Colapso na Tomada de Lucros dos LTH de Bitcoin: O Smart Money Terminou de Vender?

O Bitcoin continua a ser negociado abaixo do nível de $80.000, enquanto o mercado permanece sob pressão de venda sustentada e incerteza elevada. A recente ação de preços reflete um ambiente frágil no qual os movimentos de queda são recebidos com convicção limitada dos compradores, enquanto o sentimento de risco mais amplo no mercado cripto permanece defensivo. À medida que a volatilidade de preços persiste, os analistas estão cada vez mais focados em indicadores on-chain para avaliar se o mercado está a aproximar-se da exaustão—ou se mais quedas ainda estão por vir.

Um novo relatório da CryptoQuant destaca uma deterioração notável na rentabilidade dos detentores através do Spent Output Profit Ratio (SOPR), que caiu para os seus níveis mais baixos do ano passado. O SOPR mede se as moedas que estão a ser gastas estão a mover-se com lucro ou prejuízo, oferecendo insights sobre o comportamento de diferentes coortes de investidores durante períodos de stress.

Uma observação chave é a convergência entre detentores de longo prazo (LTHs) e detentores de curto prazo (STHs). O rácio SOPR caiu drasticamente em direção ao nível crítico de 1.0, indicando que os detentores de longo prazo estão a realizar significativamente menos lucro do que antes—ou estão a optar por parar completamente de vender aos preços atuais. Este comportamento sugere uma crescente relutância em distribuir moedas durante a fraqueza, mesmo enquanto os participantes de curto prazo continuam a enfrentar perdas.

Com o Bitcoin ainda abaixo de níveis psicológicos chave, a evolução do SOPR será acompanhada de perto. Se esta mudança marca uma estabilização precoce ou simplesmente uma pausa antes de uma capitulação mais profunda permanece uma questão em aberto para as próximas semanas.

SOPR Sinaliza Exaustão de Venda, Não Capitulação

O relatório acrescenta que a recente ação de preços do Bitcoin espelha de perto a deterioração observada no SOPR. O preço (linha preta) atingiu um mínimo local perto de $77.900. Alinhando-se com a queda acentuada no rácio em direção aos seus níveis mais baixos do ano passado. Esta sincronização sugere que a pressão de venda realizada intensificou-se juntamente com o declínio na rentabilidade, reforçando a visão de que o mercado entrou numa fase de stress em vez de um recuo de mercado de rotina.

De uma perspetiva de sentimento, leituras historicamente deprimidas do SOPR têm frequentemente coincidido com momentos em que o chamado "Smart Money" reduz a atividade de venda. Quando as moedas deixam de ser gastas com um lucro significativo, os detentores de longo prazo tendem a recuar, permitindo que a pressão de venda diminua. Em ciclos passados, condições semelhantes precederam períodos de acumulação ou a formação de pisos de mercado locais. Embora o timing tenha variado amplamente.

Dois cenários destacam-se agora. Se o SOPR estabilizar em torno do nível 1.0, isso sugeriria que a distribuição pesada dos investidores de longo prazo está em grande parte esgotada. Criando espaço para um rebote de alívio à medida que a procura marginal regressa. Alternativamente, a queda acentuada e impulsionada pelo momentum no preço aumenta a probabilidade de consolidação lateral prolongada, à medida que o mercado digere a volatilidade recente antes de estabelecer uma tendência de preços mais clara.

Em resumo, os dados apontam para um mercado purgado. Com o SOPR em mínimos anuais, as mãos mais fracas parecem ter saído, deslocando o equilíbrio para considerações de valor de longo prazo em detrimento do medo de curto prazo.

Bitcoin Luta Abaixo de Médias Chave

O gráfico semanal do Bitcoin destaca um mercado sob pressão sustentada, apesar de um rebote modesto dos mínimos recentes. O preço está atualmente a pairar em torno da área de $78.000 após uma breve queda em direção aos meados de $70.000, uma zona que tem atuado como um importante bolsão de procura de curto prazo. Este rebote, no entanto, tem até agora carecido de continuidade e ainda não sinaliza uma reversão de tendência estrutural.

De uma perspetiva técnica, o Bitcoin permanece abaixo das suas principais médias móveis. O preço está a ser negociado bem abaixo das médias de 100 dias e 200 dias, ambas agora a inclinar-se para baixo. Esta configuração reforça o viés de baixa mais amplo e sugere que os rallies ainda estão a ser vendidos em vez de acumulados agressivamente. A região de suporte anterior entre $85.000 e $90.000 claramente inverteu-se para resistência. Confirmando uma mudança na estrutura de mercado em comparação com o final de 2025.

A venda na faixa de $74.000–$76.000 foi acompanhada por volume elevado. O rebote subsequente ocorreu com participação comparativamente mais leve. Esta divergência implica cobertura de posições de short ou compra tática em vez de convicção renovada dos investidores de longo prazo.

Estruturalmente, o Bitcoin parece estar a transitar de uma fase de distribuição para um regime de consolidação ou correção. Enquanto o preço permanecer abaixo da resistência recuperada e não conseguir recuperar as médias móveis chave, os riscos de queda permanecem ativos.

Imagem destacada do ChatGPT, gráfico do TradingView.com