A recuperação do Bitcoin BTC$69.395,33 após a venda da semana passada já está a enfrentar um obstáculo.

Após deslizar brevemente para os baixos $60.000 num movimento de capitulação na semana passada, a maior criptomoeda recuperou em direção ao nível dos $70.000 durante o fim de semana, mas o momentum desvaneceu-se desde então.

Essa estagnação levou os traders a reenquadrar a recuperação como um padrão clássico de mercado baixista - um rally de alívio acentuado que atrai compradores de quedas, apenas para encontrar uma onda de oferta de investidores que procuram sair a melhores preços.

"Ainda existe uma enorme oferta nos mercados por parte daqueles que querem sair da primeira criptomoeda na recuperação", disse o analista-chefe de mercado da FxPro, Alex Kuptsikevich, num email. "Em tais condições, vale a pena estar preparado para um novo teste da média móvel de 200 semanas em breve."

"Mantemo-nos muito céticos sobre o futuro próximo, visto que o momentum de recuperação perdeu força durante o fim de semana, encontrando uma venda perto do nível de $2,4T. Talvez tenhamos visto apenas uma recuperação no caminho para baixo, que ainda não está completa", acrescentou.

Os dados de sentimento pintam um quadro igualmente frágil. O índice Crypto Fear and Greed caiu para 6 durante o fim de semana para atingir os mesmos níveis da queda liderada pela FTX em 2022, antes de recuperar para 14 no final de segunda-feira.

Kuptsikevich disse que essas leituras permanecem "níveis demasiado baixos para compras confiantes", argumentando que a mudança reflete mais do que nervos temporários.

As condições de liquidez estão a aumentar o desconforto. Com livros de ordens mais finos, uma modesta pressão de venda pode produzir movimentos desproporcionais, que depois desencadeiam paragens e liquidações adicionais - um ciclo de feedback que faz com que a ação do preço pareça desordenada.

Essa dinâmica, em vez de uma única manchete, pode explicar porque é que o Bitcoin pode oscilar milhares de dólares numa sessão enquanto ainda falha em romper a resistência chave.

Uma nota da Kaiko na segunda-feira descreveu o contexto como um recuo mais amplo de aversão ao risco. Afirmou que os volumes de negociação agregados nas principais bolsas centralizadas diminuíram aproximadamente 30% desde outubro e novembro, com os volumes mensais à vista a cair de cerca de $1 trilhão para a faixa dos $700 mil milhões.

A empresa disse que, embora a semana passada tenha visto algumas rajadas acentuadas de negociação, a tendência mais ampla tem sido uma queda constante na participação. Isso aponta para os traders, particularmente investidores de retalho, a deixar gradualmente o mercado em vez de serem forçados a sair de uma só vez.

Quando a liquidez diminui assim, os preços podem deslizar rapidamente com uma pressão de venda relativamente modesta, sem o tipo de volume pesado e impulsionado pelo pânico que normalmente sinaliza uma capitulação clara e um fundo durável.

A Kaiko também enquadrou o movimento dentro da lógica familiar do ciclo de halving de quatro anos. O Bitcoin atingiu um pico em torno dos $126.000 no final de 2025/início de 2026 e desde então retraiu acentuadamente, com o recuo para a zona dos $60.000-$70.000 a representar uma queda de aproximadamente 50% ou mais dos máximos.

Historicamente, esses fundos podem levar meses a desenvolver-se e frequentemente apresentam múltiplos rallies falhados.

Por agora, a capacidade do Bitcoin de manter a área dos $60.000 é o indicador chave. Se os compradores continuarem a defendê-la, o mercado pode estabelecer-se numa consolidação agitada. Caso contrário, as mesmas dinâmicas de baixa liquidez que alimentaram a queda podem voltar rapidamente, especialmente se as condições macro mais amplas permanecerem em aversão ao risco.