Casa Branca Propõe Recompensas Limitadas de Stablecoin na 3.ª Reunião sobre Criptomoedas e Bancos

A Casa Branca está a avançar com negociações entre representantes da indústria cripto e lobistas bancários para moldar as disposições sobre stablecoins dentro de um projeto de lei das criptomoedas mais amplo sobre estrutura de mercado. Na terceira sessão presencial realizada em cerca de duas semanas, os participantes tentaram fechar as lacunas que paralisaram a legislação em meio a um escrutínio regulatório mais amplo. Embora nenhum acordo tenha surgido na quinta-feira, os participantes sinalizaram progresso quando um conselheiro da Casa Branca instou a um compromisso: permitir que terceiros, como exchanges, ofereçam recompensas de stablecoin apenas em conexão com atividade transacional, em vez de vincular rendimentos aos saldos inativos dos clientes. As conversações seguiram-se a reuniões anteriores a 2 e 10 de fevereiro, sublinhando a urgência de fornecer um quadro coerente para a forma como os reguladores dos EUA policiariam a paisagem cripto em evolução.

Principais conclusões

• A ronda atual de conversações produziu um alinhamento incremental de linguagem, mas ficou aquém de um contrato vinculativo sobre como as recompensas de stablecoin devem ser governadas sob o projeto de lei das criptomoedas de estrutura de mercado.
• Uma proposta proeminente centra-se em vincular as recompensas de stablecoin à atividade transacional em vez de saldos, uma posição destinada a abordar preocupações bancárias sobre pressões competitivas.
• Os participantes destacaram a necessidade de linguagem legislativa clara para desbloquear uma reforma mais ampla da estrutura do mercado cripto, com vozes da indústria e bancárias a instar pragmatismo e colaboração.
• Declarações públicas de executivos da Coinbase (EXCHANGE: COIN) e Ripple sublinharam um tom construtivo e cooperativo, mesmo quando permanecem divisões políticas substantivas.
• O caminho do Senado para o projeto de lei das criptomoedas relacionado de estrutura de mercado permanece incerto, com a aprovação anterior da Câmara de uma variante da Lei CLARITY ainda não espelhada na aprovação do Senado.
• Os planos para negociações continuadas já estavam em cima da mesa, com os bancos programados para se reunirem novamente para decidir se o compromisso poderia obter um apoio mais amplo.

Símbolos mencionados: $COIN

Sentimento do mercado: Neutro

Contexto de mercado: As discussões em curso situam-se na encruzilhada da clareza regulatória, incentivos à inovação e gestão de risco, à medida que os decisores políticos avaliam como normalizar as stablecoins dentro do sistema financeiro tradicional, mantendo ao mesmo tempo as proteções ao consumidor e a estabilidade financeira.

Por que é importante

O que está em jogo é um caminho para a clareza regulatória que poderia desbloquear uma participação mais ampla na economia cripto, preservando ao mesmo tempo as salvaguardas que os legisladores insistem serem necessárias para um setor em rápida evolução. O debate sobre recompensas de stablecoin toca diretamente a liquidez, a integridade do mercado e como os ativos digitalizados lastreados em moeda fiduciária se integram aos trilhos bancários tradicionais. Ao orientar um compromisso em direção a recompensas baseadas em transações em vez de rendimentos baseados em saldo, os decisores políticos visam alcançar um equilíbrio entre incentivar finanças inovadoras e prevenir cenários que possam minar a estabilidade dos depósitos ou criar dinâmicas competitivas injustas para os bancos.

As discussões refletem uma tensão mais ampla em Washington: os decisores políticos querem permitir a inovação responsável sem ceder a estabilidade do mercado ou a proteção do consumidor. O envolvimento de intervenientes da indústria de alto perfil sinaliza que a questão ultrapassou uma estreita escaramuça política e entrou num debate fundamental sobre como as stablecoins funcionarão dentro do sistema financeiro dos EUA nos próximos anos. À medida que os negociadores pressionam, o resultado pode influenciar a forma como carteiras, exchanges e outros terceiros projetam estruturas de recompensa e atraem a participação dos utilizadores de forma regulamentada e conforme.

Os observadores notam que a Casa Branca está a dar prioridade a uma abordagem pragmática e orientada pela linguagem — uma que estreita os desacordos passo a passo enquanto mantém a porta aberta para um pacote legislativo mais amplo. O grau de progresso alcançado nas últimas conversações — embora não seja uma resolução — sugere que um consenso sobre conceitos fundamentais ainda pode estar ao alcance, desde que haja alinhamento suficiente sobre o papel dos programas de recompensa de terceiros e as salvaguardas concebidas para proteger os depositantes e o sistema financeiro mais amplo.

O que observar a seguir

• Se os bancos aprovarão o quadro de recompensas baseadas em transações e que concessões podem ser necessárias para obter apoio bipartidário.
• O timing e o enquadramento da próxima sessão facilitada pela Casa Branca, incluindo quaisquer declarações públicas das partes envolvidas.
• Qualquer movimento no Senado sobre o projeto de lei das criptomoedas de estrutura de mercado ou emendas relacionadas, após a aprovação anterior da Câmara de uma variante da Lei CLARITY.
• Comentários de acompanhamento da Coinbase (EXCHANGE: COIN) e Ripple, e se a nova linguagem clarifica o papel dos programas de recompensa de terceiros.

