Como é que a edgeX, uma Exchange descentralizada (DEX) de derivativos que nem sequer emitiu um token, conseguiu receitas superiores às da Uniswap?

A maioria das pessoas sabe que o negócio mais lucrativo no mundo das criptomoedas são os contratos.

Mas consegue imaginar que uma Exchange descentralizada (DEX) discreta, um verdadeiro dark horse, operando há apenas um ano, ultrapassou chains públicas líderes como Ethereum e Base em receita de 24 horas? Estendendo isso para um período de sete dias, ela esmaga players estabelecidos de DeFi como Uniswap, Jupiter, AAVE e Lido. Não só é um dos poucos projetos no ranking das 15 maiores receitas diárias que ainda não emitiu um token, como também oferece a liquidez mais profunda para comprar BTC e ETH dentro de um spread de 0,01%.

Este novo "monstro" da curva de receita chama-se edgeX.

Por que a curva de receita é tão feroz?

Ao contrário da conhecida Hyperliquid, a edgeX é uma perp dex construída na arquitetura ZK. Incubada pela Amber, sua equipe principal inclui veteranos da Goldman Sachs, Jump Trading e outras instituições com vasta experiência em negociação de alta frequência. Em termos de forma de produto, a edgeX é mais como um "centro financeiro on-chain completo": além da perp dex, também oferece duas outras linhas de produtos: eStrategy (tesouraria) e edgeX Chain.

Como mencionado no início do artigo, a qualidade de um produto reflete-se diretamente na sua receita, por isso comparar a receita dentro do segmento perp dex pode mostrar mais diretamente a ferocidade da edgeX.

Como uma perp dex operando há apenas um ano, a edgeX gerou $10,53 milhões em taxas nos últimos 30 dias, excedendo em muito os $3,85 milhões ganhos por players estabelecidos como GMX e dYdX, que ganhou $1,92 milhões. Isso significa que a receita da edgeX é quase o dobro da GMX e mais de cinco vezes a da dYdX.

 Fonte dos dados: DefiLlama

Então, como a edgeX entrou no nível superior da perp dex através da sua curva de receita? A resposta pode estar na profundidade de transação e nas taxas, os dois dados mais importantes e intuitivos para os traders.

Em termos de profundidade de liquidez, a edgeX atualmente ocupa o segundo lugar entre todas as Perp DEXs. Tomando o par principal BTC/USDT como exemplo, dentro de um spread de 0,01%, o livro de ordens da edgeX suporta até $6M em ordens de BTC, superando Hyperliquid ($5M), Aster ($4M) e Lighter ($1M). Embora ainda esteja ligeiramente atrás da Hyperliquid em profundidade geral, a edgeX possui a Perp DEX mais profunda fora da Hyperliquid para a maioria das moedas. Para mais detalhes sobre este tópico, veja o Chefe de Pesquisa da edgeX, Dan, em seu artigo mais recente, "Understanding DEX Liquidity: A Comparative Look at Trading Efficiency", que fornece uma discussão mais aprofundada. Não vou elaborar sobre isso aqui.

A EdgeX também oferece taxas altamente competitivas tanto para Makers quanto para Takers: Makers a apenas 0,015% e Takers a 0,038%, significativamente mais baixas que os 0,045% da Hyperliquid. Além disso, usuários que se registram através de um link de referência de Embaixador podem desbloquear o status VIP1, reduzindo ainda mais a taxa de Taker para 0,036%. Tornar-se um Embaixador também permite que os usuários recebam até 35% de reembolso por recomendação nas taxas de transação, economizando em custos de transação enquanto continuam a acumular pontos de airdrop.

Com tais vantagens de profundidade de negociação e taxas, a edgeX formou naturalmente uma vantagem competitiva, impulsionando o crescimento da receita. Mesmo sem uma emissão de token, a edgeX demonstra sua capacidade de sustentar recompras de tokens e contribuir para o desenvolvimento do ecossistema.

O que é ainda mais intrigante é que, quando olhamos para o ranking de receita de toda a rede, entre os 15 principais protocolos (excluindo os dois emissores de stablecoin, USDT e USDC), há apenas quatro que chegaram ao topo mas ainda não emitiram uma moeda, e a edgeX é um deles.

 Fonte dos dados: DefiLlama

Muitos amigos no mundo de língua chinesa podem não ter ouvido falar deste dark horse, porque esta perp dex raramente faz a chamada embalagem narrativa, e seu público comunitário está mais nas comunidades coreana e norte-americana.

Em outras palavras, este é um Alpha obviamente escasso com alta renda, baixa avaliação, e ainda no período de janela de token.

Atualmente, a edgeX usa edgeX Points como medida de contribuição e os distribui semanalmente. 2,4M foram distribuídos até agora. As formas de obtê-los incluem volume de negociação, holding, participação em vault e convites, etc. Ao mesmo tempo, o Programa de Embaixador Messenger da edgeX está em andamento.

O volume de transação pode ser inflado, mas a receita de lucro é difícil de falsificar. Seja em finanças tradicionais ou na indústria web3, apenas a disposição real do usuário em pagar é a verificação mais direta da sustentabilidade do produto.

Em menos de um ano, a edgeX alcançou um fluxo de caixa líder da indústria entre os 15 melhores. Esta é uma trajetória de crescimento altamente previsível, e talvez também um alfa altamente previsível. Mal podemos esperar para ver com qual FDV ela será lançada na próxima fase, e quais recompensas oferecerá aos adotantes iniciais.