JPMorgan: Chi phí sản xuất Bitcoin giảm từ 90.000 xuống 77.000 USD

JPMorgan ước tính chi phí sản xuất Bitcoin đã giảm từ 90.000 USD đầu năm xuống 77.000 USD, chủ yếu do hashrate mạng và độ khó khai thác giảm.

Diễn biến này được xem như suy yếu của mức hỗ trợ giá mềm theo lịch sử. Đà giảm độ khó tạo dư địa cho thợ đào còn hoạt động, đồng thời tái phân bổ thị phần sang các đơn vị khai thác hiệu quả hơn.

Chi phí sản xuất Bitcoin và biến động hashrate

JPMorgan cho biết chi phí sản xuất Bitcoin, thường được coi là hỗ trợ giá mềm, đã giảm còn 77.000 USD từ mức 90.000 USD đầu năm.

Nguyên nhân chính đến từ việc hashrate mạng Bitcoin và độ khó khai thác suy giảm gần đây. Theo các nhà phân tích, đợt sụt hashrate đã kích hoạt mức giảm độ khó lớn nhất kể từ lệnh cấm khai thác tại Trung Quốc năm 2021.

Độ khó đã giảm lũy kế khoảng 15% tính từ đầu năm. Việc giảm độ khó tạo khoảng thở cho các thợ đào còn trụ lại; trong khi đó, các đơn vị khai thác hiệu quả đang giành lại thị phần từ nhóm chi phí cao buộc phải đóng cửa.

Vì sao độ khó giảm và tác động lên thị trường

Báo cáo nêu 2 yếu tố chính khiến độ khó khai thác giảm: giá Bitcoin giảm làm thợ đào chi phí cao không còn lợi nhuận, và bão tuyết mùa đông ở Mỹ khiến các trang trại khai thác lớn tại Texas cùng một số khu vực phải tạm ngừng.

Một số thợ đào chi phí cao vẫn duy trì hoạt động bằng cách bán Bitcoin hoặc chuyển hướng sang AI, qua đó làm gia tăng áp lực giá kể từ đầu năm. JPMorgan cho biết đã quan sát thấy hashrate đang hồi phục và chi phí sản xuất dự kiến cũng sẽ tăng trở lại ở kỳ điều chỉnh độ khó tiếp theo.

Các nhà phân tích nhận định làn sóng rời bỏ của thợ đào chi phí cao đã ổn định và họ vẫn tích cực về thị trường tiền điện tử nói chung trong năm 2026.