Fontes e verificação

• Declaração do diretor jurídico da Ripple no X sobre a sessão e o trabalho de linguagem: publicação de Alderoty
• Comentários do chefe jurídico da Coinbase no X sobre o tom da reunião: publicação de Grewal
• Comentários da CEO da Blockchain Association, Summer Mersinger, no X sobre a sessão: publicação de Mersinger
• Reportagem da Semafor sobre o papel de liderança de Patrick Witt e as dinâmicas de negociação: publicação de Mueller, publicação de Terrett
• Contexto sobre a Lei CLARITY aprovada pela Câmara e o progresso do Senado: cobertura das negociações Câmara/Senado

Progresso e compromissos moldam discussões da Casa Branca sobre stablecoins e estrutura de mercado

A terceira sessão formal entre o pessoal de política da Casa Branca, executivos cripto e lobistas bancários desenrolou-se como parte de um impulso mais amplo para finalizar a linguagem de um projeto de lei das criptomoedas de estrutura de mercado que redefiniria como os reguladores supervisionam o setor cripto. A reunião, descrita como construtiva mas inconclusiva, ocorreu cerca de 16 dias após a reunião inicial de fevereiro e seguiu-se a uma segunda discussão oito dias depois. Um tema central foi um compromisso proposto que permitiria a terceiros — como exchanges e outros fornecedores de serviços — oferecer recompensas de stablecoin apenas em relação à atividade transacional, não como retornos sobre participações de saldo inativo. Esta mudança visa amortecer incentivos potenciais para que grandes somas se acumulem em carteiras simplesmente para gerar rendimento, um fator citado pelos bancos como uma pressão competitiva que poderia distorcer os modelos bancários tradicionais.

Durante as conversações, os participantes sinalizaram progresso em estreitar diferenças sobre linguagem que codificaria como as stablecoins são tratadas dentro do quadro regulatório mais amplo. A dinâmica destacou o equilíbrio delicado entre fomentar a inovação e manter a estabilidade financeira. Num desenvolvimento notável, a sessão incluiu representantes da indústria cripto que defendem programas de recompensa que se alinham com o envolvimento baseado em transações, equilibrados pelas preocupações dos banqueiros sobre proteção de depositantes e risco sistémico. As discussões também colocaram em primeiro plano o papel prático das plataformas de terceiros na entrega de recompensas de stablecoin, uma linha de inquérito que poderia influenciar como carteiras, exchanges e trilhos de pagamento interoperam sob um regime regulado.

Oficialmente, executivos das empresas cripto envolvidas descreveram a sessão como um passo em frente. Após a reunião, o diretor jurídico da Ripple ofereceu uma atualização sucinta: as equipas "arregaçaram as mangas e analisaram a linguagem hoje", sinalizando que os detalhes estavam a ser mapeados em detalhe. Paralelamente, a Coinbase descreveu o tom como construtivo e cooperativo, sublinhando um interesse partilhado em avançar com uma política que proporcionaria clareza sem sufocar a inovação. Uma nota separada da Blockchain Association enquadrou a reunião como uma progressão produtiva em direção à resolução de questões pendentes sobre recompensas de stablecoin e à aproximação da legislação de uma votação.

As concessões em discussão teriam de sobreviver ao escrutínio de ambas as câmaras do Congresso e da Casa Branca, dadas as prioridades concorrentes que têm caracterizado a regulamentação cripto há anos. Um ponto de atrito permanece o conceito de "rendimentos de saldo inativo" versus recompensas baseadas em atividade, uma distinção com a qual legisladores e participantes da indústria têm lutado desde as discussões iniciais. A cobertura da Semafor referenciou discussões internas e comentários de participantes indicando que o debate mudou em direção a incentivos baseados em atividade, enquanto a ideia de ganhar rendimento simplesmente por deter stablecoins foi efetivamente posta de lado no curto prazo.

O setor bancário enquadrou as suas preocupações em torno de pressões competitivas mais do que fuga de depósitos, uma nuance ecoada por alguns participantes que enfatizaram que a questão é tanto sobre manter condições equitativas quanto sobre risco de liquidez. A conversa regulatória mais ampla inclui uma linha separada de análise em torno das potenciais implicações macro do uso generalizado de stablecoin, com as autoridades do Tesouro tendo estimado anteriormente que a adoção em massa rápida poderia catalisar mudanças significativas de implantação dentro do sistema bancário tradicional. Essas considerações sublinham por que a Casa Branca e os legisladores estão a abordar a negociação com urgência e cautela, procurando uma política que possa ser implementada sem desencadear deslocações abruptas nos mercados financeiros.

Olhando para o futuro, os observadores esperam outra ronda de discussões entre grupos bancários para determinar se a linguagem proposta pode ganhar aceitação. Os próximos passos provavelmente dependerão de uma vontade mútua de compromisso sobre a estrutura de recompensa, bem como de um sinal claro dos legisladores sobre a rapidez com que o projeto de lei das criptomoedas poderia progredir através da comissão e para uma votação em plenário. As negociações em curso ilustram a complexidade de fornecer uma posição unificada dos EUA sobre stablecoins — uma que acomode a rápida evolução dos ativos digitais preservando ao mesmo tempo a supervisão e as salvaguardas que sustentam o sistema financeiro convencional.

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