O preço do Bitcoin pode cair para $60K durante o próximo mercado baixista

Agora está claro para a maioria dos investidores, especialmente aqueles que sobreviveram a um ou mais invernos cripto, que o Bitcoin se move em ciclos de aproximadamente quatro anos. Muitos argumentaram até 2022 que o Bitcoin sempre permaneceria acima de seus máximos anteriores.

Isso aconteceu em 2011, em 2014 e em 2018. Em 2022, no entanto, o preço do Bitcoin caiu, devido ao colapso da FTX, para $15.000, abaixo do fatídico limite de $20.000, que foi brevemente alcançado, embora por poucos dias em dezembro de 2017.

Enquanto todos tentam prever qual será o valor máximo do Bitcoin neste ciclo, que provavelmente terminará no final de outubro de 2025, o departamento de pesquisa da Diaman Partners tentou entender como estimar qual será o valor mínimo do Bitcoin em 2026, caso o inverno cripto se materialize nos próximos meses. Muitos especialistas especulam que a fase cíclica do Bitcoin acabou e que estamos agora entrando numa nova fase mais 'madura' de crescimento mais estável.

Existem muitas razões para apoiar esta tese. ETFs na América estão arrecadando muito dinheiro, demanda institucional, aumento de empresas do tesouro e fundos de pensão que agora podem comprar Bitcoin (pelo menos nos Estados Unidos).

Mantendo uma perspectiva de engenharia cética, no entanto, tende-se a acreditar que os ciclos do Bitcoin continuarão, embora com menos intensidade, por anos. No mínimo, do ponto de vista de gestão de riscos, a possibilidade de que um inverno cripto possa acontecer não pode mais ser ignorada.

Deve-se notar que a ideia de usar o modelo robusto de média de 200 semanas é um conceito de Adam Back que é bem confiável. 

O gráfico mostra que, exceto em 2022, onde, como mencionado acima, os preços caíram mais do que o esperado devido ao efeito FTX, a média móvel de 200 semanas forneceu excelente suporte para a queda de preço. No mesmo gráfico, a linha vermelha representa a diferença percentual entre o preço do Bitcoin e a própria média, seguindo a ideia de que a média de 200 semanas representa uma resistência, uma espécie de máximo drawdown (MDD) a ser esperado no caso de um inverno cripto.

Um observador atento pode sugerir que ir do alto para o baixo leva algum tempo. Durante este tempo, a média continua a crescer, então esta proporção superestima a possível perda, e isso é verdade; se olharmos para os valores de hoje, onde a média está acima de $51.000, talvez uma perda de 60% seja superestimada, e isso é absolutamente verdade.

Para estimar onde a média de 200 semanas estará no final de 2026, o fim estimado do inverno cripto (se houver um) e se seguir a amplitude dos ciclos anteriores, a Diaman Partners realizou uma simulação de Monte Carlo para estimar tanto a probabilidade de que uma série histórica possa estar a um determinado preço, mas também para estimar uma gama de valores em que a média de 200 semanas deve estar no momento em que há a maior possibilidade, de acordo com ciclos anteriores do Bitcoin, de que o preço encontrará suporte usando-a como resistência.

Para os fãs de uma simulação de Monte Carlo, existe um modelo com retornos decrescentes e volatilidade (em vez dos modelos clássicos de média e variância estáticas) seguindo funções de lei de potência em retornos anualizados em janelas móveis de 200 semanas para consistência, como mostrado no gráfico abaixo.

Esta precaução é necessária devido à estrutura técnica dos retornos e volatilidade do Bitcoin, que diminuiu significativamente ao longo dos anos (razão pela qual estamos convencidos de que o Bitcoin não pode mais experimentar crescimento exponencial, pelo menos com base em retornos médios passados).

Este gráfico mostra que os retornos do Bitcoin não são exponenciais, então à medida que o Bitcoin cresce em capitalização, podemos esperar. De fato, é razoável esperar uma diminuição nos retornos anuais médios e na volatilidade ao longo do tempo. Quanto maior um ativo se torna em capitalização, mais energia é necessária para movê-lo.

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No entanto, assumir que não haverá mais quedas de -50% ou mais com a volatilidade atual é muito irrealista, por isso acreditamos que avaliar a possível queda deste quarto ciclo da vida do Bitcoin é necessário.

A partir desta simulação, que foi realizada criando 1.000 séries históricas aleatórias, parece que o Bitcoin tem apenas 5% de probabilidade de ter um valor abaixo de $41.000 em dezembro de 2026, o que significaria que o preço teria excedido a média móvel, que seria em torno de $60.000 apesar da queda de preço. Se tomarmos o percentil 5 (linha vermelha no gráfico), o preço-alvo para o fim do ciclo do inverno cripto, indicado pela média móvel de 200 semanas, seria em torno de $60.000.

Se, por outro lado, o preço do Bitcoin continuar a subir e depois cair apenas em 2026, ou em qualquer caso permanecer em linha com as simulações de Monte Carlo, então o valor de suporte para o mínimo do ciclo no final de 2026 seria superior a $80.000.

Para hipotetizar tal caso, de todas as 1.000 simulações, tomamos aquela que representa um forte crescimento para o Bitcoin nos próximos meses, seguido por um declínio significativo até quase o final de 2026.

Se fizermos engenharia reversa, partindo do possível fundo de 2026 a $80.000, a tabela mostra qual poderia ser a perda máxima no próximo inverno cripto com base no máximo que o Bitcoin alcançará nos próximos meses. Considerando que os drawdowns nos vários ciclos sempre foram declinantes (-91%, -82%, -81%, -75%), esperar -69% poderia ser plausível e, portanto, o preço-alvo de $260.000 pode não ser tão impossível de alcançar até 2025.

Por outro lado, se olharmos para o gráfico logarítmico, uma tendência como a hipotetizada está longe de estar fora de sintonia com ciclos anteriores. Obviamente, este estudo não constitui aconselhamento de investimento, mas simplesmente um esforço intelectual para prever um futuro absolutamente incerto e longe de ser certo, e os valores máximos e mínimos são simplesmente baseados em modelos que podem não necessariamente se concretizar.

Este artigo é para fins de informação geral e não se destina a ser e não deve ser tomado como aconselhamento legal ou de investimento. As opiniões, pensamentos e opiniões aqui expressas são apenas do autor e não refletem ou representam necessariamente as opiniões e pontos de vista da Cointelegraph.