệu trọng tâm được nêu là mức tăng 200 tỷ USD của TGA, được xem như nguyên nhân chính khiến thanh khoản suy giảm trong vài tuần gần đây.

Thông điệp chính: khi USD trong hệ thống bị rút bớt do TGA phình lên, điều kiện hỗ trợ cho tài sản rủi ro như tiền điện tử yếu đi. Vì vậy, theo Hayes, nhịp giảm của Bitcoin trong bối cảnh này là điều có thể dự đoán.