A 'grande desconexão' de janeiro transforma Bitcoin de comprar-na-queda para vender-no-pico: Finestel

O "rali falso" de janeiro terminou com o Bitcoin a perder o seu piso de $84 mil, enquanto o Smart Money vendeu durante a euforia dos ETF, reconstruiu reservas de stablecoins e mudou para acumulação defensiva, de acordo com um novo relatório mensal publicado pela Finestel.

De acordo com um novo relatório mensal publicado pela Finestel, o "grande desacoplamento" de janeiro foi brutal, mas não foi um caos cego. Foi um mês em que os investidores de retalho perseguiram o mito do "ouro digital" enquanto o Smart Money vendeu silenciosamente para eles e levantou dinheiro no topo.

Da euforia do Trump QE ao choque de Warsh

O ano abriu com o que a Finestel chama de "rali falso", quando aproximadamente $1,42 mil milhões entraram nos ETF de Bitcoin spot dos EUA com base nas esperanças de "Trump QE" e fantasias de dinheiro fácil. "Isto eram apenas investidores a perseguir uma tendência, não crentes", observa o relatório, enquanto o BTC disparou de volta em direção aos $90.000 e testou brevemente os $98.000. Depois veio o duplo golpe: Kevin Warsh a emergir como favorito para presidente do Fed e tensões rapidamente crescentes com o Irão, que viraram o mercado de risco-on para risco-off quase de um dia para o outro. O ouro subiu para novos máximos acima dos $5.500, enquanto o Bitcoin "agiu como uma ação de tecnologia arriscada e despencou", destruindo a história do ouro digital por agora.

Pisos quebrados e vendedores forçados

Tecnicamente, o evento-chave foi a perda do piso de $84.000 há muito defendido no Bitcoin. No final do mês, o BTC fechou perto de $77.195, efetivamente prendendo cerca de 1,2 milhões de moedas numa perda não realizada e transformando essa oferta numa forte resistência superior. "Já não estamos num ambiente de 'comprar na queda'; até prova em contrário, entrámos numa estrutura de 'vender na subida'", alerta a Finestel. O Ethereum teve um desempenho pior, terminando janeiro com uma queda de 26%, enquanto o rácio ETH/BTC caiu para mínimos de vários anos e o suporte de $2.900 cedeu, abrindo "a porta para preços mais baixos em torno de $2.200", apesar de uma compra de ETH de $104 milhões da Bitmine que o mercado simplesmente ignorou. On-chain, o reset foi violento: os detentores de curto prazo estavam a despejar com perdas realizadas diárias de aproximadamente $400 milhões, enquanto apenas o dia 31 de janeiro viu $2,53 mil milhões em liquidações, 88% de posições de long.

Rotação defensiva do Smart Money

Neste contexto, os dados de gestão de ativos da Finestel mostram que os profissionais não foram apanhados desprevenidos. "Enquanto o mercado mais amplo perseguia a quebra dos $95.000, as mesas profissionais na Finestel já estavam a executar uma saída silenciosa", afirma o relatório. Os saldos de stablecoins que tinham sido reduzidos para 5,2% no início de janeiro foram metodicamente reconstruídos, subindo para 18,5% quando os influxos de ETF atingiram o pico e depois para 28,4% quando a cascata de liquidação do final do mês ocorreu. "Isto não foi sorte; foi uma execução disciplinada de 'vender na subida'", escreve a Finestel, argumentando que janeiro "transferiu riqueza de mãos fracas de ETF para balanços corporativos fortes."

Ventos políticos favoráveis sob a dor

Ironicamente, a carnificina de preços de janeiro chegou quando o contexto regulatório se tornou mais construtivo. Em Washington, a Casa Branca sinalizou apoio a uma "Reserva estratégica de Bitcoin", indicando que planeia parar de despejar BTC apreendido e, em vez disso, mantê-lo como um ativo estratégico. O Japão avançou para reduzir os impostos dos investidores de cripto para 20%, enquanto a Coreia do Sul levantou a sua proibição sobre investimento corporativo em cripto e reforçou as proteções ao consumidor, passos que a Clifford Chance descreveu como parte de uma "maturação regulatória cripto global" mais ampla durante janeiro. Até os ativos de privacidade tiveram procura, com uma retórica mais suave em torno de moedas de privacidade a ajudar tokens como o NIGHT a "ter um desempenho melhor do que o resto do mercado", apesar da queda mais ampla.

Fevereiro: acumulação defensiva, não negociações heroicas

Com a alavancagem eliminada e os "investidores" expulsos, o plano da Finestel para fevereiro é deliberadamente aborrecido: "Acumulação Defensiva". Os principais gestores favorecem manter aproximadamente 55% em Bitcoin, 35% em stablecoins semelhantes a dinheiro e um pequeno resíduo para exposição seletiva a altcoins, tratando a banda de $75.000–$77.000 como a linha institucional na areia e $84.000 como o gatilho para reentrar em risco. "O fundo é um processo, não um único momento", argumentam, aconselhando os investidores a "permanecerem líquidos, permanecerem pacientes e deixarem o preço vir até eles."

Entretanto, a ação spot reflete esse mercado ferido, mas funcional. O Bitcoin (BTC) é negociado perto de $70.746, com um intervalo de 24 horas entre aproximadamente $60.256 e $71.604 e cerca de $132,2 mil milhões em volume. O Ethereum (ETH) muda de mãos perto de $2.062, com uma rotação de 24 horas superior a $64,1 mil milhões e impressões intradiárias entre aproximadamente $1.756 e $2.085. O Solana (SOL) situa-se em torno de $86, essencialmente estável no dia após uma queda mensal de 35% e um intervalo de sete dias de aproximadamente $75,76–$104,98, enquanto a atividade de derivativos e o interesse aberto continuam a diminuir.