Fundstrat: ETH có thể chạm đáy quanh 1.700 USD

Chiến lược gia Sean Farrell (Fundstrat) cho rằng Ethereum có thể đang rất gần đáy chu kỳ, với vùng “giá thực hiện” (realized price) gợi ý khả năng tạo đáy quanh 1.360–1.770 USD.

Luận điểm dựa trên dữ liệu lịch sử về mức giảm của ETH so với realized price và cách thị trường từng đảo chiều ở các chu kỳ trước. Tuy vậy, yếu tố quyết định cho một nhịp hồi bền vững vẫn là lực mua từ nhà đầu tư Mỹ, bao gồm dòng tiền Crypto ETF.

Realized price đang chỉ ra vùng đáy tiềm năng của Ethereum

Realized price (giá vốn trung bình on-chain) thường đóng vai trò vùng hỗ trợ; lịch sử cho thấy ETH hay tạo đáy sau khi xuyên thủng vùng này, qua đó gợi ý vùng “giải tỏa” có thể nằm trong khoảng 1.360–1.770 USD.

Sean Farrell dẫn một bộ dữ liệu lịch sử liên hệ giữa realized price và đáy các chu kỳ trước, cho rằng ETH có thể sắp chạm đáy nếu chưa chạm. Tham chiếu được ông nhắc tới nằm tại dữ liệu lịch sử về realized price và đáy chu kỳ.

Về khái niệm, realized price phản ánh giá vốn trung bình của nhóm nắm giữ on-chain. Khi giá thị trường giảm sâu dưới mức này, áp lực bán “lỗ” thường đạt cực đại, và các giai đoạn đầu hàng (capitulation) trước đây của ETH có xu hướng kết thúc không lâu sau đó.

Hai kịch bản lịch sử đưa ETH về 1.367 USD hoặc 1.770 USD

Nếu lặp lại mô hình 2022, ETH có thể tạo đáy quanh 1.367 USD; nếu lặp lại mô hình Q1/2025, ETH có thể bật lại quanh 1.770 USD.

Năm 2022, ETH được mô tả là tạo đáy sau khi giảm sâu 39% dưới realized price. Theo cách ngoại suy của Farrell, mức lệch tương tự sẽ tương ứng một vùng đáy khoảng 1.367 USD.

Ngược lại, trong Q1/2025, ETH được ghi nhận đã hồi phục sau khi giảm 21% dưới vùng hỗ trợ on-chain. Nếu mô hình này lặp lại, kịch bản “bật lại” sẽ nằm gần 1.770 USD.

Gió ngược ngắn hạn có thể khiến ETH khó giữ mốc 2.000 USD

ETH có thể vẫn chịu áp lực ngắn hạn và gặp khó khi giành lại 2.000 USD, đặc biệt nếu lực mua từ Mỹ chưa quay lại trạng thái mua ròng.

Farrell từng dự báo vào tháng 12 rằng Bitcoin có thể giảm về 60.000 USD và ETH về 1.800 USD trong giai đoạn đầu năm 2026, đồng thời cho rằng thị trường có thể phục hồi vào nửa cuối năm 2026.

Sau đó, một nhịp điều chỉnh rộng hơn đã kéo ETH xuống mức thấp 1.747 USD trên Binance. Theo logic kịch bản Q1/2025, vùng này có thể đã gần đáy; nhưng nếu đi theo “đường đi” 2022, ETH vẫn có thể giảm thêm khoảng 30% từ 1.940 USD về gần 1.360 USD.

Dù vậy, Farrell kỳ vọng ETH có thể tăng khoảng 80% trong 12 tháng tới nếu giá “hạ nhiệt” nhưng giữ được trên vùng 1.300 USD.

Lực mua từ Mỹ và Coinbase Premium Index là biến số then chốt

Những nhịp hồi bền vững của ETH trong lịch sử thường đi kèm lực mua mạnh từ Mỹ; hiện tín hiệu này chưa rõ ràng khi Coinbase Premium Index vẫn ở trạng thái âm.

Báo cáo nêu rằng áp lực bán từ nhà đầu tư Mỹ, bao gồm cả các sản phẩm ETF, từng tăng mạnh vào đầu tháng 2 nhưng sau đó đã giảm đáng kể. Tuy nhiên, dữ liệu chưa cho thấy chuyển sang mua ròng, thể hiện qua chỉ số Coinbase Premium Index vẫn âm.

Trong bối cảnh đó, ETH có thể còn chật vật để lấy lại 2.000 USD trong một khoảng thời gian. Nhìn rộng hơn, Farrell đánh giá ETH có thể đã tiến sát vùng đảo chiều đi lên, nhưng thị trường vẫn thiếu cầu đủ mạnh để xác nhận xu hướng.

Dòng tiền spot ETH ETF có thể là chất xúc tác cho vùng hồi phục trên 1.300–1.700 USD

Nếu dòng tiền vào spot ETH ETF tại Mỹ quay lại, ETH có thể tìm được “điểm tựa” hồi phục rõ hơn trên vùng 1.300 USD hoặc 1.700 USD tùy kịch bản.

Nhận định tổng hợp của Farrell là: vùng đảo chiều tiềm năng đã xuất hiện, nhưng cần thêm bằng chứng về nhu cầu, đặc biệt từ Mỹ. Khi lực mua Mỹ trở lại, xác suất ETH giữ vững các vùng hỗ trợ then chốt và tái chiếm các mốc tâm lý như 2.000 USD sẽ cao hơn.

Những câu hỏi thường gặp

Realized price của Ethereum là gì và vì sao quan trọng?

Realized price là giá vốn trung bình của các holder on-chain. Trong lịch sử, đây thường là vùng hỗ trợ quan trọng; khi ETH giảm sâu dưới realized price, thị trường đôi khi bước vào giai đoạn đầu hàng và sau đó hình thành đáy.

Vì sao bài phân tích đưa ra hai mốc 1.367 USD và 1.770 USD?

Hai mốc này đến từ việc so sánh mức giảm của ETH so với realized price ở hai giai đoạn: 2022 (giảm 39% dưới realized price) và Q1/2025 (giảm 21%). Nếu lặp lại, các tỷ lệ này gợi ý hai vùng đáy/bật lại tương ứng.

Coinbase Premium Index âm nói lên điều gì với giá ETH?

Chỉ số âm thường được hiểu là lực mua từ Mỹ chưa vượt trội. Vì các nhịp hồi ETH bền vững trước đây thường có hỗ trợ từ dòng tiền Mỹ, tín hiệu âm có thể khiến ETH khó sớm lấy lại mốc 2.000 USD.

Dòng tiền spot ETH ETF có thể tác động thế nào?

Nếu nhà đầu tư Mỹ và các spot ETH ETF quay lại mua ròng, ETH có thể được hỗ trợ tốt hơn quanh các vùng 1.300 USD hoặc 1.700 USD và tăng cơ hội hình thành một nhịp hồi ổn định.