Perspetiva de dados on-chain: avaliar topos de mercado através do comportamento dos detentores iniciais

Os adotantes iniciais frequentemente controlam uma parte significativa do fornecimento de tokens, e as suas decisões de compra e venda são cruciais para as tendências de mercado. Compreender os padrões comportamentais dos adotantes iniciais pode fornecer aos traders insights cruciais sobre tendências de mercado e potenciais recuos/topos de preços.

Este artigo é traduzido de "Tracking Early Token Holder Behavior" por Antonio Manrique de Lara Martín pela Sala de Estudo Web3.0 da Pao Ben Finance.

Este artigo analisa quatro indicadores: "Saldo de Detentores Iniciais", "Índice de Herfindahl", "Lucro e Perda Não Realizado Líquido (NUPL)" e "Mapa de Calor de Distribuição de Base de Custo (CBD)" para ajudar os traders a entender como prever topos de preços e gerir eficazmente o risco.

Quatro indicadores principais

1. Saldo de Detentores Iniciais
2. Índice de Herfindahl
3. Lucro/Perda Não Realizado Líquido (NUPL)
4. Mapa de Calor de Distribuição de Base de Custo (CBD)

Ao examinar o mesmo fenómeno de múltiplos ângulos, ajuda os traders a prever com mais precisão as viragens do mercado e a otimizar o momento de saída.

1. Saldo de Detentores Iniciais

Uma forma direta de avaliar a influência dos adotantes iniciais é acompanhar as mudanças nas suas participações. Os adotantes iniciais normalmente acumulam tokens a preços baixos. À medida que o ativo se valoriza, alguns detentores começam a vender, aumentando a pressão de venda e frequentemente desencadeando correções de preço. Acompanhar a evolução das suas participações pode revelar tendências de tomada de lucro em grande escala e ajudar a prever recuos.

Como funciona

• Quedas de Saldo: Os detentores iniciais que vendem as suas participações reduzirão o seu total de participações. Se isso coincidir com um pico de preço, pode sinalizar uma pressão de venda significativa e poderia sinalizar um topo.
• Impacto no Preço: Devido ao controlo de uma grande quantidade de fornecimento, a venda por detentores iniciais pode causar uma queda acentuada no preço.
• Insights do Gráfico: Monitorizar as mudanças de saldo pode identificar tendências de tomada de lucro em grande escala e ajudar a prever recuos de mercado.

A Figura 1↓ mostra como os detentores iniciais de SHIB acumularam tokens a preços baixos (representando mais de 20% do fornecimento total) e os venderam em grandes quantidades após o preço disparar, causando a queda do preço.

A linha azul na figura representa as participações de SHIB, e a linha amarela mostra a percentagem do fornecimento total detida pelos detentores iniciais, mostrando claramente a evolução das suas participações relativas e o impacto de mercado das atividades de venda.

 Figura 1. Saldo dos detentores iniciais de SHIB

Para manter a consistência dentro da análise do mesmo ativo, as métricas seguintes neste artigo focar-se-ão no SHIB. No entanto, antes de mergulhar em análises adicionais, é valioso comparar os saldos de detentores iniciais de diferentes tokens para observar diferenças no seu comportamento e potencial impacto no preço.

A Figura 2↓ mostra a venda estratégica dos detentores iniciais de APW em picos de preço chave:

• Primeira venda (esquerda): A linha amarela que representa a proporção de participações pelos detentores iniciais cai acentuadamente, indicando uma venda em grande escala perto do primeiro pico de preço.
• Fase de acumulação (na imagem): Após a venda inicial, a atividade entre os detentores iniciais restantes é baixa.
• Segunda venda (direita): Quando o preço sobe novamente, os detentores iniciais vendem novamente uma grande quantidade das suas participações após aumentarem as suas participações, fazendo com que a sua parte do fornecimento caia acentuadamente.

 Figura 2. Saldo dos detentores iniciais de APW

A Figura 3↓ mostra que as participações dos detentores iniciais de TSUKA estão a diminuir gradualmente, o que é diferente das vendas repentinas anteriores:

• Um declínio constante nas participações evita quedas acentuadas de preço.
• Venda mais controlada leva a melhor estabilidade de preço.
• A pressão de venda é dispersa e libertada para reduzir o impacto no mercado.

Isto mostra que adotou uma estratégia de saída ordenada, controlando eficazmente a volatilidade extrema.

 Figura 3. Saldo dos detentores iniciais de TSUKA

Na Figura 4↓, os detentores iniciais de PEPE venderam a maioria dos seus tokens após o primeiro aumento de preço (a linha laranja à esquerda cai acentuadamente):

• Saída antecipada: A maioria dos tokens é vendida nas fases iniciais, o que causa uma queda acentuada no preço mas também evita subsequente pressão de venda em grande escala (semelhante ao modelo SHIB).
• Descoberta de preço: Após a saída dos detentores iniciais, o mercado é capaz de precificar de forma mais orgânica.
• Estabilidade a longo prazo: Sem distribuição subsequente em grande escala, os movimentos de preço são impulsionados mais pela nova procura do que por grandes investidores. Este modelo evita pressão de venda incremental, permitindo que o mercado forme preços justos sem choques de oferta sustentados.

 Figura 4. Saldo dos detentores iniciais de PEPE

2. Monitorizar o Índice de Herfindahl

O Índice de Herfindahl mede a concentração do mercado. Um índice alto indica que um pequeno número de grandes investidores domina o mercado, enquanto um índice baixo reflete uma distribuição mais dispersa de tokens.

