O estado atual do mercado cripto está a desenrolar-se quase exatamente como os padrões históricos sugeririam, segundo Michael Terpin, CEO da Transform Ventures

É por isso que ele estava cético em relação às recentes previsões excessivamente otimistas do fundo. "Quando as pessoas pensaram que o fundo seria aos $80.000 e que seria apenas um mercado baixista de seis semanas, isso parece-me ridículo", disse Terpin no Consensus Hong Kong 2026 na quinta-feira.

As previsões de que o Bitcoin atingiria o fundo aos $60.000 e retomaria imediatamente a sua subida pareceram-lhe prematuras. "Isso também parece um pouco cedo demais."

Embora tenha evitado prever outra queda de um ano, Terpin acredita que o mercado provavelmente enfrenta "mais um ponto de dor" no que descreve como um ambiente frágil. Sugere que o Bitcoin pode revisitar níveis nos $50.000 ou até nos $40.000 antes de um fundo durável ser formado.

O halving é central no design do Bitcoin porque reduz a recompensa que os mineradores recebem por validar transações pela metade aproximadamente a cada quatro anos, reduzindo a taxa à qual novas moedas são criadas.

Este choque de oferta incorporado reforça a escassez do Bitcoin, uma parte central da sua proposta de valor, e historicamente precedeu mercados altistas/otimistas importantes à medida que a oferta nova reduzida encontra procura estável ou crescente.

O mecanismo de halving desacelera a taxa de inflação do Bitcoin ao longo do tempo, limitando em última análise a oferta total a 21 milhões de moedas e reforçando o seu posicionamento como ouro digital.

"Estamos exatamente onde deveríamos estar", argumentou Terpin, apontando para o ciclo de quatro anos bem estabelecido ancorado em torno dos eventos de Halving do Bitcoin.

Um dos elementos mais fiáveis dos ciclos anteriores tem sido o momento aproximado do pico da bolha e subsequente desenrolar, argumentou.

"O mercado altista/otimista rebentou no quarto trimestre após o halving", observa, acrescentando que a fase especulativa de explosão dura tipicamente entre nove e 11 meses. "Desta vez foram 11 meses."

Terpin traça um paralelo próximo com o último ciclo. "Os máximos, o rebentar da bolha, foram a 10 de novembro de 2021", diz. "Os mínimos foram logo após a FTX declarar falência a 10 de novembro de 2022. Exatamente um ano após o dia."

Mesmo o ritmo mais amplo de quatro anos mostrou uma consistência notável. Um ciclo completo teve uma diferença de apenas três dias de um intervalo limpo de quatro anos, enquanto o primeiro ciclo de halving teve apenas algumas semanas de diferença de um ano em termos da sua estrutura pico-vale, segundo Terpin.

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