Polymarket lança versão chinesa; quais são os riscos de participar dentro da China?

Autores originais: Deng Xiaoyu, Li Haojun

Recentemente, a Polymarket, uma plataforma global descentralizada de mercado de previsão de preço, lançou uma interface em chinês simplificado, atraindo atenção significativa no mercado doméstico.

O facto de as plataformas financeiras no estrangeiro terem adotado uma interface chinesa significa que abriram as suas portas ao mercado chinês? A resposta é provavelmente sim.

Aos olhos dos reguladores chineses, este comportamento envia um sinal claro – a plataforma pretende direcionar os residentes na China para negócios e, portanto, estará sujeita à jurisdição e escrutínio da lei chinesa.

A Polymarket, uma plataforma de previsão no estrangeiro que recentemente ganhou atenção por lançar uma versão em chinês simplificado, permite que os utilizadores façam apostas usando criptomoedas nos resultados de vários eventos. Este tipo de negócio semelhante a apostas é uma forma de inovação financeira ou opera numa área cinzenta legal?

Este artigo irá aprofundar o seu modelo de negócio e, com base nas regulamentações domésticas atuais, esclarecer a verdadeira natureza da Polymarket sob a lei chinesa, e revelar claramente as linhas vermelhas legais e os riscos específicos que tanto os utilizadores comuns quanto os promotores podem enfrentar ao participar.

Análise de padrão: denominado "previsão", mas na verdade um "jogo de apostas"?

Na plataforma Polymarket, os utilizadores podem fazer apostas nos resultados de vários eventos usando stablecoins como USDC. No entanto, de uma perspetiva legal chinesa, a sua estrutura de negócio exibe as seguintes três características principais:

1. Uma estrutura de apostas "ou/ou"

A plataforma Polymarket simplesmente desenha os resultados dos eventos como opções opostas "sim ou não". Os utilizadores compram e vendem essas opções, e as flutuações de preços refletem as expectativas do mercado sobre a probabilidade de o evento ocorrer. Após o evento, a liquidação é feita diretamente em dinheiro com base no resultado, com os vencedores lucrando e os perdedores incorrendo em perdas.

2. Comportamento especulativo onde o resultado depende inteiramente da "sorte".

Os ganhos do utilizador dependem inteiramente de eventos futuros incertos (como resultados eleitorais ou o resultado de uma competição). Todo o processo não cria nenhum valor real nem protege contra riscos; é essencialmente um comportamento especulativo baseado em probabilidade.

3. Processo inteiro liquidado em criptomoeda.

Todos os fluxos de fundos são concluídos na blockchain Polygon através de criptomoedas como USDC, completamente fora do sistema regulatório bancário e cambial tradicional e fora do âmbito da vigilância financeira da China.

Caracterização legal: inovação financeira ou atividade ilegal?

Embora tais mercados de previsão possam estar sob supervisão regulatória em alguns países como os Estados Unidos, a sua caracterização legal é drasticamente diferente e mais rigorosa sob o enquadramento legal da China continental, devido à sua falta de requisitos de licenciamento e natureza especulativa óbvia.

Da perspetiva da prática legal chinesa, o modelo de negócio da Polymarket tem grande probabilidade de ser simultaneamente classificado como "atividades financeiras ilegais" e "jogo online", e é extremamente fácil que se torne um canal de lavagem de dinheiro.

1. Caracterização de atividades financeiras ilegais

De acordo com o "Aviso sobre a Prevenção e Tratamento Adicional de Riscos de Negociação e especulação de Criptomoedas Virtuais" (Yinfa [2021] N.º 237) emitido pelo Banco Popular da China e outras dez ministérios e comissões em 2021:

"Fornecer serviços aos residentes do meu país através da internet por meio de corretoras de criptomoedas virtuais no estrangeiro também é considerado atividade financeira ilegal. Entidades legais, entidades não legais e indivíduos que conscientemente ou devessem saber que estas corretoras de criptomoedas virtuais no estrangeiro estão envolvidas em negócios relacionados com criptomoedas virtuais e ainda assim fornecem serviços de marketing, liquidação de pagamentos, suporte técnico ou outros serviços serão responsabilizados de acordo com a lei."

Se a Polymarket, como plataforma no estrangeiro, fornecer negociação de derivados baseados em criptomoedas a residentes domésticos através de uma interface chinesa, claramente enquadra-se nas regulamentações proibidas acima mencionadas.

2. Essencialmente identificado como jogo online

As autoridades judiciais adotaram o princípio de "substância sobre forma" nas suas determinações. Embora a plataforma alegasse ser uma "plataforma de previsão de mercado", ela atendia completamente aos três elementos do jogo:

• Fundos investidos
• Dependência de resultados de sorte
• Há ganhos e perdas de dinheiro.

