O Jefferies afirma que a última venda de cripto mostra poucos sinais de um fundo iminente, mesmo com o bitcoin e o ether a pairar perto de níveis que historicamente atraíram compradores de quedas.

Numa nota de pesquisa desta semana, o banco descreveu a queda como uma correção impulsionada pela liquidez, em vez de um colapso na atividade da blockchain, apontando para o uso contínuo da rede e a acumulação seletiva de bitcoin corporativo como evidência de que a infraestrutura subjacente do setor permanece intacta.

Isto ocorre quando o bitcoin é negociado perto de $64.800, cerca de 47% abaixo do seu pico de outubro de 2025 de cerca de $123.500, enquanto o ether é negociado em torno de $1.900, uma queda de quase 60% em relação aos seus máximos de ciclo anteriores.

O Jefferies escreveu que as quedas acentuadas de preços reviveram narrativas familiares de "inverno cripto", mas argumentou que a fraqueza atual está mais estreitamente ligada ao sentimento de aversão ao risco mais amplo nos mercados globais e a uma rotação para longe dos ativos de crescimento do que a qualquer deterioração nos fundamentos da blockchain. Mais de $2 mil milhões em liquidações recentes de posições longas amplificaram ainda mais a volatilidade diária nos principais tokens.

O banco destacou a venda por grandes detentores de bitcoin e as saídas líquidas persistentes de ETF à vista como principais ventos contrários de curto prazo, sugerindo que o reequilíbrio de carteira institucional está a exercer maior pressão sobre os preços do que o comportamento de retalho.

Ao mesmo tempo, o Jefferies observou que os detentores menores e de médio porte parecem estar a manter as posições existentes em vez de sair agressivamente, enquanto os volumes de negociação de exchanges centralizadas e a atividade de empréstimos descentralizados começaram a estabilizar após picos recentes.

Apesar do seu tom cauteloso, o relatório fica aquém de uma perspetiva totalmente pessimista. O Jefferies afirmou que catalisadores de longo prazo, como o progresso regulatório, a maturidade da infraestrutura e uma maior participação das finanças tradicionais, poderiam eventualmente impulsionar um interesse renovado em tokens ligados a blockchains geradoras de receitas, levando a uma maior divergência de desempenho em vez de uma recuperação uniforme.