Hong Kong prestes a aprovar os primeiros emissores de stablecoins enquanto a HKMA reforça as regras

TLDR

• Hong Kong aproxima-se das primeiras aprovações de stablecoin sob rigorosa supervisão da HKMA
• A HKMA prepara licenças limitadas de stablecoin após meses de revisões
• Hong Kong transfere stablecoins de testes sandbox para regulamentação
• Primeiros emissores de stablecoin aguardam aprovação enquanto a HKMA reforça as regras
• A HKMA lança implementação controlada de stablecoin com poucas aprovações

Hong Kong está a preparar-se para aprovar os seus primeiros emissores de stablecoin enquanto a HKMA conclui as verificações finais de licenciamento. O regulador planeia emitir um número muito reduzido de aprovações em março ao abrigo do seu novo quadro. A medida sinaliza o início de atividade supervisionada à medida que a HKMA passa de consulta para implementação controlada.

A HKMA Prepara Decisões Finais de Licenciamento

A HKMA está a finalizar avaliações após meses de revisão de planos operacionais e estruturas de conformidade. Pretende autorizar apenas um grupo limitado para garantir entrada controlada e condições de mercado estáveis. O regulador posiciona esta abordagem como a base para supervisão mais ampla.

A HKMA avalia cada candidato quanto a um caso de uso definido e prontidão operacional consistente. Também verifica controlos de risco financeiro, modelos de reserva e salvaguardas AML. Exige que cada emissor cumpra as regras de atividade transfronteiriça estabelecidas pela lei de Hong Kong.

O regime de licenciamento segue a Portaria de Stablecoin, que entrou em vigor em agosto de 2025. A HKMA trata agora a emissão de stablecoin referenciada em moeda fiduciária como uma atividade regulada que requer aprovação formal. Os candidatos devem demonstrar capacidade técnica e planos de execução credíveis antes de avançar.

Participantes do Sandbox e Mudança Regulatória

Hong Kong introduziu um sandbox de stablecoin em 2024 para testar a prontidão. A HKMA incluiu a JINGDONG Coinlink Technology Hong Kong Limited e a RD InnoTech Limited no programa. Também admitiu um consórcio envolvendo o Standard Chartered Bank Hong Kong, Animoca Brands e Hong Kong Telecommunications.

O sandbox permitiu que os participantes testassem sistemas sob supervisão enquanto se preparavam para os requisitos de licenciamento. A HKMA declarou que o sandbox apoiou avaliações de risco iniciais e revisões operacionais. Ajudou a clarificar expectativas para gestão de reservas e processos de redenção.

A mudança regulatória começou depois de Hong Kong aprovar um projeto de lei das criptomoedas que estabelece regras obrigatórias para operações de stablecoin. A HKMA implementou então requisitos detalhados relacionados com reservas, relatórios e proteções ao consumidor. Como resultado, o regulador criou um caminho estruturado desde os testes até à aprovação.

Candidaturas e Impacto de Mercado Esperado

A HKMA recebeu 36 candidaturas durante a primeira janela de licenciamento. Também reconheceu que muitos candidatos iniciais careciam de prontidão operacional completa. Portanto, o regulador espera menos aprovações na ronda inicial, apesar do amplo interesse.

Vários grupos financeiros sinalizaram planos de candidatura, incluindo entidades ligadas à Ant International. O Standard Chartered e a Animoca Brands formaram a Anchorpoint Financial para solicitar uma licença. O HSBC e o ICBC indicaram interesse à medida que Hong Kong expandiu o seu roteiro regulatório.

Um primeiro grupo pequeno poderá moldar integrações iniciais e parcerias em toda a região. A HKMA espera que as entidades licenciadas influenciem conexões de pagamento e interfaces transfronteiriças. Também considera possíveis acordos de reconhecimento mútuo com reguladores estrangeiros no planeamento futuro.

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