NOVA IORQUE — Embora o iShares Bitcoin ETF (IBIT) da BlackRock esteja entre os lançamentos de produtos de maior sucesso na história de Wall Street, a crescente dependência do mercado cripto em alavancagem pode estar a causar danos a longo prazo ao apelo institucional do BTC$69.194,51, segundo Robert Mitchnick, chefe de ativos digitais na BlackRock.

Durante uma conversa com Anthony Pompliano e o investidor Dan Tapiero na conferência Bitcoin Investor Week em Nova Iorque na quinta-feira, Mitchnick afirmou que, embora os fundamentos do bitcoin permaneçam fortes, a especulação excessiva — particularmente em plataformas de derivados alavancados — está a introduzir instabilidade que ameaça o posicionamento do ativo como proteção séria de portefólio.

"Nestes dias em que há algo minúsculo que não deveria ter qualquer impacto no preço — e se tiver, deveria ser pequeno — como, por exemplo, a 10 de outubro, algo relacionado com tarifas, e de repente, [o bitcoin] cai 20%", disse Mitchnick. "Isso acontece porque há liquidações em cascata e desalavancagem automática."

Embora a proposta de valor a longo prazo do bitcoin como "ativo monetário global, escasso e descentralizado" permaneça intacta, Mitchnick alertou que o comportamento de negociação de curto prazo do ativo está a começar a parecer-se perigosamente com "NASDAQ alavancado" — uma perceção que pode dissuadir investidores conservadores de entrar no espaço.

"Os factos estão mais do lado de como o caracterizei", disse ele, referindo-se aos atributos fundamentais do bitcoin. "Mas agora os dados de negociação, pelo menos ultimamente, parecem muito diferentes, e a fasquia para adoção, se negociar como NASDAQ alavancado, é muito, muito, muito mais alta."

Mitchnick também rejeitou a ideia de que os fundos negociados em bolsa (ETFs) como o IBIT estão a contribuir para a volatilidade, apontando antes para as plataformas de futuros perpétuos como fonte de instabilidade.

"Há uma perceção errada de que são um conjunto de fundos de cobertura em ETFs que estão a criar volatilidade e a vender; não é isso que estamos a ver", disse ele. "Numa semana que foi tumultuosa, obviamente, no mercado de bitcoin, tivemos 0,2% do fundo resgatado. Se realmente houvesse fundos de cobertura a desfazer massivamente as suas operações... teria visto milhares de milhões. Vimos muitos milhares de milhões liquidados nestas plataformas alavancadas."

Apesar da turbulência de curto prazo, Mitchnick enfatizou que a BlackRock mantém-se comprometida com os ativos digitais como parte de uma transformação financeira mais ampla.

"Vemo-nos como tendo o papel de ponte... entre as finanças tradicionais e o mundo dos ativos digitais", disse ele. "Com o tempo, certamente continuará a haver um papel maior para os ativos digitais e este tema tecnológico em geral para muitos dos nossos clientes."

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