Acionista ativista exige que a Riot Platforms mude do Bitcoin para potência de IA

Numa carta enviada a 18 de fevereiro, o investidor ativista Starboard Value LP apelou à Riot Platforms para executar urgentemente a sua transição da mineração de Bitcoin para um fornecedor de centro de dados de inteligência artificial e computação de alto desempenho (AI/HPC) de primeira linha.

Starboard: Riot Platforms sentada sobre um pagamento de IA de milhares de milhões de dólares

"Acreditamos que a Riot está a caminho de uma transformação de mineradora de Bitcoin para uma empresa de centro de dados AI/HPC de classe mundial", disse a Starboard na carta.

Embora elogiando as recentes melhorias de governação, a Starboard alertou que "o tempo é essencial", uma vez que a empresa continua a ter um desempenho inferior aos seus pares.

A Starboard destacou a oportunidade "massiva" da Riot Platform, centrada nos seus 1,7 GW de energia disponível em dois locais principais em Corsicana e Rockdale, Texas. Dado que a indústria de IA enfrenta graves restrições de energia e atrasos de interligação à rede de vários anos, a Starboard sustenta que os locais já alimentados da Riot estão entre os mais atrativos do país.

O investidor apontou para o acordo da Riot de janeiro de 2026 com a Advanced Micro Devices (AMD) como um "sinal positivo" e prova de conceito. Nos termos do acordo, a AMD comprometeu-se com 25 MW, que deverão gerar 311 milhões de dólares em receitas ao longo de um período de 10 anos, com uma margem EBITDA de 80%.

A análise da Starboard sugere que a Riot também está significativamente subvalorizada. Se a Riot conseguir monetizar com sucesso a sua capacidade restante de 1,4 GW em linha com as transações recentes do setor, poderá gerar mais de 1,6 mil milhões de dólares em EBITDA anual. Usando múltiplos de avaliação de 12,5x a 20x, a Starboard estima que apenas o negócio AI/HPC poderá contribuir entre 9 mil milhões e 21 mil milhões de dólares em valor de capital, implicando um preço por ação de 23 a 53 dólares.

Apesar destas perspetivas, Peter Feld, membro gestor da Starboard, observou que as ações da Riot ficaram materialmente atrás dos pares que assinaram acordos de IA maiores mais cedo. A carta instou a Riot a concentrar-se em inquilinos de grau de investimento de "mais alta qualidade" e alertou que, se a gestão não conseguir executar rapidamente, a empresa deve considerar-se candidata à consolidação devido à escassez dos seus ativos de energia.

"A Riot está agora posicionada para se concentrar na execução da sua estratégia AI/HPC", escreveu Feld, "mas deve executar com excelência e urgência".