Governador da Fed Stephen Miran afirma que empresas estrangeiras absorvem custos tarifários através de moedas mais fracas

Um governador da Reserva Federal foi contra a corrente na segunda-feira, afirmando que as empresas estrangeiras é que pagam pelas tarifas de Trump em vez dos consumidores americanos. Os comentários de Stephen Miran na Universidade de Boston entram em conflito com o que a maioria dos economistas e investigadores descobriu.

Miran disse ao público que truques contabilísticos escondem quem realmente paga. Quando os dados mostram uma empresa dos EUA a suportar o custo, ele afirma que muitas vezes é apenas o braço americano de uma empresa estrangeira.

"É totalmente inadequado dizer que podemos concluir a partir desses dados que os agentes dos EUA estão a suportar o fardo da tarifa, porque algumas dessas empresas são na verdade subsidiárias de empresas estrangeiras", disse ele.

Mas a investigação do Yale Budget Lab de novembro conta uma história diferente. As famílias mais pobres pagam cerca de 964 dólares anualmente, enquanto as mais ricas pagam 4.056 dólares, mas as famílias de rendimentos mais baixos são atingidas três vezes mais como parte do que ganham. Yale calculou que os preços subiram cerca de 1,2% devido às tarifas.

A Tax Foundation foi mais longe, chamando às tarifas de Trump "o maior aumento de impostos dos EUA em percentagem do PIB desde 1993". Os seus dados mostram que a taxa tarifária média saltou de cerca de 2% em 2024 para aproximadamente 10% em 2025, o nível mais alto desde 1946.

O governo federal arrecadou 264 mil milhões de dólares em receitas tarifárias em 2025, de acordo com a investigação da Tax Foundation, muito aquém dos biliões que a Casa Branca menciona regularmente.

As contas do supermercado mostram o impacto real

As prateleiras dos supermercados contam a verdadeira história. Os preços do café subiram 33,6%, a carne picada aumentou 19,3%, a alface romana subiu 16,8% e o sumo de laranja congelado aumentou 12,4%, com base em dados do Bureau of Labor Statistics. Estes artigos foram atingidos porque ou não são fabricados domesticamente ou são cultivados no estrangeiro. Eletrónica, brinquedos e automóveis enfrentaram pressões semelhantes.

O CEO da Amazon, Andy Jassy, disse na semana passada que os compradores estavam a ver os custos tarifários a aparecer nos preços. O economista Paul Krugman calculou que as tarifas adicionaram 0,8 pontos percentuais à inflação no início de fevereiro.

A Casa Branca respondeu com força. "A taxa tarifária média da América aumentou quase dez vezes no ano passado, enquanto a inflação na verdade arrefeceu, os salários reais subiram, o crescimento do PIB acelerou e biliões em investimentos continuam a entrar para produzir e contratar na América", disse o porta-voz Kush Desai.

Os números mais recentes do governo mostram a inflação anual em dezembro em 2,7%, aproximadamente a mesma de quando Trump assumiu o cargo.

Mas a investigação da Tax Foundation descobriu que as tarifas vão eliminar a maioria dos ganhos económicos dos novos cortes de impostos de Trump que entraram em vigor este ano. Isso cria uma situação em que a administração dá com uma mão através de alívio fiscal enquanto retira com a outra através de impostos de importação.

Miran chegou à Fed no ano passado quando Trump o nomeou para preencher um lugar vago. Antes disso, ele era o principal consultor económico de Trump. Ele até tirou uma licença controversa da Casa Branca enquanto trabalhava no banco central ao mesmo tempo.

A sua ideia é que os vendedores estrangeiros absorvem os custos tarifários através de moedas mais fracas em vez de aumentar os preços para os americanos. O próprio Trump admitiu no final do ano passado que os americanos enfrentaram alguns preços mais altos, embora tenha dito que a política ainda ajudou no geral. "Acho que eles podem estar a pagar algo", disse Trump.

Os números de setembro de Yale mostraram a família típica a pagar 2.000 dólares por ano em custos tarifários. O Cryptopolitan noticiou em dezembro que o UBS alertou que a abordagem tarifária de Trump causaria problemas para a meta de inflação de 2% da Fed. O banco disse que adicionar mais tarifas lentamente tornaria mais difícil combater a inflação.

Isto importa porque a Fed tem vindo a dizer que as tarifas empurraram a inflação acima da meta este ano. O presidente da Fed, Jerome Powell, disse em janeiro que as tarifas provavelmente causam um salto de preço único, não inflação duradoura. Outros funcionários da Fed disseram que o dano não foi tão mau quanto esperado.

Ex-presidentes da Fed juntam-se a 50 economistas contra tarifas

A posição de Miran cria atrito na Fed enquanto o Supremo Tribunal decide se as tarifas de Trump foram sequer legais. Os ex-presidentes da Fed Ben Bernanke e Janet Yellen reuniram quase 50 economistas em outubro passado, pedindo ao tribunal para eliminar a maioria das tarifas globais. Eles chamaram as tarifas de economicamente inúteis e legalmente frágeis.

O que vem a seguir depende de duas coisas. Primeiro, a decisão do Supremo Tribunal sobre se as tarifas são legais. Segundo, se os números da inflação apoiam a alegação de Miran de que as tarifas não prejudicam muito. Os dados de emprego já mostram problemas, pois o Cryptopolitan noticiou em setembro que os fabricantes pararam de contratar porque a política tarifária continuava a mudar.

Miran também disse na segunda-feira que o dinheiro das tarifas ajuda a reduzir o défice federal. Mas a investigação de Yale descobriu que o crescimento económico mais lento devido às tarifas na verdade reduz a receita fiscal total em 400 mil milhões a 1 bilião de dólares ao longo de dez anos, o que consome o que as tarifas trazem.

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