Faltando uma licença financeira e não servindo a economia real, a sua natureza não é diferente do jogo online.

3. Riscos associados a novos canais de lavagem de dinheiro

Devido ao seu anonimato e mecanismos de proteção, a plataforma é facilmente usada para "lavagem de dinheiro": os perpetradores podem controlar várias contas para fazer apostas em resultados opostos simultaneamente e, após pagar uma pequena taxa de manuseamento, disfarçar os fundos ilegais como "lucros de apostas", violando assim o crime de lavagem de dinheiro sob o Código Penal.

Análise de risco legal dos participantes na China Continental

Dependendo do seu nível de envolvimento e papel, os riscos legais enfrentados pelas entidades na China continental (incluindo pessoas naturais e instituições) variam significativamente.

1. Utilizadores regulares: riscos associados à participação individual

Para indivíduos domésticos que acedem à plataforma e realizam transações pessoais exclusivamente através de meios técnicos, os principais riscos que enfrentam são penalidades administrativas e riscos de conformidade financeira.

• Responsabilidade administrativa por violações:

Aqueles que participam em jogos com grandes somas de dinheiro podem estar sujeitos a penalidades administrativas, incluindo detenção e multas.

• Risco criminal:

Como a Polymarket usa criptomoedas como USDC para liquidação, se os utilizadores entrarem em contacto com fundos de fraude de telecomunicações, jogos ou outros crimes durante o processo de depósito e saque (transações OTC), podem ser considerados culpados de ocultar ou disfarçar os rendimentos de crime.

• Riscos políticos e de censura:

Fazer previsões envolvendo figuras políticas ou eventos sensíveis pode atrair a atenção e investigação de departamentos relevantes.

2. Promotores e agentes: papéis de alto risco

Entidades domésticas que promovem a Polymarket através de redes sociais e comunidades privadas, publicam links de convite, fornecem orientação de negociação, formam grupos de sinais de negociação ou fornecem serviços de acesso técnico enfrentam riscos legais criminais extremamente altos.

Operar um casino: na prática judicial, desenvolver uma rede através de links de convite e receber uma comissão é frequentemente considerado "atuar como agente de um site de jogo". Aqueles com ofensas graves podem ser sentenciados a prisão de cinco a dez anos.

Auxiliar e incitar o crime cibernético: mesmo que não lucre diretamente com isso, fornecer conscientemente publicidade, promoção, suporte técnico ou outra assistência a uma plataforma suspeita de cometer um crime pode constituir este crime e implicar uma sentença de até três anos de prisão.

Tendências regulatórias e recomendações de conformidade

Atualmente, a China mantém uma repressão rigorosa ao jogo online transfronteiriço e transações ilegais de criptomoedas virtuais. A introdução de uma interface em chinês simplificado pela Polymarket torna ainda mais provável que atraia a atenção das agências reguladoras. Com base na análise de risco acima, Mankiw oferece os seguintes conselhos para diferentes grupos:

1. Profissionais e promotores: defender a linha de base da lei

Por favor, não atue como agente, promova ou forneça qualquer suporte para plataformas de previsão no estrangeiro como a Polymarket. Se é um KOL de redes sociais ou operador de comunidade, é recomendado que pare imediatamente as promoções relacionadas, corte quaisquer laços financeiros com a plataforma e evite cruzar a linha para o crime de "operar um casino".

2. Utilizadores regulares: proteja o seu dinheiro.

Aconselha-se os investidores individuais a compreender totalmente a natureza legal e os riscos financeiros do jogo online transfronteiriço e evitar ter as suas contas bancárias congeladas pelas autoridades de segurança pública ou ter violações administrativas registadas, o que poderia afetar o seu crédito pessoal e desenvolvimento de carreira.

3. Plataformas e partes relacionadas: reconhecer limites legais

Ao lançar uma interface chinesa e outras iniciativas, a Polymarket demonstrou claramente a sua intenção de servir utilizadores chineses, efetivamente sujeitando as suas operações à lei chinesa. Mesmo que a entidade operadora esteja localizada no estrangeiro, a plataforma e os prestadores de serviços relacionados ainda podem enfrentar riscos como serem colocados numa lista negra, terem os seus serviços bloqueados ou até incorrerem em responsabilidade criminal. É recomendado que as partes relevantes avaliem cuidadosamente as consequências legais das suas relações comerciais na China.

Conclusão

A inovação financeira deve ser conduzida dentro do enquadramento das leis e regulamentos. Como modelo económico emergente, os mercados de previsão atualmente carecem de um caminho legal de entrada na China. Para entidades domésticas, participar em tais atividades não só carece de proteção legal, mas também enfrenta responsabilidades administrativas e até criminais graves. É recomendado que todos os participantes do mercado permaneçam racionais e adiram estritamente à conformidade.