Após resultados do 4T25, vale a pena investir em Usiminas (USIM5)?

A Usiminas (USIM5) divulgou seus resultados do quarto trimestre de 2025 e reacendeu a discussão entre investidores: depois de um trimestre pressionado, o papel ainda faz sentido na carteira? Com números mistos e um cenário desafiador para o aço, o mercado agora tenta separar ruído de fundamento.

No 4T25, a Usiminas reportou resultados operacionais mais fracos, refletindo principalmente preços realizados mais baixos no aço e pressão de custos. O desempenho veio em linha com parte das expectativas do mercado, mas sem gatilhos positivos claros no curto prazo.

As ações da companhia reagiram com cautela após a divulgação. No pregão desta manhã, os papéis operam pressionados, acompanhando a leitura mais conservadora dos analistas para o setor.

O que pesou no trimestre?

Em relatório, o UBS BB destacou que o resultado operacional ficou abaixo de suas estimativas, impactado por um ambiente ainda desafiador para preços no mercado doméstico.

“Os resultados do 4T25 vieram pressionados por preços realizados mais baixos no aço e margens comprimidas”, apontam os analistas Caio Greiner e Arthur Biscuola.

Segundo o banco, embora a companhia tenha mostrado disciplina operacional, o cenário de demanda ainda não apresenta sinais consistentes de aceleração. A dinâmica do setor segue altamente dependente da recuperação do consumo doméstico e da estabilização dos preços internacionais.

Além disso, a volatilidade do mercado global de aço e a concorrência com importados continuam no radar, pressionando spreads e limitando a expansão de margens no curto prazo.

Medidas antidumping podem mudar o jogo?

Um ponto relevante citado pelo UBS BB é a implementação de medidas antidumping para determinados produtos de aço no Brasil. Essas medidas podem beneficiar siderúrgicas domésticas ao reduzir a concorrência de importações a preços considerados desleais.

Para o banco, esse movimento representa um potencial catalisador positivo para os próximos trimestres, especialmente se houver recomposição de preços no mercado interno.

Ainda assim, os analistas adotam postura cautelosa e reforçam que a visibilidade permanece limitada.

Vale a pena investir em Usiminas (USIM5)?

Apesar do resultado operacional pressionado, o UBS BB manteve recomendação neutra para a Usiminas (USIM5), com preço-alvo de R$ 6,80 por ação.

Segundo os analistas, o foco do mercado agora deve se voltar para os efeitos das medidas antidumping e para a evolução da demanda doméstica ao longo de 2026. No entanto, a tese ainda exige paciência.

“Embora as medidas antidumping representem um possível catalisador positivo, acreditamos que o desempenho das ações continuará sensível à dinâmica de preços do aço e volumes domésticos”, afirmam os analistas do UBS BB sobre USIM5.