Estrategista da Goldman favorece ouro, prata e Bitcoin como 'reservas de valor' em meio a oscilações do mercado

Tony Pasquariello da Goldman Sachs mantém uma estratégia de pórtifolio central favorecendo ações de tecnologia dos EUA, "reservas de valor" tradicionais e digitais como o bitcoin, uma modesta posição short em dólar e steepeners de curva globais, apesar da recente volatilidade do mercado.

Chefe de Hedge Fund da Goldman vê 3 'Reservas de Valor' com papel fundamental na composição do pórtifolio

De acordo com as perspectivas de Pasquariello compartilhadas pela Zerohedge, o chefe global de cobertura de hedge funds detalhou sua estrutura após uma semana em que o S&P 500 recuperou sua queda anterior e o Nasdaq (NDX) atingiu um novo recorde histórico. Ele atribui a resiliência do mercado ao contínuo impulso da inteligência artificial (IA), fluxos de capital saudáveis e a distinção entre o mercado de ações e a economia subjacente, onde persistem preocupações sobre a desaceleração do crescimento do emprego.

Central para sua posição recomendada é estar "long em reservas de valor (ouro/prata/BTC)". Este componente atua como hedge dentro de sua abordagem mais ampla de "long, com hedge" para a segunda metade de 2025. A inclusão de ouro, prata e bitcoin (BTC) reflete uma estratégia projetada para navegar na incerteza, incluindo um ambiente de negociação de verão "nervoso, errático" com profundidade de mercado deteriorada.

A estratégia geral consiste em quatro pilares: long em ações dos EUA (com viés tecnológico), long nestas três reservas de valor, short no dólar americano em tamanho modesto, e long em steepeners de curva aplicados globalmente. Pasquariello observou ainda que, embora partes individuais possam ter desempenho inferior semanalmente – como o dólar na semana passada ou os steepeners nesta semana – a abordagem composta continua sendo seu "baluarte preferido".

Ele reconhece desafios de curto prazo, esperando consolidação em agosto e técnicas complicadas em setembro após significativa retomada de risco no mercado. No entanto, ele acredita que a tendência primária para ações dos EUA, particularmente ações de tecnologia impulsionando o crescimento de ganhos, permanece mais alta para o segundo semestre de 2025. A estratégia equilibra este otimismo em tecnologia com as qualidades defensivas de metais preciosos e ativos de criptomoedas.

Pasquariello enfatiza o monitoramento da desaceleração do mercado de trabalho dos EUA e riscos de posicionamento, especialmente de traders sistemáticos. No entanto, ele conclui que a mistura identificada, com reservas de valor desempenhando um papel crucial, continua a se sustentar como a estrutura ideal para as condições atuais, justificando o custo de hedge para estabilidade.