Harvard muda de BTC com posição de 86,8 milhões de dólares em ETH no que executivo da Coinbase chama de oportunidade de compra

O fundo patrimonial da Universidade de Harvard ajustou a sua estratégia de criptomoedas durante o quarto trimestre do ano fiscal de 2025, reduzindo a exposição ao Bitcoin e realizando um investimento considerável em fundos negociados em bolsa de Ethereum à vista. 

Como visto nos registos regulatórios submetidos à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos na sexta-feira passada, o controlador do fundo patrimonial de 50 mil milhões de dólares da universidade, Harvard Management Company, comprou 3,87 milhões de ações do iShares Ethereum Trust da BlackRock durante o trimestre. 

A aquisição é a primeira exposição da HMC ao Ether, vindo à custa de uma participação reduzida no iShares Bitcoin Trust da BlackRock para 5,35 milhões de ações avaliadas em 265,8 milhões de dólares, em 31 de dezembro. 

O valor é cerca de 1,48 milhões de ações a menos do que no trimestre anterior, quando o fundo patrimonial detinha 6,81 milhões de ações IBIT no valor de 442,8 milhões de dólares. As participações indiretas combinadas de Bitcoin e Ethereum de Harvard totalizaram 352,6 milhões de dólares no final do período de reporte.

Harvard muda para queda do Ethereum após perda de 44% do BTC em relação à Máxima Histórica (ATH)

O reequilíbrio de pórtifolio da HMC surge no contexto de um período volátil para os mercados cripto. O Bitcoin tinha subido para uma máxima histórica perto de 126.000 dólares em outubro, antes de um suposto inverno cripto começar e reduzir o seu preço para 88.429 dólares no final do ano. O Ethereum também perdeu mais de 55% do seu valor desde que atingiu uma máxima histórica de 4.900 dólares em 24 de agosto de 2025.

Como reportado pelo Cryptopolitan em dezembro, a posição da escola da Ivy League em fundos ligados ao Bitcoin tinha caído cerca de 40 milhões de dólares abaixo do seu valor de compra. Apesar da redução, o Bitcoin permanece a maior participação acionária publicamente divulgada de Harvard. A posição de 265,8 milhões de dólares superou as participações reportadas do fundo patrimonial nas empresas de tecnologia Alphabet, Microsoft e Amazon.

O ajuste de pórtifolio também veio acompanhado de mudanças em outras alocações, nas quais Harvard aumentou a sua posição em fundos negociados em bolsa de ouro durante o mesmo período, segundo confirmou Matt Hougan, CIO da Bitwise, no final do ano passado.

Observando os fluxos de investimento institucional no setor cripto, os fundos de ativos digitais registaram quatro semanas consecutivas de retiradas, com fundos focados em Bitcoin a experienciar os maiores resgates de 677 milhões de dólares no último mês. 

O próprio iShares Bitcoin Trust experimentou cerca de 2,8 mil milhões de dólares em saídas líquidas nos últimos 90 dias de negociação. As saídas líquidas de ETF de Bitcoin à vista totalizaram cerca de 5,8 mil milhões de dólares no período, mantendo ainda 14,2 mil milhões de dólares em fluxos positivos num horizonte de um ano.

O investimento contínuo de Harvard em criptomoedas levantou questões entre alguns especialistas académicos em finanças, que argumentam que tais ativos são demasiado especulativos para pórtifolios institucionais. Andrew F. Siegel, professor emérito de finanças na Universidade de Washington, considera a exposição ao Bitcoin como "arriscada." 

"Está em baixa de 22,8% no acumulado do ano", escreveu Siegel. "Pode-se argumentar que o risco do bitcoin se deve em parte à sua falta de valor intrínseco."

Outro professor de finanças da UCLA, Avanidhar Subrahmanyam, acredita que posições concentradas em ativos digitais podem introduzir volatilidade desnecessária num pórtifolio de fundo patrimonial de longo prazo.

"Na minha opinião, qualquer posição pouco diversificada em algo tão especulativo como cripto (um ativo de verdadeiro valor não comprovado) não faz sentido para a HMC", disse ele. "Se eu lhes perguntasse como avaliam BTC ou Ethereum, duvido que obteria uma resposta coerente e precisa. Questionei o seu investimento em BTC, e isso provou ser profético. Questiono novamente a sabedoria do seu investimento em Ethereum."

É a altura certa para comprar? CEO da Coinbase e chefe da a16z dizem que sim

Enquanto os académicos veem os investimentos em cripto como algo sombrio, executivos do setor da Coinbase e a16z dizem que as organizações financeiras devem juntar-se à onda de acumulação de ativos digitais antes que os preços voltem a subir. 

Segundo o líder da Coinbase, Brian Armstrong, tem havido um aumento na atividade de compra de retalho em plataformas de câmbio cripto nas últimas semanas, à medida que os investidores compram a queda.

"Os utilizadores de retalho na Coinbase têm sido muito resilientes durante estas condições de mercado, segundo os nossos dados: A grande maioria dos clientes tinha saldos em unidades nativas em fevereiro iguais ou superiores aos seus saldos em dezembro", escreveu Armstrong no X.

Falando numa discussão em painel no World Crypto Forum na Coreia na semana passada, o CEO da empresa de capital de risco a16z, Anthony Albanese, disse:

"Os serviços financeiros estão a movimentar dinheiro, mas a Cripto é tão boa porque custa menos de um cêntimo e leva menos de um segundo. Seja uma empresa ou uma instituição financeira, é um ótimo momento para entrar na cripto agora."

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