SharpLink mantém o curso na estratégia de ETH de $2,6b apesar de perda não monetária de $87m

Os resultados do segundo trimestre da SharpLink mostram uma redução não monetária de 87,8 milhões de dólares em LsETH, mas a empresa mantém-se totalmente comprometida com a sua estratégia de tesouraria de ETH de vários mil milhões de dólares. Com 728.804 ETH bloqueados e a acumular, a SharpLink parece jogar um jogo mais longo do que os relatórios trimestrais sugerem.

Em 15 de agosto, a SharpLink Gaming, Inc. (NASDAQ: SBET) anunciou os seus resultados do segundo trimestre de 2025, revelando uma redução não monetária de 87,8 milhões de dólares relacionada com as suas participações em ETH com staking líquido (LsETH). Esta perda no papel foi exigida pelas regras contabilísticas GAAP dos EUA, em vez de refletir um desinvestimento real.

O gigante de iGaming com sede em Minneapolis, que rapidamente se posicionou como um dos maiores detentores corporativos de Ethereum, não reportou vendas do seu Ethereum (ETH) com staking e, em vez disso, enfatizou a sua estratégia contínua de acumulação, detendo agora 728.804 ETH avaliados em aproximadamente 2,6 mil milhões de dólares.

Apoiada pelo cofundador da Ethereum, Joseph Lubin, como presidente e pelo ex-estrategista de ativos digitais da BlackRock, Joseph Chalom, como co-CEO, a SharpLink fez staking de quase todo o seu ETH, gerando mais de 1.300 ETH em recompensas desde o início.

O paradoxo GAAP e a aposta inabalável da SharpLink na Ethereum

A SharpLink determinou a redução de 87,8 milhões de dólares nas suas participações em LsETH utilizando as regras contabilísticas padrão GAAP dos EUA. A empresa comparou o valor contabilístico de cada unidade de LsETH com o preço mais baixo cotado numa bolsa ativa desde a aquisição.

Quando o valor contabilístico excedeu este mínimo, foi registada uma redução não monetária, reduzindo o valor contabilístico do LsETH para 382,4 milhões de dólares em 30 de junho de 2025. Crucialmente, a SharpLink não vendeu nem resgatou qualquer ETH, o que significa que o ajuste reflete uma tecnicidade em vez de um revés económico.

A redução destaca a volatilidade inerente à contabilidade de ativos digitais, mas não dissuadiu a SharpLink de redobrar a sua aposta na Ethereum.

Porquê Ethereum? Convicção de nível institucional

A SharpLink afirmou que a sua estratégia de tesouraria de ETH depende do papel da Ethereum como espinha dorsal das finanças descentralizadas, uma tese sublinhada pelas suas contratações e parcerias de alto perfil.

Este alinhamento é mensurável. A métrica de Concentração de ETH da SharpLink, um indicador proprietário de eficiência de acumulação, saltou 98% de 2,00 para 3,95 em semanas, refletindo compras agressivas e staking. A empresa implementou mais de 2,6 mil milhões de dólares angariados através de PIPEs e ofertas diretas para acumular as suas enormes participações em ETH, quase todas em staking e a gerar recompensas.

Realidades financeiras para além do ruído da redução

Financeiramente, a SharpLink reportou 0,7 milhões de dólares em receitas e 0,2 milhões de dólares em lucro bruto para o segundo trimestre de 2025, em comparação com 1,0 milhão de dólares e 0,3 milhões de dólares, respetivamente, no trimestre homólogo do ano anterior.

As despesas operacionais aumentaram para 2,3 milhões de dólares, incluindo 16,4 milhões de dólares em compensação não monetária baseada em ações ligada ao acordo de consultoria estratégica com a Consensys, juntamente com outros ganhos e perdas não realizados relacionados com ETH.

De acordo com o comunicado de imprensa, o prejuízo líquido do trimestre ascendeu a 103,4 milhões de dólares, impulsionado em grande parte pela redução não monetária e pela compensação baseada em ações. No entanto, a empresa enfatiza que a sua estratégia de acumulação e staking de ETH a longo prazo permanece intacta.