Porque a Rutura do Afreximbank com a Fitch Ratings Expõe uma Divisão Mais Profunda

• O Afreximbank sustenta que a Fitch Ratings não conseguiu ter em conta esta distinção crítica, produzindo uma avaliação que o banco considera uma representação injusta e enganosa da sua verdadeira posição de crédito.

Numa declaração pública recente, o Banco Africano de Exportação e Importação (Afreximbank) anunciou que iria terminar a sua relação de classificação de crédito com a Fitch Ratings. A justificação para esta decisão foi particularmente marcante. O banco atribuiu a mudança à sua "firme convicção de que o exercício de classificação de crédito já não reflete uma boa compreensão do Acordo de Estabelecimento do Banco, da sua missão ou do seu mandato".

Salientou ainda que o seu perfil de negócio permanece "robusto, sustentado por relações fortes com os acionistas e pelas proteções legais incorporadas no seu Acordo de Estabelecimento", que é um tratado assinado e ratificado pelos seus estados membros.

No centro deste desacordo está um debate há muito latente: devem as agências de classificação aplicar uma metodologia única e rígida a todos os bancos, ou a sua abordagem deve ser adaptada à natureza específica da instituição? Mais precisamente, deve um banco comercial ser avaliado utilizando exatamente a mesma estrutura que um banco multilateral de desenvolvimento (MDB)? O Afreximbank sustenta que a Fitch Ratings não conseguiu ter em conta esta distinção crítica, produzindo uma avaliação que o banco considera uma representação injusta e enganosa da sua verdadeira posição de crédito.

Metodologia da Fitch Ratings

A metodologia da Fitch, conforme delineado nos seus "Critérios de Classificação de Bancos", emprega uma estrutura de duas partes tanto para bancos comerciais como para MDBs. A primeira é um Modelo Quantitativo Central (CQM), uma fórmula padronizada que calcula uma "Classificação de Viabilidade" baseada em métricas financeiras como qualidade de ativos e adequação de capital. Esta serve como âncora inicial.

O segundo componente é a estrutura de "Classificação de Apoio", onde o apoio externo é avaliado. Aqui, teoricamente, a distinção é feita: para MDBs como o Afreximbank, o apoio é avaliado como o compromisso coletivo e contratual dos seus estados membros ao abrigo do seu Acordo de Estabelecimento, que é considerado extremamente forte e fiável. Para MDBs de alta qualidade, a Fitch utiliza frequentemente uma abordagem de "substituição de crédito", ancorando a classificação do MDB à solvabilidade dos seus acionistas mais fortes.

A ruptura crucial ocorreu a 28 de janeiro de 2026, quando a Fitch rebaixou o Afreximbank para 'BB+' de 'BBB-' e posteriormente retirou todas as classificações. Esta ação empurrou a classificação de incumprimento de emissor de longo prazo do banco para território de grau não-investimento ("junk").

O Afreximbank respondeu decisivamente ao terminar a relação, afirmando que via a metodologia da agência como falhada, prejudicial à sua missão e indicativa de um viés mais amplo contra instituições financeiras africanas.

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Terá o Afreximbank mal interpretado a estrutura e reagido excessivamente?

Este confronto força um exame crítico das tensões duradouras nas finanças globais: As metodologias das agências de classificação internacionais são inerentemente tendenciosas contra instituições africanas? Ou terá o Afreximbank mal interpretado a estrutura e reagido excessivamente? Em última análise, a questão central diz respeito ao impacto no mundo real: Quais serão as consequências desta disputa para o banco, a arquitetura financeira do continente e a credibilidade dos padrões de classificação globais?

Será o Afreximbank um caso isolado? Enfaticamente, não. Um sentimento de longa data e generalizado em toda a África sustenta que as metodologias das "Três Grandes" agências de classificação (Fitch, Moody's e S&P) são sistematicamente tendenciosas, não conseguem ter em conta contextos regionais únicos e produzem classificações injustamente punitivas. As agências oferecem contra-argumentos robustos, criando um clássico "diálogo de surdos".

O Gana tem contestado regularmente rebaixamentos. Em 2022, após uma série de rebaixamentos para estatuto "junk", o seu governo suspendeu o envolvimento formal com as três principais agências, acusando-as de ações pró-cíclicas que agravaram a sua crise da dívida. Notavelmente, a justificação da Fitch para o recente rebaixamento do Afreximbank estava ancorada na reestruturação da dívida do Gana de 2023, aplicando um princípio que liga o risco de um MDB aos seus estados membros.

Campanha condenando classificações de crédito internacionais para nações africanas

Quénia, Ruanda, Nigéria e África do Sul apelaram formalmente decisões de classificação. Entre os críticos mais vocais está o Banco Africano de Desenvolvimento (AfDB), cujo antigo Presidente, Akinwumi Adesina, liderou uma campanha de alto perfil condenando as classificações de crédito internacionais para nações africanas como "arbitrárias, tendenciosas e subjetivas".

Este debate produz lições críticas. Um problema substantivo foi identificado: a lacuna persistente entre as avaliações das agências e as realidades dos clientes, exacerbada por uma falha de comunicação. Este não é um incidente isolado, mas um desafio à escala continental.

O caminho a seguir exige ação concreta. As partes interessadas devem colaborar para construir um sistema que garanta tanto justiça como avaliação de risco credível. Esta ruptura expõe uma arquitetura global que falha em incorporar adequadamente perspetivas de mercados emergentes.

Esse atrito deve agora catalisar um diálogo genuíno, levando a metodologias mutuamente aceites. Além disso, a ação coletiva é crítica. Através da União Africana ou outras plataformas pan-africanas, um bloco unificado deve negociar critérios adaptados e publicamente divulgados para MDBs e soberanos africanos com governação forte, exigindo clareza sobre como os fatores qualitativos são pontuados.

 O Dr. Macharia Kihuro (PhD) é um especialista em financiamento ao desenvolvimento com vasta experiência na África Subsariana.

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