Desafiando a hegemonia do Pump.fun, como é que o Bags remodela o ecossistema das meme coins?

Autor: Zz

Em agosto de 2025, de acordo com dados da Deflama, a Pump.fun gerou mais de 8,58 milhões de dólares em receita em apenas uma semana, classificando-se em primeiro lugar na plataforma Solana com uma participação de mercado de 67,9%. No entanto, de acordo com o "Relatório de Rug Pull de 2025" da Solidus Labs, apesar do enorme tamanho do mercado de meme coins, o seu ecossistema apresenta alto risco e uma alta taxa de falhas, com 98,6% dos projetos acabando por falhar.

Para a grande maioria dos criadores de memes, eles criam viralidade, mas são incapazes de partilhar os enormes benefícios económicos que isso traz. O mercado tornou-se, portanto, um "cemitério do valor dos criadores". A Bags compreendeu a chave para esta contradição e começou a partir daí.

Análise de mecanismo e inovações

A Bags fornece um novo modelo para a emissão e negociação de meme coins, melhorando os três aspectos principais do rendimento dos criadores de memes, da experiência social dos usuários e do processo de entrada e negociação.

Mecanismo de distribuição automática de rendimento:

Nos modelos tradicionais, os criadores de memes lutam para lucrar com a viralidade. A Bags introduziu um mecanismo inovador de distribuição de receitas, a "funcionalidade de Atribuição de Rendimento". Esta funcionalidade permite que a comunidade aloque automaticamente a carteira do criador original do meme como destinatário dos rendimentos ao emitir tokens, com cada taxa de transação automaticamente distribuída ao criador.

Por exemplo, o token $NYAN, utilizado pelo criador original do meme, Chris Torres, como endereço de receita, permite que os criadores recebam continuamente uma parte da transação sem qualquer envolvimento. Este modelo de "benefício passivo" transcende o requisito da Pump.fun de que os criadores emitam tokens eles próprios, permitindo que criadores sem interesse em criptomoedas ganhem rendimento real.

No entanto, este "dividendo forçado" não autorizado acarreta riscos de conformidade legal. Em algumas jurisdições, os reguladores podem definir este mecanismo como uma oferta de valores mobiliários ou contrato de investimento. Além disso, pode desencadear disputas legais relacionadas com direitos de propriedade intelectual ou direitos de publicidade.

Social integrado:

A Bags integra perfeitamente chat em grupo e transações, permitindo que os usuários vejam as compras dos seus amigos em tempo real e convertam instantaneamente discussões da comunidade em transações. Comparado com a Pump.fun de função única, este modelo de "conversar e comprar" tem maior aderência de usuários e viralidade.

No entanto, chats de grupo fechados podem facilmente criar casulos de informação, dificultando a entrada de vozes racionais ou de aviso externas, amplificando emoções de FOMO (medo de ficar de fora) e exacerbando bolhas especulativas.

Reduzindo o limite:

A plataforma suporta múltiplos métodos de pagamento, incluindo Apple Pay e Coinbase, reduzindo significativamente a barreira de entrada. Desde descobrir um meme interessante até completar uma transação, leva apenas alguns minutos, tornando-o muito mais conveniente do que aplicações DeFi tradicionais.

O crescimento explosivo das meme coins requer tráfego externo, e a estratégia de baixo limite da Bags atende precisamente a esta necessidade. No entanto, o influxo de recém-chegados sem consciência de risco pode facilmente levar a perdas em volatilidade e também pode levar à especulação excessiva no ecossistema.

A Bags construiu um ecossistema de meme coins mais completo através destes três pontos, mas ainda precisa ser cuidadosamente equilibrado em termos de conformidade e controle de risco especulativo.

Panorama da competição de mercado

Na competição pela plataforma de distribuição da Solana, a Bags visou as fraquezas da Pump.fun: falta de terminal móvel, insuficiente natividade social e baixa amigabilidade para criadores.

• A Pump.fun detém 67,9% de participação no mercado e gera receita substancial, mas enfrenta altos riscos e taxas de falha para os usuários. Falta-lhe um aplicativo móvel e tem estado envolvida em disputas internas e bloqueada pela Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido (FCA).
• De acordo com dados da Deflama, a Bags tem uma participação de mercado de 11,6% e receita de 3,95 milhões de dólares em 7 dias, superando a Letsbonk. A sua aplicação móvel e funções sociais melhoram significativamente a experiência do usuário.
• A Letsbonk, apoiada pela Raydium e BONK, já ocupou 55,2% da participação de transações, mas no geral carecia de um terminal móvel e mecanismo de distribuição de receitas.