Como funciona

• Influência dos detentores iniciais: Nas fases iniciais da emissão de tokens, os detentores iniciais tendem a concentrar altamente o fornecimento, elevando o índice de Herfindahl.
• Dinâmica de mercado: À medida que vende, o índice cai, refletindo que a distribuição de tokens está a tornar-se mais ampla.
• Sinal de Mercado: O Índice de Herfindahl diminui em conjunto com o saldo dos detentores iniciais, indicando que os tokens estão a ser dispersos entre mais participantes do mercado, sugerindo potencial tomada de lucro e um possível topo de mercado.

A Figura 5↓ mostra o Índice de Herfindahl do SHIB (linha vermelha) e o preço (linha preta). A queda acentuada no índice corresponde ao momento em que grandes investidores vendem as suas participações, o que coincide com o pico de preço.

 Figura 5. Índice de Herfindahl do SHIB

3. Usando o Lucro e Perda Não Realizado Líquido (NUPL)

O Lucro e Perda Não Realizado Líquido (NUPL) é uma métrica on-chain que quantifica os ganhos e perdas não realizados de todos os detentores de tokens num ponto específico no tempo. Serve como um indicador de sentimento, detetando potenciais topos e fundos de mercado com base na dinâmica de lucro e perda dos investidores.

Para os detentores iniciais, o comportamento de tomada de lucro é frequentemente refletido nos picos iniciais de NUPL - porque eles tendem a acumular a preços baixos e vender durante períodos de fortes aumentos de preço.

Como funciona

• NUPL inicial sobe → Frenesi de mercado e venda: Valores altos de NUPL no início do ciclo de vida de um token indicam que a maioria dos detentores está lucrativa, frequentemente desencadeando tomada de lucro pelos detentores iniciais e aumentando a pressão de venda.
• Declínio inicial do NUPL → Grandes investidores saem do mercado: Se o token atinge um novo máximo mas o NUPL começa a declinar nas fases iniciais, indica que os adotantes iniciais e grandes investidores estão a vender, levando a uma estrutura de mercado mais fraca.

A Figura 6↓ mostra o NUPL do SHIB juntamente com o seu preço, mostrando que valores iniciais altos de NUPL coincidem com picos de preço, frequentemente seguidos por vendas. Preste especial atenção ao primeiro pico de preço (correspondente ao pico de atividade dos detentores iniciais, consistente com o indicador de saldo).

 Figura 6. Lucro e Perda Não Realizado Líquido (NUPL) do SHIB

4. Analisando a Distribuição da Base de Custo (CBD)

O mapa de calor CBD visualiza a evolução do custo de aquisição do token (base de custo) ao longo do tempo. Focar nas fases iniciais do gráfico identifica os intervalos de base de custo dos detentores iniciais, fornecendo insights sobre as suas zonas de acumulação inicial e a evolução do seu comportamento de venda.

Como Ler um Mapa de Calor CBD

• Cada intervalo no eixo vertical representa um nível específico de base de custo, e a profundidade da cor reflete o fornecimento acumulado nesse preço médio de entrada (azul = baixa concentração, vermelho = alta concentração).
• A linha preta representa o preço atual.
• A área abaixo da linha preta é lucrativa (base de custo é menor que o preço atual).
• A área acima da linha preta está em estado de perda (base de custo está acima do preço atual). Esta visualização ajuda a rastrear a evolução das áreas de acumulação e se o fornecimento está a ser vendido ao longo do tempo.

Como funciona

• Base de baixo custo: Os detentores iniciais acumulam tokens a preços extremamente baixos, formando um cluster de base de baixo custo (como a área vermelha no gráfico de janeiro de 2021).
• Acumulação vs. Venda: À medida que os preços sobem, os detentores começam a vender, fazendo com que o intervalo de baixo custo se torne mais fino (a área vermelha na figura muda para azul, indicando que o fornecimento acumulado a preços baixos está a ser vendido).
• Identificação de topo: Se o mapa de calor mostra que um grande número de participações de baixo custo são vendidas perto do pico de preço, pode indicar que o mercado atingiu um topo.
• Prevendo uma venda: Os mapas de calor CBD não só revelam o comportamento de venda dos detentores iniciais, mas também preveem a sua propensão para vender—ao visualizar a sua base de custo, revelando o nível de preço no qual acumularam tokens. Comparar o preço atual com estas zonas de acumulação pode avaliar a força da sua motivação para tomar lucros. Se o preço está significativamente acima da zona de acumulação, a probabilidade de os detentores iniciais venderem aumenta, tornando os mapas de calor uma ferramenta poderosa para prever potenciais vendas.

Figura 7↓O mapa de calor mostra que os detentores iniciais de SHIB acumularam na zona de preço baixo em janeiro de 2021 (intervalo vermelho e amarelo), e venderam em grande escala perto do pico de mercado em outubro-novembro de 2021, o que se manifesta por um aumento acentuado de preço, desvanecimento da banda de acumulação inicial e subsequente declínio.

Oportunidade de mercado

Cotação TokenFi (TOKEN)

$0.002476

$0.002476$0.002476

+1.68%

1D7D1M3M1YYTDALL

USD

Gráfico de preço em tempo real de TokenFi (TOKEN)

Compre TOKEN agora