Por Que a Oferta de Tether USDT Está a Desabar? Maior Queda Mensal Desde FTX Enquanto USDC Dispara

O artigo Why Is Tether USDT Supply Crashing? Biggest Monthly Drop Since FTX as USDC Surges foi publicado primeiro em Coinpedia Fintech News

O USDT da Tether registou uma queda no fornecimento de 1,5 mil milhões de dólares em fevereiro, marcando o maior declínio mensal desde as consequências do colapso da FTX em dezembro de 2022. O fornecimento circulante desceu para aproximadamente 183,7 mil milhões de dólares a 19 de fevereiro, abaixo do pico de 187 mil milhões de dólares no início de janeiro, de acordo com dados da Artemis Analytics reportados pela Bloomberg.

Mas aqui está o que torna isto interessante. O dinheiro não está a sair das stablecoins. Está a sair da Tether.

O mercado total de stablecoins cresceu efetivamente para 304,6 mil milhões de dólares em fevereiro, acima dos 302,9 mil milhões de dólares no final de janeiro. O USDC da Circle subiu quase 5% para 75,7 mil milhões de dólares durante o mesmo período. Os resgates estão a superar as novas emissões de USDT, e o capital parece estar a rodar em vez de sair.

Porque está o fornecimento de USDT a cair?

Três forças estão a trabalhar contra a Tether neste momento.

Uma venda generalizada de criptomoedas que eclodiu em outubro eliminou 2 biliões de dólares em valor de mercado, reduzindo a procura por liquidez de stablecoins. Os regulamentos MiCA da Europa estão a pressionar as bolsas a restringir stablecoins não conformes.

E o declínio do Bitcoin este ano está a reduzir a alavancagem e a atividade de negociação que impulsiona a procura por USDT.

USDC ganha terreno enquanto a Tether contrai

Em 2025, os volumes totais de transações de stablecoins atingiram 33 biliões de dólares. O USDC representou 18,3 biliões de dólares desse total, enquanto o USDT registou 13,3 biliões de dólares. A stablecoin da Circle está agora a processar mais volume do que a Tether, apesar de ter menos de metade da capitalização de mercado.

O apoio dos EUA às stablecoins também alimentou uma nova concorrência. A World Liberty Financial, um dos empreendimentos cripto da família Trump, lançou a sua stablecoin USD1 em março de 2025 e escalou rapidamente.

Os detentores de USDT devem preocupar-se?

O contexto é importante. O declínio de fevereiro é uma queda de 0,8%. Em 2022, o USDT viu contrações de 13%, 9% e 6% em meses consecutivos. A paridade de $1 do USDT permanece estável e as reservas parecem intactas.

Ainda assim, o panorama das stablecoins está a mudar. O domínio da Tether, outrora inquestionável, está agora a ser testado em múltiplas frentes.

Se isto é um ajuste temporário de liquidez ou o início de uma rotação estrutural dependerá de quão agressivamente a aplicação do MiCA se intensifica e se o capital institucional continua a favorecer alternativas regulamentadas.