O núcleo da competição reside em como a Bags visa as fraquezas da Pump.fun. Enquanto a Pump.fun detém uma participação significativa no mercado, o seu domínio vem com uma falha fatal para os criadores. Além disso, a Pump.fun não possui um aplicativo móvel, que é precisamente o foco estratégico da Bags: atrair uma base de usuários que prioriza a comunidade e uma economia justa através de um modelo mobile-first, socialmente nativo e amigável para criadores.

Caso de Marketing: Bags compra Dogwifhat por $800.000

No início de 2025, de acordo com a Decrypt, Finn comprou Dogwifhat (um chapéu de cão tricotado) por 6,8 BTC (aproximadamente $793.000). Os fundos vieram das taxas de transação do token da plataforma "BuytheHat" (BTH) e parcialmente de fundos pessoais.

Depois de comprar o chapéu, Finn mudou o logotipo oficial da Bags para uma versão usando chapéu, e depois lançou o seu plano: uma recompensa de $250.000 será dada à primeira meme coin que exceder 10 milhões em valor de mercado na plataforma Bags, a fim de acender o entusiasmo da comunidade pela especulação e criação.

Como esperado, dentro de 10 horas após o leilão, o valor de mercado do BTH disparou de US$1,62 milhões para US$6,37 milhões, um aumento de quase quatro vezes, verificando o poder deste método.

Através da combinação de "eventos quentes + incentivos financeiros", a Bags tenta criar um volante de crescimento: o marketing atrai tráfego, o tráfego gera transações, as transações retroalimentam os criadores, e os criadores atraem mais usuários.

Esta estratégia é essencialmente um microcosmo do modelo de negócio da Bags. A receita do token $NYAN vai para os criadores do Nyan Cat, e os criadores do Trollface também são compensados através de um mecanismo semelhante. Mesmo que esses criadores estejam hesitantes sobre criptomoedas, eles não podem resistir à ideia de rendimento passivo de dinheiro real.

Riscos e Desafios

O problema-chave com a Bags é que a sua inovação de front-end é construída sobre uma base de opacidade de back-end. Como uma plataforma que lida com fundos de usuários, a Bags carece da transparência técnica mais básica—não há white paper, documentação técnica ou roadmap. Seus contratos inteligentes não foram auditados por terceiros, tornando impossível para os usuários verificar a segurança da plataforma.

Esta falta de transparência pode ser uma escolha deliberada. No espaço das meme coins, onde a velocidade é primordial, auditorias e documentação podem retardar a iteração. A Bags escolheu uma estratégia de alto risco de "capturar o mercado primeiro, depois melhorar a conformidade". Embora esta estratégia tenha permitido ganhos rápidos de participação no mercado, também colocou os usuários em risco.

Também vale a pena notar que o modelo operacional da Bags é parcialmente semelhante ao da Pump.fun, 98,6% dos quais foram identificados como fraudulentos. Esta semelhança levanta sérias questões sobre a qualidade dos projetos na plataforma Bags. Além disso, todo o valor do projeto é altamente dependente do fundador, Finn. Se Finn sair ou encontrar problemas, o ecossistema poderia colapsar instantaneamente.

Embora o design da interface tenha recebido críticas positivas, a experiência real do usuário é atormentada por problemas. Muitos usuários relatam atrasos significativos de desempenho e atrasos de entrada, uma falha significativa para uma plataforma que prioriza a velocidade de transação. Além disso, alguns usuários afirmam que os saques são impossíveis, e os grupos estão inundados de spam e conteúdo questionável. Estes problemas não só afetam a experiência de negociação, mas também expõem potenciais vulnerabilidades na gestão de conteúdo e segurança de fundos da plataforma, tornando-a um terreno fértil para atividades maliciosas.

Considerações Finais: Perspectivas Futuras

Existem três futuros possíveis para a Bags:

Cenário otimista: Resolver atrasos técnicos, publicar relatórios de auditoria, tornar-se a plataforma preferida para criadores Web2 entrarem na Web3, e construir um fosso baseado na comunidade.

Cenário pessimista: Uma violação de segurança ou repressão regulatória poderia destruir a reputação da plataforma e causar perdas catastróficas aos usuários.

Cenário Intermediário: Esculpir um nicho sustentável entre um grupo específico de usuários que valoriza a interação social e a narrativa.

O futuro da Bags pode depender de se ela consegue encontrar um equilíbrio entre funcionalidades inovadoras que atraem usuários e garantir a segurança básica dos ativos dos usuários.