Principais Conclusões
O fornecimento de stablecoin mais que duplicou em menos de 24 meses. Como esta lacuna de fornecimento de stablecoin L1 está moldando a divergência de preços?
Um projeto de lei das criptomoedas marcante, grandes aquisições de participação de mercado e lançamentos domésticos indexados a moedas locais depois, não é surpresa: o fornecimento de stablecoin mais que duplicou em menos de dois anos.
Desde janeiro de '24, o fornecimento circulante saltou de $130 mil milhões para $270 mil milhões. De facto, os quatro principais emissores agora controlam 96% do mercado.
Tether [USDT] permaneceu como âncora de liquidez, enquanto Circle [USDC], Ethena [ENA] e Sky [SKY] capturaram o resto.
No entanto, agora a narrativa está mudando: as L1s estão competindo para capturar esses fluxos de stablecoin. Consequentemente, poderia este ser o motor por trás das recentes divergências de preços L1?
Aumento de stablecoin desencadeia competição L1
O fornecimento de stablecoin aumentou em todas as blockchains desde 2018, impulsionando uma clara divergência na dominância L1.
Notavelmente, Ethereum [ETH] e Tron [TRX] lideram o grupo, controlando juntos 90% do fornecimento total, enquanto Solana [SOL] ultrapassou o limite de $10 mil milhões, garantindo o terceiro lugar na adoção de stablecoin.
Enquanto isso, cadeias menores e Layer-2s como BNB Chain, Avalanche, Arbitrum One, Base e zkSync Era estão escalando constantemente, capturando gradualmente fluxos incrementais de stablecoin.
Fonte: Token Terminal
No geral, as L1s estão claramente competindo por capital de stablecoin. A lógica é simples: Esta crescente lacuna de stablecoin L1 está moldando como o dinheiro flui e, em última análise, influenciando a descoberta de preços.
Maior participação de mercado significa mais liquidez permanecendo na rede, alimentando atividade DeFi, fluxos de staking e demanda de transações, o que pode empurrar os preços para cima à medida que a pressão do lado da oferta se acumula.
De acordo com a AMBCrypto, examinar as divergências de preços cross-chain forneceria uma validação clara desta tese.
Rastreamento em tempo real de fluxos de capital e impacto nos preços
On-chain, a dominância de stablecoin está claramente alinhada com os aspectos técnicos.
Tron [TRX], por exemplo, absorveu quase $20 mil milhões em stablecoins este ano, elevando o suprimento total para um recorde de $82 mil milhões. O impacto? TRX subiu quase 80% para $0,36, acumulando nove semanas consecutivas de alta.
Em contraste, Solana [SOL] adicionou aproximadamente $8 mil milhões em stablecoins de rede, mas ainda está 2% abaixo da sua abertura anual de $213.
Fonte: Token Terminal
Ethereum [ETH], enquanto isso, está claramente superando o resto.
Como o gráfico mostra, a rede integrou quase $30 mil milhões em stablecoins. Curiosamente, quase 90% deste fluxo de entrada ocorreu desde maio, coincidindo com o rally de mais de 150% do ETH a partir da sua base de $1.800 no Q2.
Em resumo, esta divergência mostra que os fluxos de entrada de stablecoin se traduzem de forma desigual em ação de preço. Com 90% do fornecimento concentrado em duas redes, as L1s que dominam a liquidez estão claramente impulsionando os maiores movimentos de preço.
Fonte: https://ambcrypto.com/how-stablecoin-inflows-are-shaping-the-l1-price-race/
