Cripto Regista as Saídas de Capital Mais Profundas Desde o Mercado Baixista de 2022

Os dados on-chain mostram que o setor de criptomoedas testemunhou o maior declínio mensal no Realized Cap desde o mercado de baixa anterior.

O Realized Cap de Criptomoedas Registou uma Mudança Negativa Profunda Recentemente

Numa nova publicação no X, o analista da Glassnode Chris Beamish discutiu a mais recente tendência no fluxo de capital para o mercado de criptomoedas. Embora o setor de ativos digitais seja grande, a maior parte do capital que entra ou sai fá-lo através de três segmentos principais: Bitcoin, Ethereum e as stablecoins.

Os investidores primeiro injetam capital nestes ativos primários e depois este rota para as altcoins mais arriscadas. Da mesma forma, ao sair do mercado, os traders tendem a vender altcoins primeiro e a mover o seu capital para Bitcoin ou stablecoins.

Um indicador on-chain que pode ser usado para rastrear os fluxos do setor é o Realized Cap. Este modelo de capitalização calcula o valor total de um ativo assumindo que o valor 'real' de qualquer token em circulação é igual ao último preço spot a que foi movimentado. Esta abordagem é diferente da capitalização de mercado habitual, que simplesmente soma a oferta ao preço spot atual.

O preço da última transação de qualquer moeda pode ser considerado como representando a sua base de custo atual, pelo que o Realized Cap é essencialmente uma soma do valor de aquisição para toda a oferta. Como tal, o indicador pode ser considerado como uma medida do montante total de capital que os investidores colocaram na criptomoeda.

Sempre que o valor desta métrica muda, o capital sai ou entra no ativo, com base na direção da mudança. Abaixo está o gráfico partilhado por Beamish que mostra a tendência na mudança mensal do Realized Cap para Bitcoin, Ethereum e as stablecoins.

Conforme exibido no gráfico, o fluxo líquido do Realized Cap para estes ativos primários, servindo como indicador da procura no setor de criptomoedas como um todo, despencou profundamente para a zona negativa recentemente.

Durante a maior parte de 2025, este indicador estava em níveis positivos, indicando que o capital estava consistentemente a fluir para o setor. A tendência acabou por inverter em dezembro, quando os fluxos de saída começaram a ocorrer.

À medida que a desaceleração do mercado de criptomoedas apenas se aprofundou em 2026, os fluxos de saída de capital também se intensificaram numa escala mensal. Hoje, o indicador está no seu nível mais negativo desde o mercado de baixa de 2022.

No mesmo gráfico, os dados para Bitcoin + Ethereum e as stablecoins também são exibidos separadamente. Parece que os fluxos de saída recentes são principalmente impulsionados pelo Realized Cap combinado de BTC e ETH, enquanto as stablecoins viram o seu fluxo líquido situar-se num nível mais ou menos neutro.

Preço do BTC

No momento da redação, o Bitcoin está a ser negociado em torno de 67 100 $, com uma subida de 1% na última semana.