IIF avisa que regras do Reino Unido sobre stablecoins podem prejudicar competitividade face ao MiCA

O Institute of International Finance (IIF) respondeu formalmente à consulta regulatória do Bank of England (BoE) numa carta de comentários submetida na terça-feira. A carta abordou tópicos como normas de capital, supervisão transfronteiriça e requisitos de ativos de reserva.

A resposta surgiu enquanto os decisores políticos do Reino Unido consideravam regras para stablecoins denominadas em libras esterlinas.

O Bank of England lançou uma consulta no final do ano passado para determinar como as stablecoins sistémicas lastreadas em libras esterlinas deveriam ser reguladas se utilizadas extensivamente para pagamentos. 

De acordo com o BoE, as stablecoins poderiam permitir pagamentos mais rápidos, mais baratos e mais eficientes se amplamente adotadas no Reino Unido. O mandato do Banco foi expandido sob a Lei de Serviços e Mercados Financeiros de 2023 para incluir ativos de liquidação digital, como stablecoins sistémicas, que podem afetar a estabilidade financeira. 

Estrutura de stablecoin do BoE atrai escrutínio e debate da indústria

O relatório dos bancos centrais revelou que estes tokens seriam supervisionados conjuntamente pelo Banco e pela Financial Conduct Authority, após a identificação pelo HM Treasury como sistemicamente importantes.

O HM Treasury avalia se um sistema de pagamento ou prestador de serviços representa um risco sistémico. 

Os emissores estariam sujeitos às autoridades de supervisão da Lei Bancária uma vez designados. Isto inclui a capacidade de solicitar informações, estabelecer regras e tomar medidas de execução contra o não cumprimento.

As stablecoins amplamente utilizadas para pagamentos de retalho ou empresariais estariam sujeitas à regulamentação conjunta do Banco e da FCA. De acordo com o BoE, tokens não sistémicos ou aqueles principalmente utilizados para negociação de cripto estariam sob supervisão apenas da FCA.  

O Banco propôs ainda requisitos de reserva específicos para emissores de stablecoin sistémicas para garantir que estas regulamentações alcancem estabilidade e liquidez. Propôs que os emissores mantenham até 60% de dívida governamental britânica de curto prazo e pelo menos 40% dos ativos subjacentes como depósitos não remunerados no banco central.  Os responsáveis afirmaram que a divisão de 60% e 40% manteria a liquidez enquanto permitiria aos emissores obter retornos modestos. 

Os decisores políticos do Reino Unido, no entanto, recusaram-se a permitir uma quota maior da dívida nacional, até 60%. Alegaram que se os emissores não tivessem dinheiro suficiente disponível para satisfazer pedidos rápidos de resgate, fazê-lo poderia corroer a confiança. 

O Bank of England argumentou que o depósito de 40% fornece liquidez instantânea em caso de choque de mercado e reflete cálculos de retirada em cenários de stress.

O IFF questionou se o requisito de garantia não remunerada de 40% proposto pelo Banco seria competitivo com outros regimes, como a estrutura MiCA da Europa. 

O grupo de defesa da indústria também expressou dúvidas sobre a viabilidade de impor restrições em blockchains sem permissão, juntamente com o apelo a definições mais precisas de termos como "liquidação digital" e "stablecoin qualificada".  

O grupo da indústria recomendou ao BoE que permita ativos remunerados alternativos, como depósitos bancários comerciais ou fundos do mercado monetário de finalidade especial. O BoE deve cooperar com normas globais e as regras de conformidade da Financial Conduct Authority do Reino Unido relativamente a tokens não sistémicos. Também defendeu critérios mais transparentes para testes de cenários e maior liberdade para metodologias de modelação interna. O IFF propôs ainda o alinhamento com estruturas regulatórias internacionais para prevenir arbitragem entre regiões entre emissores afiliados a bancos e não bancários.

Reino Unido lança inquérito sobre stablecoins, convida feedback da indústria

O Reino Unido está a intensificar o seu escrutínio da indústria de criptomoedas com uma nova investigação parlamentar sobre stablecoins e discussões ao nível do banco central sobre proteção de depósitos atualmente em curso.

A House of Lords Financial Services Regulation Committee convidou submissões para o seu novo inquérito sobre o crescimento e as regulamentações propostas de stablecoins no Reino Unido no mês passado. O comité procurou dados sobre as oportunidades e ameaças à economia do Reino Unido colocadas pela ascensão de stablecoins, que são avaliadas em USD e GBP. 

O comité também procurou evidências sobre como o mercado de stablecoin denominado em libras esterlinas no Reino Unido deverá desenvolver-se nos próximos anos. Perguntaram: "Existem regras regulatórias existentes que impactam o crescimento de stablecoins no Reino Unido?"

Lord Forsyth of Drumlean, Presidente da Financial Services Regulation Committee, comentou que o comité acolhe evidências e pontos de vista de qualquer pessoa com conhecimento ou interesse nesta área. 

O prazo para submissão de evidências escritas será às 23:59 de quarta-feira, 11 de março de 2026.

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