Banco da Rússia reconsidera stablecoins à medida que a pressão das sanções aumenta

No dia 13 de fevereiro de 2026, o Primeiro Vice-Governador Vladimir Chistyukhin anunciou na conferência Alfa Talk que o Banco da Rússia irá realizar um estudo de viabilidade este ano para reavaliar a sua oposição de longa data aos ativos digitais atrelados a moeda fiduciária. O movimento sinaliza uma mudança notável no tom de um regulador que tem sido historicamente cético em relação ao dinheiro digital emitido privadamente.

O estudo, previsto para decorrer ao longo de 2026, irá examinar práticas internacionais e estudos de caso no estrangeiro para avaliar tanto os riscos como os potenciais benefícios das stablecoins. Segundo Chistyukhin, os resultados serão apresentados para discussão pública antes de serem tomadas quaisquer decisões finais sobre regras de emissão ou mudanças legislativas.

Pressão de Sanções e Pagamentos Transfronteiriços

A justificação estratégica por detrás da mudança de política é clara. As autoridades russas estão a procurar instrumentos de pagamento transfronteiriço mais eficientes, uma vez que as sanções ocidentais continuam a restringir o acesso aos canais financeiros tradicionais. As stablecoins – particularmente aquelas atreladas ao rublo – são cada vez mais vistas como uma potencial solução para fluxos de liquidação e comércio.

O rápido crescimento da A7A5 reforçou esse argumento. A stablecoin emitida no Quirguistão e atrelada ao rublo processou supostamente mais de $100 mil milhões em transações durante 2025, o seu primeiro ano de operação, e ultrapassou uma capitalização de mercado de $500 milhões. A escala de atividade demonstra uma forte procura por instrumentos digitais ligados ao rublo, especialmente em casos de uso transfronteiriço.

A reavaliação também segue uma proposta de dezembro de 2025 para classificar criptomoedas descentralizadas e stablecoins como "ativos monetários". Os legisladores estão a trabalhar para redigir um quadro legal mais amplo até 1 de julho de 2026.

Crescente Atividade Cripto Doméstica

O uso de criptomoedas dentro da Rússia expandiu-se rapidamente. O Ministério das Finanças divulgou recentemente que o volume de negócios diário entre os participantes do mercado russo atingiu aproximadamente 50 mil milhões de rublos, ou cerca de $650 milhões. Esse nível de atividade sublinha por que os reguladores estão a avançar para uma supervisão estruturada em vez de resistência total.

Espera-se que um projeto de lei abrangente que regula o mercado de criptomoedas russo seja aprovado na primavera de 2026. Até ao final de 2026, os primeiros fornecedores de serviços cripto licenciados poderão começar a operar sob o novo quadro. As autoridades também planeiam introduzir responsabilidade por operações cripto ilícitas a partir de 1 de julho de 2027.

Ao mesmo tempo, a legislação em rascunho da Rússia propõe supostamente limites rigorosos para investidores de retalho. Os indivíduos podem estar limitados a comprar 300.000 rublos – aproximadamente $3.900 – em criptomoedas anualmente através de um único intermediário, e seriam obrigados a passar por uma avaliação de conhecimento de risco antes de obterem acesso.

Sanções da UE Visam Stablecoins do Rublo

A pressão externa também está a intensificar-se. O proposto 20.º pacote de sanções da União Europeia, esperado para adoção no dia 24 de fevereiro de 2026, inclui uma proibição total de transações e plataformas de criptomoedas ligadas à Rússia. As medidas visam especificamente stablecoins atreladas ao rublo, como a A7A5, e proíbem preventivamente transações envolvendo a moeda digital do banco central planeada pela Rússia.

Se adotadas, as sanções complicariam significativamente a usabilidade internacional dos ativos digitais ligados à Rússia, potencialmente reforçando a motivação de Moscovo para construir canais de pagamento alternativos para além da infraestrutura financeira ocidental.

Uma Mudança de Política com Implicações Estratégicas

O estudo de viabilidade do Banco da Rússia não garante a aprovação imediata de stablecoins. No entanto, marca um afastamento claro da resistência categórica para uma avaliação mais pragmática.

Com o volume de negócios de criptomoedas domésticas a aumentar, ativos privados atrelados ao rublo a ganhar tração e restrições geopolíticas a apertar, 2026 pode tornar-se um ano decisivo para como a Rússia integra stablecoins na sua arquitetura financeira mais ampla.

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