Chefe do Banco Central Alemão Apoia Stablecoins e CBDCs Para a Independência de Pagamentos da Europa

O Presidente do banco central alemão apoiou a utilização de stablecoins indexadas ao euro e Moedas Digitais de Bancos Centrais (CBDCs) para proteger a independência de pagamentos do bloco.

Chefe do Bundesbank defende stablecoins e CBDCs

Na segunda-feira, Joachim Nagel, Presidente do Deutsche Bundesbank, promoveu as stablecoins indexadas ao euro e as CBDCs como ferramentas estratégicas para reduzir a dependência da União Europeia (UE) do dólar americano (USD).

Num discurso na Receção de Ano Novo da Câmara de Comércio Americana em Frankfurt, Nagel destacou que a Europa tem sido afetada pela fragmentação geoeconómica, que tem abrandado o crescimento económico do bloco e diminuído a competitividade nos últimos anos.

Como resultado, o chefe do Banco Central alemão afirmou que a Europa deve tomar medidas "decisivas" para impulsionar a sua dinâmica económica, concentrando-se em apoiar o papel internacional do euro e tornando a UE "mais independente em termos de sistemas e soluções de pagamento".

Destacou os esforços do bloco com as CBDCs, observando que "Atualmente, o Eurosistema está a trabalhar arduamente na introdução do euro digital – uma moeda digital de banco central de retalho, ou CBDC. Esta será a primeira solução de pagamento digital de retalho pan-europeia, baseada exclusivamente em infraestruturas europeias".

Além disso, Nagel enfatizou o papel das stablecoins, reafirmando que vê mérito nas stablecoins denominadas em euros para pagamentos transfronteiriços por particulares e empresas a um custo mais baixo.

Na semana passada, delineou os benefícios dos tokens indexados a moeda fiduciária num discurso de jantar na reunião do Grupo Euro50. O presidente do Bundesbank observou que as stablecoins abrem a porta para transações programáveis e poderiam facilitar pagamentos transfronteiriços ao reduzir os custos de transação e a duração.

No entanto, também discutiu os potenciais desafios da política monetária europeia no novo ambiente geopolítico, incluindo a independência do banco central e a ascensão das stablecoins denominadas em USD.

Soberania europeia em risco

De acordo com Nagel, a ascensão das stablecoins pode representar riscos para a UE se os ativos digitais, particularmente aqueles denominados numa moeda estrangeira, se tornarem amplamente utilizados como meios de pagamento e reserva de valor na zona euro.

Observou que os EUA, sob a administração Trump, têm promovido o desenvolvimento da indústria cripto ao trabalhar no estabelecimento de um quadro regulamentar claro que protege os clientes e promove a inovação.

Notavelmente, o Presidente dos EUA Donald Trump promulgou a Lei de Orientação e Estabelecimento de Inovação Nacional para Stablecoins dos EUA, também conhecida como GENIUS Act, em julho passado, oferecendo um quadro legal para os emissores operarem dentro dos EUA.

Desde então, o setor tem registado um crescimento forte, com a sua capitalização de mercado a aumentar quase 50% no ano passado, de 205 mil milhões de dólares no início do ano para mais de 300 mil milhões de dólares no final de 2025. No entanto, a maior parte do mercado é dominada por stablecoins denominadas em USD, enquanto a quota de tokens indexados ao euro representa menos de 1%.

"Assim, se esta composição de mercado persistir, uma substituição hipotética de uma moeda nacional por stablecoins seria equivalente a uma dolarização da economia correspondente", explicou o Chefe do Bundesbank. "Neste cenário, a eficácia da política monetária nacional poderia ser severamente prejudicada, para não mencionar que a soberania europeia poderia ser enfraquecida".

Nagel afirmou que o risco deste cenário se materializar é pequeno, mas acrescentou que as autoridades estão a explorar formas de aproveitar novas oportunidades tecnológicas para reduzir a sua probabilidade.

Defendeu uma CBDC por grosso para permitir que atores institucionais nos mercados financeiros executem transações programáveis em dinheiro do banco central. Além disso, poderiam apoiar instrumentos de pagamento baseados em DLT não diretamente relacionados com dinheiro do banco central, tais como depósitos tokenizados e stablecoins denominadas em euros.

Para ele, "estas medidas permitir-nos-ão utilizar tecnologias digitais de ponta para manter a eficácia da nossa política monetária num futuro geopolítico incerto. Além disso, aumentarão a nossa soberania".