Esqueça o M2: Dados Mostram que a Emissão de T-Bills do Tesouro Impulsiona os Ciclos de Preço do Bitcoin

TLDR:

• A emissão de títulos do Tesouro T-bill mantém uma correlação de +0,80 com o preço do Bitcoin nos últimos quatro anos de dados.

• A oferta monetária M2 desacoplou-se do Bitcoin, tornando-se um indicador pouco fiável para prever a direção do preço.

• O balanço do FRS regista uma correlação quase nula de -0,07 com o Bitcoin, removendo-o como um sinal credível.

• A emissão de T-bill atingiu o pico no final de 2024, e o Bitcoin demonstrou uma fraqueza renovada à medida que a emissão no início de 2026 declina.

A emissão de T-bill está a ganhar reconhecimento como o indicador macro mais fiável do Bitcoin, deixando de lado métricas há muito favorecidas como a oferta monetária M2.

Um analista de criptomoedas partilhou recentemente dados que apontam para uma correlação de +0,80 entre a emissão de T-bill do Tesouro e o Bitcoin ao longo de quatro anos.

Esse valor está muito acima do que o M2 e o balanço do FRB conseguiram produzir. Com o Bitcoin a ser negociado pela última vez em torno de $67.721, a conversa em torno dos sinais macro está a mudar numa direção clara.

Por que o M2 e o Balanço do Fed já não Contam a História Completa

A emissão de T-bill está a entrar no centro das atenções à medida que a oferta monetária M2 perde a sua força como ferramenta de previsão do Bitcoin. O analista de criptomoedas Axel Bitblaze publicou no X que o Bitcoin já se desacoplou do M2 em períodos observáveis.

Durante esses períodos, o M2 permaneceu estável ou aumentou, mas o Bitcoin não respondeu em conformidade.

O balanço do FRB também tem tido dificuldade em acompanhar o comportamento do preço do Bitcoin com consistência. Bitblaze registou a correlação entre o balanço do Fed e o Bitcoin em apenas -0,07. Esse número efetivamente remove-o de consideração séria como sinal direcional.

A emissão de T-bill, no entanto, manteve uma correlação de +0,80 com o Bitcoin ao longo do mesmo período de quatro anos. Para um ativo notoriamente volátil como o Bitcoin, essa leitura tem um peso real.

Os analistas estão agora a prestar mais atenção a como a atividade do mercado do Tesouro canaliza liquidez para um apetite de risco mais amplo.

A Cronologia de Quatro Anos que Torna a Emissão de T-Bill Difícil de Ignorar

O argumento para a emissão de T-bill como sinal do Bitcoin baseia-se numa cronologia que remonta ao final de 2021. Bitblaze observou que a emissão atingiu o pico nessa altura, e o Bitcoin logo seguiu com o seu próprio topo de ciclo.

Quando a emissão começou a cair em 2022, o Bitcoin colapsou nos meses que se seguiram.

A ligação manteve-se novamente em meados de 2023, quando a emissão de T-bill atingiu o fundo juntamente com o piso de preço do Bitcoin. A partir desse ponto baixo, ambos começaram a subir em conjunto, com o Bitcoin a seguir a tendência de emissão com um atraso visível.

Ao longo de 2024 e até 2025, o aumento da emissão continuou a puxar o Bitcoin para cima com o mesmo ritmo atrasado.

Depois, no final de 2024, a emissão de T-bill atingiu o pico mais uma vez. Quando o início de 2026 chegou, a emissão começou a declinar, e o preço do Bitcoin enfraqueceu em conformidade.

Bitblaze resumiu-o diretamente: "Quando a linha azul sobe, o BTC segue com atraso. Quando ela cai, o BTC tem dificuldades." O registo de quatro anos tem agora os traders a observar os calendários de emissão do Tesouro tão de perto como qualquer métrica on-chain.

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